Борьба со знаком хаоса
«И потом, не является тайной, что наши способности перемещаться по Отражениям, а также способности к колдовству, происходят из схожих корней.»
Роджер Желязны, «Знак хаоса»
Ни для кого не является тайной, что склонность индивидуумов к отторжению риска является достаточно распространенной чертой в современном мире. Людям свойственно отторгать тот уровень риска, который они неспособны воспринять исходя из особенностей собственной натуры.
Общеизвестной является одна из ключевых концепций финансового менеджмента о прямой взаимосвязи уровня риска и обещанных доходов. Людям кажется, что они выбирают (либо выбрали бы) тот уровень доходов, который они, на их взгляд, заслужили, но почему-то (конечно, незаслуженно) не получают. На самом деле каждый выбрал тот уровень риска, который способен психологически (а может, и генетически) вынести. Именно этим объясняется приверженность некоторых людей к гарантированной, но низкооплачиваемой государственной работе, в то время как другие становятся частными предпринимателями, акцептируя ответственность всем своим персональным имуществом.
Известно одно: при всей прямой взаимосвязи доходов и риска индивидуумы стараются максимизировать первое при одновременной минимизации второго, пытаясь таким образом разрешить неразрывное диалектическое противоречие.
Все вышеизложенное абсолютно справедливо не только для отдельных индивидуумов, но и для корпораций.
С практической точки зрения корпоративным управляющим следует:
определить тот уровень риска, в рамках которого может функционировать данная компания;
определить решения и поступки, которые выводят состояние компании за рамки допустимого риска;
формировать собственную стратегию в рамках допустимого риска;
принимать новые проекты, уровень риска которых таков, что при добавлении их в портфель проектов корпорации последнею будут достигаться максимально благоприятные финансовые результаты при соблюдении рамок допустимого риска.
Зададимся вопросом, что же представляет из себя риск, если ему уделяется столь важное значение в жизнедеятельности компании.
В соответствии с одним из определений риск — это фактор времени, связанный с неопределенностью будущего состояния объекта, вызванного изменениями внутренней и внешней среды его обитания.
Таким образом, риск в применении к компании либо к новым проектам является свойством неопределенности их будущего состояния. Увы, мы не герои Роджера Желязны, и нам не дано перемещаться в будущее во времени, чтобы это самое состояние точно установить. Тем более не можем мы и реально перемещаться перпендикулярно течению времени, дабы исследовать все нереализованные возможности. Будучи не в силах сделать это реально, но в попытках борьбы с неопределенностью и хаосом, финансовые менеджеры пробуют сделать такое моделирование на бумаге либо с помощью компьютера, пытаясь тем самым смоделировать и течение времени, и перенесение в параллельные миры.
Именно эти методы используются для анализа риска новых проектов (рис. 1).
Рис.1
Классификация методов анализа рика
проектов
Среди таких методов выделяют анализ чувствительности проекта (sensitivity analysis), анализ сценариев развития проектов (scenery analysis), анализ безубыточности проектов (cost-volume-profit analysis), проведение имитационного моделирования (Monte Carlo simulation) и анализ его результатов, анализ альтернатив развития событий по проекту с помощью дерева решений (decision tree analysis). Ниже рассмотрим их более подробно.