Риск—неопределенность, связанная с принятием решений.

Предпринимательский риск - вероятность потенциально возможной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов.

В самом общем плане риски можно разделить на риски деловой среды (национальной и международной) и собственно проектные риски, связанные с реализацией данного проекта.

• Риски международной деловой среды, зависят от таких факторов, как:

• состояние конъюнктуры мировых рынков и изменение цен на продукцию проектной компании;

• источники оборудования для реализации проекта;

• динамика процентных ставок, определяющих потоки денежных средств;

• доступность финансовых средств из различных источников.

• Риски национальной деловой среды:

• политические риски;

• макроэкономические риски

• уровень развития соответствующей отрасли.

Политический риск — риск, связанный с возможной сменой правительства или его экономической политики, с неблагоприятными для инвесторов изменениями в законодательстве.

Он может включать:

• риск экспроприации иностранных вложений; сегодня в чистом виде он невелик, гораздо большую опасность представляет «скрытая экспроприация», проявляющаяся в повышение ставок налогов, роялти и др.;

• нарушение обязательств правительством принимающей страны, например, в отношении создания необходимой инфраструктуры, предоставления налоговых и иных льгот и т.д.;

• риск социальных беспорядков, которые могут привести к задержке реализации проекта и даже к физическому разрушению объекта строительства;

• военные действия и конфликты;

• экспроприация прибыли от реализации проекта, например, путем запрета на ее вывоз из страны;

• риск введения различных ограничений во внешней торговле (эмбарго и т.д.);

• риск неконвертируемости валюты, что не позволяет инвестору вывезти свою прибыль за рубеж.

Макроэкономический риск — риск, связанный с изменением во времени или неустойчивостью основных макроэкономических показателей:

• уровень потенциального спроса и цен на продукцию проектной компании;

• уровень цен на факторы производства, включая заработную плату персонала;

• динамика процентных ставок;

• уровень инфляции;

• состояние банковской системы страны;

• размер национального рынка капиталов.

При анализе уровня развития соответствующей отрасли учитываются следующие показатели:

• относительная важность отрасли в экономике страны (доля в ВВП, в общем объеме инвестиций и т.д.);

• технический уровень развития;

• организация отрасли и управление ею;

• динамика спроса на продукцию отрасли;

• наличие и степень использования производственных мощностей;

• возможности расширения предложения с учетом наличия местных ресурсов.

Проектные риски, связанные с реализацией конкретных проектов, включают:

• риск превышения реальных расходов на финансирование проекта над запланированными. На уровень этого риска оказывают влияние: инфляция, изменение процентных ставок, курсов валют, задержки сроков строительства, превышение строительных расходов, недостаток сырья и топлива и т.д.;

• риск недостаточного уровня доходов проектной компании по сравнению с запланированным, влияние на который оказывают: цены, спрос на продукцию и комбинация этих факторов в виде риска изменения операционной маржи;

• риск потери инвестиций и доходов по инвестициям, а также возможности их перевода из страны — получателя инвестиций.

Уровень специфических проектных рисков, связанных с их внутренней средой, зависит от следующих двух групп факторов.

• Институциональные:

• структура собственности проектной компании;

• организационная структура и состав ее управленческого звена;

• кадровая политика, в том числе использование местных кадров, их связи и опыт работы в местных условиях;

• рыночные цели, менеджмент, финансовые и операционные показатели каждого из акционеров проекта.

• Технические факторы, определяющие важнейшие параметры проекта.

Валютный риск - вызванная интернационализацией неопределённость финансовых результатов

Потенциал опасности валютного риска:

1. Объем платежей в иностранной валюте.

Так как разнонаправленные денежные потоки в одной валюте с точки зрения валютного риска взаимно компенсируются, под этим понятием рассматриваются нетто-платежи;

2. Срок исполнения.

Валютный риск подвержен влиянию срока исполнения, а также временных рамок запланированных операций.

Чем дольше срок конвертации, тем больше суммы в иностранной валюте подвержены потенциальной опасности.

Факторы риска:

- изменение валютного курса;

- финансово-экономические решения государственных органов;

Классификация валютных рисков:

- по общим критериям, применимым ко всем типам рисков,

- по специальным, присущим только этой группе рисков.

По общим критериям рисков:

По характеру воздействия на результаты деятельности предприятия :

- чистые - означают возможность получения убытка или нулевого результата;

- спекулятивные -  выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.

Чистые риски можно классифицировать по возможным последствиям на:

- допустимый риск - это риск, в результате действия которого предприятию грозит потеря прибыли (в пределах этой зоны предпринимательская деятельность сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли);

- критический риск - это риск, при котором предприятию грозит потеря выручки (иначе говоря, зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и, в крайнем случае, могут привести к  потере всех средств, вложенных предприятием в проект);

- катастрофический риск - риск, при котором возникает неплатежеспособность предприятия; потери могут достигнуть величины, равной имуществу всего предприятия.

По специальному критерию – по источнику валютного риска:

1. Риски валютной политики и контроля

2. Валютно-курсовые риски.

Риски валютной политики и контроля связанны с вероятностью неблагоприятного изменения валютной политики государства, в том числе введением каких-либо ограничений на проведение операций в иностранной валюте.

Типами данного риска являются:

- конвертационный (опасность введения ограничений на конвертацию валют),

- трансфертный (опасность введения ограничений на перевод валют за пределы валютной зоны государства и обратно),

- паритетный (неопределённость момента проведения валютных интервенций, их объема и величины отклонения валютного курса)

Валютно-курсовые риски связаны с колебаниями валютного курса. Являются, наряду с ценовыми и процентными рисками, одним из компонентов рыночного риска.

Валютно-курсовой риск подразделяют на три типа:

- аккаунтинговый риск (учётный, бухгалтерский, конверсионный, трансляционный, риск, связанный с валютными пересчетами) – когда колебания валютного курса отражаются на бухгалтерской отчётности фирмы при её пересчёте.

Финансовые отчеты в ино­странной валюте пересчитываются в валюту, основную для головной компа­нии, по ряду причин, таких как требования законодательства, необходимость составления консолидированных отчетов, оценки эффективности работы, пра­вильный расчет налогов;

- валютно-экономический (конкурентный, риск экономических последствий) риск – когда колебания валютного курса в долгосрочной перспективе отражаются на: потоках денежных средств, относительной дешевизне/дороговизне продукции фирмы и используемых ресурсов, размещении инвестиций, конкурентоспособности фирмы на разных рынках.

Изменение валютных курсов в долгосрочной перспективе не просто приводит к получению сверхплановой прибыли или внепланового убытка от сделки или сделок, это изменение приводит к смене конкурентной конъюнктуры, к необходимости компаниям менять свои маркетинговые и финансовые стратегии.

- контрактный (операционный; риск, связанный с валютными сделками) – когда колебания валютного курса влияют на результаты отдельных сделок.