1.4. Современные тенденции развития мирового валютного рынка

Современный мировой валютный рынок, несмотря на сложности, противоречия и кризисные ситуации, в значительной мере обусловленные ослаблением доллара, неустойчивостью позиций евро и усилением конкуренции между ведущими мировыми валютами, развивается относительно динамично. Наиболее ощутимое воздействие на этот процесс оказывает глобализация мировой экономики. Она ведет к еще более тесному переплетению национальных валютных рынков, а значит, к их взаимозависимости. В результате те или иные изменения в одном из центров торговли оказывают влияние на состояние мирового валютного рынка в целом, что наиболее ощутимо в кризисные периоды. Фактором, благоприятно сказывающимся на консолидации национальных валютных рынков, стала либерализация во многих странах валютного законодательства и ослабление государственного воздействия на валютную сферу.

Характерной чертой современного мирового валютного рынка является его регионализация. В центре связанных с ней процессов стоят ведущие мировые валюты: доллар США (Северная и Южная Америка), иена (Дальний Восток и Юго-Восточная Азия), евро. Функционирование региональных сегментов мирового валютного рынка происходит с разной степенью стабильности. Относительной стабильностью отличается европейская валютная система. Наименьшая устойчивость характерна для функционирования азиатского валютного рынка, испытавшего глубокие кризисные потрясения в конце 90-х годов.

Одним из результатов глобализации мирового валютного рынка является возникновение внебиржевого глобального валютного рынка, который в международной практике получил название валютного дилинга или рынка FOREX. Основное содержание проводимых на нем операций – спекулятивная игра на повышение или понижение курса валют с целью получения прибыли. Поэтому значительная часть оборота на FOREX не связана с фундаментальными макроэкономическими факторами, а его динамика отличается особой изменчивостью и непредсказуемостью. Значительная часть (60–80%) оборота рынка FOREX приходится на междилерские сделки, осуществляемые ограниченным кругом банков. Причем доля первой десятки наиболее крупных игроков составляет 54%, что свидетельствует о высоком уровне концентрации операций, производимых на данном рынке.

Одна из наиболее значимых тенденций развития современного мирового валютного рынка связана с его организационно-технологической стороной и проявляется в расширении практики применения электронных и компьютерных технологий. Это относится как к торговле рыночными инструментами, так и к расчетным операциям. Основными типами системы электронной торговли валютой являются: 1) система перекрестного мэтчинга (Cross-Matching System); 2) междилерская система (Interdealer System); 3) однодилерская система (Single-Dealer System); 4) мультидилерская система (Multi-Dealer Sistem).

Система перекрестного мэтчинга автоматически сводит дилеров и трейдеров, имеющих в ней аналогичные запросы. Она позволяет заключать анонимные сделки, как в режиме реального времени, так и в периодических сессиях, давая возможность трейдерам реализовывать сложные стратегии по различным типам инструментов.

Междилерская система (электронная брокерская система) позволяет осуществлять межбанковские операции анонимно, посредством автоматизированных систем «сведения» заявок. Ее главным представителем является Reuters Dealing 3000. Основное содержание действия ее механизма состоит в проверке кредитных линий участников сделки и обеспечении их информацией относительно клиринговых расчетов.

Однодилерская система позволяет участникам торгов заключать сделки только с одним дилером – обычно крупным банком, который работает на созданной им торговой площадке. Большинство таких операций производится через Интернет.

Мультидилерская система предполагает наличие более одного дилера. Ее участники поддерживают котировки по ряду валют, давая возможность трейдерам выбрать дилера с более выгодными условиями и заключить с ним сделку. Первые мультидилерские системы возникли в США (Currenex и FX Connect). В настоящее время на мировом валютном рынке действуют 6 крупнейших электронных торговых систем, в том числе британо-американская (eSpeed) и немецкая (360T).

Среди систем международных расчетов особое место занимает электронная система платежей SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), основанная в 1973 году для осуществления расчетов между 239 банками из 15 стран. В настоящее время ее ежедневная мощность составляет около более 3 млн сообщений общей стоимостью 350–400 трлн долл. США.

Основные выводы

1. Валюта – базовое явление валютной сферы, представляющее собой деньги, обслуживающие мировой экономический оборот и способные обмениваться на другие деньги – денежные знаки другой страны.

2. Валютные отношения – разновидность вторичных экономических (денежных) отношений, возникающих в процессе использования валюты в мировом экономическом обороте.

3. Валютный рынок – форма функционирования валютных отношений, совокупность актов купли-продажи валюты одной страны за валюту другой и ценных бумаг в иностранной валюте.

4. Валютный рынок – явление, отличающееся разнообразием видов, которое находит отражение в его классификации на основе определенных признаков.

5. Валютный рынок выполняет ряд функций, главной из которых является регулирование валютных курсов.

6. На валютном рынке действуют различные субъекты, среди которых особую роль играют банки.

7. Современный валютный рынок находится под влиянием глобализационных процессов, проявляющихся в усилении тенденций его регионализации, взаимозависимости различных секторов рынка, обострении конкуренции между ведущими мировыми валютами, значительном расширении применения электронных технологий при выполнении валютных операций и производстве расчетов.

Ключевые понятия

Биржа

Валюта

Валютное ограничение

Валютные отношения

Валютный рынок

Внебиржевой валютный рынок

Глобализация валютного рынка

Институты валютного рынка

Инфраструктура валютного рынка

Междилерская система

Мировой валютный рынок

Мировой финансовый центр

Мультидилерская система

Национальный валютный рынок

Несвободный валютный рынок

Однодилерская система

Перекрестный мэтчинг

Региональный валютный рынок

Рынок FOREX

Свободный валютный рынок

Уполномоченные банки

Центральный банк

Вопросы для самоконтроля

1. В чем состоит природа валютных отношений?

2. Чем «валюта» отличается от денег?

3. Что такое валютный рынок и в чем состоит его существенная особенность?

4. В каких видах выступает валютный рынок?

5. По какому критерию валютный рынок различается на свободный и несвободный?

6. Какие функции выполняет валютный рынок?

7. Кто является участниками валютного рынка?

8. Чем занимаются хеджеры?

9. Что такое инфраструктура валютного рынка?

10. Что представляет собой рынок FOREX?

11. Какими основными особенностями обладает современный валютный рынок?

12. Какие типы систем электронной торговли валютой функционируют на современном валютном рынке?