Оперативные неконтрактные способы защиты от валютно-курсового риска.

Метод управления балансом.

Наиболее безо­пасно положение, при котором находящиеся под риском активы равны находящимся под риском обязательствам.

В условиях слабой валюты

- наличность следует как можно бы­стрее конвертировать в стабильную валюту или инвестировать на месте в то, сто­имость чего растет, например, в капитальные активы.

- Счета дебиторов желательно инкассировать как можно быстрее, когда они номинированы в местной валюте, и оттягивать сроки инкассации, когда номинация осуществляется в более надежной валюте.

- С долговыми обязательствами следует работать прямо противоположным способом.

Если считается, что запасы находятся под риском, следует поддерживать их минимально возможный уровень, исходя из загрузки предприятия.

Но поскольку стоимость запасов обычно растет вследствие роста цен, они могут служить надежной защитой от инфляции и колебаний валютных курсов.

Если товарно-материальные запасы импортируются, то перед ожидае­мым понижением курса местной валюты их следует накапливать, так как после снижения этого курса при не изменившейся стоимости партии товара в иностранной валюте она повысится в местной валюте.

Указанные выше принципы следует использовать прямо противоположным образом, когда ожидается повышение курса местной валюты, т.е. держать на возможно более высоком уровне запасы наличности и счета дебиторов и как можно быстрее погашать задолженность. Самый безопасный подход — поддержание нетто позиции на невысоком уровне.

Метод ускорения и задержки платежей.

Страте­гия ускорения (lead strategy) означает инкассацию иностранной валюты на счета дебиторов до наступления сроков, когда ожидается ослабление ино­странной валюты, и расчеты с поставщиками и кредиторами до наступле­ния сроков, когда ожидается усиление иностранной валюты.

Стратегия за­держки (lag strategy) означает, что фирма задерживает получение платежей на счета дебиторов, когда ожидается усиление иностранной валюты, и задерживает расчеты с поставщиками и кредиторами, когда ожидается ослаб­ление иностранной валюты.

Т.е. фирма спешит принять и не спешит отдать сильную валюту, спешит отдать и не спешит принять слабую валюту.

Пробле­мы стратегией ускорения и задержки платежей:

Во-первых, она не годится, когда речь идет о перемещении средств крупными суммами. Если сравнительно редко принимаются решения, за­трагивающие небольшие денежные суммы, то системой управлять неслож­но, но с увеличением числа и частоты сделок управление затрудняется.

Во-вторых, ускорение и задержка платежей час­то подпадают под контроль государства, поскольку перемещения денежных средств отражаются на платежном балансе страны, налоговых обязательствах фирм.

Использование заемного капитала для уравновешивания валютного риска

Стратегия "занимать на местах", особенно в странах со слабой валютой. Проблема - процентные ставки по займам в та­ких странах обычно высоки и приходится искать компромисс между затратами на заем средств и потенциальными убытками по причине колебаний валютного курса

Неконтрактные способы защиты с использованием инструментов срочного валютного рынка.

К данной группе относятся следующие операции:

1. Форвардные валютные операции,

2. Валютные опционы,

3. Межбанковские операции «своп»,

4. Валютные фьючерсы.

Форвардные валютные контракты заключаются между фирмой и банком на поставку иностранной валюты по установленному обменному курсу и в строго определенные сроки.

Т. о. форвардные контракты можно использовать для установления фиксированного обменного курса в будущих сделках.

Валютные опционы. Валютный опцион более гибок, чем форвардный контракт, поскольку закрепляет за субъектом право, а не обязанность, купить или продать иностранную ва­люту на определенную сумму по оговоренному обменному курсу в течение установленного периода.

Валютные опционы можно использовать когда необходимо гарантировать доступ к иностранной валюте по установленному заранее обменному курсу

Для хеджирования валютно-курсового риска используются операции «своп» и фьючерсные сделки, существует и ряд других финансовых инструментов, которыми может воспользоваться фирма для хеджирования валютного риска, однако форвардный контракт и валютный опцион являются наиболее распространенными.

Неконтрактные способы защиты активов. Такой способ защиты от валютных рисков применяется к активам, которые временно не участвуют в сделках, однако требуют защиты от обесценения вследствие изменения валютных курсов.

Способ заключается во вложении ресурсов в более стабильные активы, такие как некоторые ценные бумаги и золото. Так, ТНК для страхования валютного риска инвестируют часть ак­тивов (до 10%) в золото в условиях повышения его цены с целью гарантии от возможных убытков, связан­ных с нестабильностью курсов валют, являющихся компонентами их ликвидных активов.