Тема 6. Інвестиції

Питання теми:

1. Джерела формування і види фінансових коштів.

2. Інвестиції: визначення, структура і напрямки використання.

Ключові поняття і терміни: фінансові ресурси; джерела утво­рен­ня фінансових ресурсів; інвестиції; інвестиційна політика; суб’єкти інвес­тиційної діяльності; об’єкти інвестиційної діяльності; фінансові інвес­тиції; капітальні вкладення; оцінювання ефективності інвес­ти­цій.

Питання для обговорення:

1. Поясніть суть поняття «фінансових коштів підприємства».

2. Назвіть основні складові фінансових ресурсів підприємства.

3. Охарактеризуйте види фінансових коштів за джерелами формування.

4. Охарактеризуйте основні шляхи мобілізації фінансових ресурсів на підприємстві.

5. Наведіть класифікацію інвестицій за функціонально-еле­мент­ним складом.

6. Охарактеризуйте елементно-технологічну і відтворювальну струк­тури капітальних вкладів.

7. Які основні елементи включаються в структуру капітальних вкладень?

8. Охарактеризуйте основні чинники підвищення ефективності використання інвестицій.

9. Які Ви знаєте напрямки використання інвестиційного капіталу?

10. Розкрийте суть методики оцінки інвестицій.

Тематика ІНДЗ:

1. Джерела інвестування та кредитування підприємницької діяльності.

2. Порівняльний аналіз форм інвестиційної діяльності.

3. Роль міжнародних організацій в інвестиційній діяльності.

4. Механізм формування внутрішніх фінансових ресурсів.

5. Зовнішні джерела формування фінансових ресурсів під­при­ємства.

6. Теоретичні підходи до формування структури джерел фінансових ресурсів підприємства.

7. Вплив макроекономічних факторів на інвестиційну активність підприємства.

8. Методичні основи оцінки інвестиційної привабливості галузей та регіонів країни.

9. Основні групи джерел формування інвестиційних ресурсів.

10. Державна політика стимулювання іноземних інвестицій.

Формули до задач

Приведені витрати для кожного з варіантів капіталовкладень

а) Пі =

де СВр.і – собівартість річного випуску продукції за і-м варіантом капіталовкладень; Кі – обсяг капіталовкладень за і-м. варіантом.

б) = .

де СВі – собівартість одиниці продукції за і-м варіантом капіталовкладень; – питомі капіталовкладення за і-м варіантом.

Коефіцієнт економічної ефективності капіталовкладень

де Еріч – річний економічний ефект за кращим із варіантів, розрахованим за формулами; К – додаткові капіталовкладення у розвиток виробництва.

Річний економічний ефект:

а) ,

де Пд, Пн – приведені витрати за діючим та новим варіантами.

б)

де , – приведені витрати на одиницю продукції за діючим та новим варіантами; ВП – випуск продукції у натуральному виразі.

Термін окупності капіталовкладень у розвиток виробництва:

а) Ток = ,

де Кн, Кд – капітальні вкладення при новій і діючій технології виробництва;

б) Ток = ,

де – питомі капітальні вкладення при новій і діючій технології виробництва; ВП – випуск продукції у натуральному виразі.

Коефіцієнт економічної ефективності реконструкції

Ерек =

де – собівартість одиниці продукції відповідно на ре­кон­стру­йованому, діючому і новому підприємствах; – річний обсяг випуску продукції відповідно на реконструйованому, діючому і новому підприємствах. Якщо Ерек<Ен, то реконструкція ефективна, а якщо Ерек>Ен – ефективнішим є нове будівництво.

Приведення капіталовкладень при різному розподілі їх за роками будівництва

де – капітальні вкладення за роками будівництва; Ек – кое­фі­цієнт приведення капіталовкладень; t – термін будівництва об'єкта.

Коефіцієнт економічної ефективності капітальних затрат:

або

де – приріст прибутку підприємства у випадку вкладення капіталу у реконструкцію, модернізацію, технічне переоснащення, грн.; – загальна сума прибутку для новостворюваних об'єктів, грн.; – загальна сума виробничих інвестицій (капіталовкладень), грн.

Строк окупності капіталовкладень (нормативний)

Річний економічний ефект від підвищення продуктивності нової техніки

Епр = ,

де За, Зн – затрати на випуск одиниці продукції за допомогою відповідно аналога і нової техніки; Па, Пн – продуктивність відповідно аналогічної і нової техніки.

Порівняльної ефективності капітальних вкладень

де Сі – собівартість річного випуску продукції по і-му варіанту капіталовкладень, грн.; Кі – капіталовкладення по і-му варіанту, грн. Цей показник може визначатися і в розрахунку на одиницю продукції.

Розрахунковий строк окупності додаткових капіталовкладень

де К1, К2 – сума капіталовкладень по першому і другому варіантах, грн.; С1, С2 – собівартість річного випуску продукції по першому і другому варіантах, грн.

Коефіцієнт приведення капітальних вкладень

де – норматив приведення різночасових витрат (ставка дисконту); – кількість років, що відділяють затрати і результати даного року від початку розрахункового.

Капітальні вкладення по відношенню до розрахунко­вого року:

де – капітальні витрати у t-ому році їх освоєння, грн.; – загальний термін реалізації інвестиційного проекту, років.

Капіталовкладення, що здійснюють після розрахункового року:

Кприв. визначають по кожному із можливих варіантів розподілу капіталовкладень за роками і найкращим вважається той варіант, в якому показник є мінімальним.

Чиста теперішня вартість

NPV = ,

ТВ =

де ТВ – теперішня вартість грошового потоку, грн.; ПІ – початкові інвестиції; ГПі – грошовий потік, очікуваний у і-му році, грн.; r – річна ставка інфляції (у вигляді десяткового дробу); t – кількість років.

ЗАДАЧІ

Задача 1. Вибрати кращий з двох варіантів капіталовкладень на удосконалення технології виробництва 1000 виробів та обґрунтувати доцільність її проведення за даними таблиці, якщо = 0,15.

Показник	Діючий варіант	Варіант
		І	II
Собівартість одиниці продукції, грн./шт.	1500	1800	1200
Капітальні вкладення, млн грн.	3,0	2,5	3,5

Задача 2. Визначити ефективніший варіант капітальних вкладень між новим будівництвом і реконструкцією, якщо витрати на нове будівництво становитимуть 12 млн. грн., а на реконструкцію – 8 млн. грн. При цьому собівартість одиниці продукції на реконструйованому підприємстві – 150 грн., а обсяг випуску – 8 тис. шт. Собівартість одиниці продукції на новому підприємстві –110 грн., а обсяг випуску – 6 тис. шт. Собівартість одиниці продукції на діючому підприємстві 180 грн., обсяг випуску – 2 тис. шт.

Задача 3. Розрахувати обсяги введення в дію основних засобів і виробничих потужностей, якщо обсяг централізованих капітальних вкладень становить 18 млн грн. Вхідна виробнича потужність підприємства становитиме 50 млн. грн.; виробнича програма підприємства за планом – 45 млн грн., а коефіцієнт використання виробничої потужності встановлено на рівні 0,75.

Задача 4. За наведеними даними визначити оптимальний варіант будівництва об'єк­та при різному розподілі капітальних вкладень по роках, якщо Е_к = 0,1.

Варіант	Рік будівництва
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	Всього, млн.грн.
І	5	10	20	20	15	70
II	20	17	13	10	10	70

Задача 5. Визначити ефективніший варіант капіталовкладень між новим будівництвом і реконструкцією, якщо витрати на нове будівництво становитимуть 140 млн грн., а на реконструкцію – 100 млн грн. При цьому собівартість одиниці продукції на реконструйованому підприємстві очікується 17 тис, грн., а обсяг випуску – 10 тис. шт. Собівартість одиниці продукції на новому підприємстві – 10 тис. грн., а обсяг випуску – 9 тис. шт. Собівартість одиниці продукції на діючому підприємстві дорівнює 20 тис. грн., а обсяг випуску – 3 тис. шт.

Задача 6. Встановити доцільність інвестицій в будівництво но­во­го заводу за показниками абсолютної ефективності, якщо відомі такі дані:

Показники	Значення
Обсяг випуску продукції в натуральних одиницях, тис. шт.	100
Оптова ціна виробу, грн.	200
Собівартість виробу, грн.	160
Обсяг капітальних вкладень, млн. грн.	14
Вартість засобів, млн. грн.	12,5

Задача 7. Збільшити випуск продукції тваринництва можна шляхом будів­ницт­ва нової ферми або завдяки реконструкції діючої. Вра­хо­вую­чи, що нормативний коефіцієнт ефективності капітальних вкладень Ен = 0,2, вибрати найефективніший варіант, використати дані:

Показник	Підприємство
	діюче	реконструйоване	нове
Собівартість річного випуску продукції, млн. грн. /рік	60	170	90
Капітальні вкладення, млн. грн.	-	100	140

Задача 8. Програма заходів з автоматизації виробництва на підприємстві розрахована на чотири роки і розроблена у двох варіантах. Вибрати кращий варіант програми, якщо ставка дисконту – 10%. Вихідні дані:

Показники / Варіанти	Перший	Другий
Капітальні вкладення, млн. грн. в тому числі за роками:	1,6	1,6
1-й	0,4	0,4
2-й	0,4	0,2
3-й	0,4	0,3
4-й	0,4	0,7

Задача 9. Визначити доцільність інвестицій в сумі 2,5 млн. грн. на придбання підприємства та налагодження виробництва склови­ро­бів. Протягом року буде проведено реконструкцію підприємства вар­тістю 3000 тис. грн. і реалізовано основних засобів підприємства на су­му 2500 тис. грн., а амортизаційні нарахування по всіх групах основ­них засобів становитимуть у рік близько 2000 тис. грн. Передбачається зберегти профіль діяльності підприємства протягом ближчих 5 років при середній собівартості виробу 240 грн., відпускній ціні 300 грн. і щорічних обсягах випуску 800 тис. штук. Дисконтна ставка – 8%.

Задача 10. Інвесторам представлені два варіанти інвестування проекту. Вихідні дані:

Показники	Період І	Період II
Сума інвестицій, тис. грн.	15 200	16 400
Період реалізації інвестицій, роки	4	4
Щорічні грошові потоки, тис. грн. 1-й рік 2-й рік 3-й рік 4-й рік Всього	6000 5400 4700 4500 20600	4200 5750 7800 6300 24050

Необхідно вибрати кращий варіант інвестування за індексами дохідності та періодами окупності капіталовкладень. Для здійснення процесу дисконтування прийнята процентна ставка 10%.

Література до теми 6: