Международный валютный фонд

Ключевым звеном в системе международных финансовых организаций, институциональной основой мировой валютной системы является Международный валютный фонд (МВФ). Он представляет собой специализированную организацию системы ООН, созданную в 1945 году для содействия восстановлению и оздоровлению мировой экономики. При этом создатели Фонда ставили задачей практическую реализацию принципов Бреттон-Вудской валютной системы, ее стабильное функционирование, содействие развитию мировой торговли посредством отмены валютных ограничений и введения конвертируемости национальных валют. В настоящее время членами МВФ являются 186 стран. Россия вступила в состав его членов в 1992 году.

В течение десятилетий, прошедших после основания МВФ, в мировом хозяйстве произошли существенные изменения, обусловленные интенсификацией интеграционных процессов в мире, развернувшейся глобализацией мировой экономики, значительно усилившейся взаимозависимостью национальных хозяйств. Это, с одной стороны, повысило значение Фонда, важность решаемых им задач, а с другой – потребовало от него адаптации к новым условиям, адекватных изменений и реформирования деятельности. В настоящее время МВФ является институциональной основой мировой валютной системы. Он призван осуществлять регулирование валютных отношений между государствами-членами и оказывать им финансовую помощь посредством предоставления займов в иностранной валюте.

Выполняя свою роль в мировой экономике, МВФ преследует следующие цели:

• содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли, повышению уровня занятости, улучшению экономических условий в странах-членах;

• содействовать международному сотрудничеству в валютной сфере;

• обеспечивать функционирование мировой валютной системы путем согласования и координации валютной политики и поддержания валютных курсов и обратимости валют стран-членов;

• определять паритеты и курсы валют, не допускать конкурентного обесценения валют;

• оказывать содействие в создании многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами-членами и в устранении валютных ограничений;

• оказывать помощь странам-членам путем предоставления кредитов в иностранной валюте для урегулирования платежных балансов и стабилизации валютных курсов;

• предоставлять консультационную помощь по финансовым и валютным вопросам странам-членам;

• контролировать соблюдение странами-членами установленных правил поведения в международных валютных отношениях.

МВФ осуществляет свою деятельность в следующих направлениях:

• обеспечение международного сотрудничества в валютной сфере, осуществляемое, в первую очередь, посредством поддержания общей системы расчетов и системы расчетов по специальным правам заимствования. Стоимость СДР определяется ежедневно на основе корзины из пяти ведущих валют мира. Указанное сотрудничество базируется на заключенных с государствами-членами соглашениях об упорядоченном валютном обмене, создании стабильной системы валютных курсов наряду с многосторонней системой расчетов, свободной от ограничений;

• обеспечение финансовой помощи странам-членам на основе разработанного механизма и соответствующей финансовой политики;

• оказание консультационной и технической помощи по вопросам валютных операций, совершенствования финансовых систем стран-членов.

Современное состояние и условия функционирования мировой валютной системы ставят Фонд перед необходимостью решения следующих задач:

• поддерживать выгодный для всех стран устойчивый неинфляционный экономический рост;

• превратиться в центр выработки мер, направленных на обеспечение стабильности мировых финансов;

• быть открытым международным финансовым ин ститутом, который аккумулирует мировой опыт валютной политики, находится в состоянии диалога с другими участниками мировой финансовой системы, имеет способность адаптироваться к постоянно изменяющимся обстоятельствам.

Данная необходимость осознана большинством членов МФВ и является воплощением основного направления его развития.

Международный валютный фонд – организация, подотчетная своим членам. Его высшим органом является Совет управляющих, обеспечивающий представительство всех стран-членов Фонда. Каждая из них назначает управляющего (обычно министра финансов или руководителя центрального банка). Совет управляющих проводит заседания один раз в год – на ежегодных совещаниях МВФ и Всемирного банка. Он принимает основные политические решения и выполняет следующие функции: прием новых членов, пересмотр квот; распределение доходов Фонда; выборы исполнительных директоров.

Важнейшие вопросы функционирования международной валютной системы рассматриваются два раза в год на заседаниях комитета управляющих, который называется Международным валютно-финансовым комитетом. Рекомендации и отчеты по политике развития и другим проблемам, связанным с экономическим прогрессом развивающихся стран, готовит Комитет развития – объединенный комитет советов управляющих МВФ и Всемирного банка.

Текущей деятельностью МВФ руководит Исполнительный совет, состоящий из 24 исполнительных директоров во главе с директором-распорядителем, должность которого в настоящее время занимает Доминик Стросс-Кан. Постоянными членами Исполнительного совета являются пять крупнейших акционеров Фонда – США, Япония, Германия, Великобритания, Франция, а также Россия, Китай и Саудовская Аравия. Остальные 16 исполнительных директоров избираются на двухлетний срок соответствующими группами стран.

В составе МВФ находятся 5 департаментов: 1) по вопросам налогов; 2) юридический; 3) казначейство; 4) расчетно-вычислительных услуг; 5) валютных и обменных операций, а также Секретариат технической помощи.

Финансовые ресурсы МВФ образуются из взносов стран-членов, которые представляют собой квоты по подписке, выраженные в СДР, и последующих взносов при периодическом пересмотре размеров квот. 25% квоты оплачивается резервными активами (СДР или ключевые мировые валюты), 75% – национальной валютой страны. Квоты определяют не только платежи государства-члена по взносам, но и количество голосов, сумму финансирования, которую оно может получить от МВФ, а также его долю при распределении СДР. Уставный капитал Фонда на 1 января 2008 года составил 217 млрд СДР (1 СДР – 1,5 долл. США).

Размер указанной квоты зависит от относительной доли страны в мировой экономике: чем больше объем ВВП страны, ее доля и ассортимент товаров, тем больше квота. Соединенные Штаты Америки, обладая самой большой экономикой в мире, вносят самый большой взнос в МВФ – 17,8% от общего объема квот, доля Германии – 5,99%, Японии – 6,19%, России – 2,74%, государство Палау с самой малой экономикой вносит 0,001%. 15 стран, входящих в Европейский союз, обладают суммарной квотой в 30,5%, ОЭСР – 60,35%.

Пересмотр размеров квот в капитале Фонда в пользу развивающихся стран – одна из основных проблем, обсуждаемых в настоящее время в МВФ и на других мировых финансовых форумах. За ее положительное решение активно выступают Бразилия, Россия, Индия, Китай. Страны БРИК считают, что квоты в капитале Фонда должны быть распределены в пропорции: 50% – доля развитых стран, 50% – развивающихся.

МВФ имеет резервы золота в объеме 3217 т, балансовая стоимость которого оценивается почти в 6 млрд СДР. Современная политика Фонда в отношении золота базируется на следующих принципах:

• золото – актив с заниженной оценкой, обеспечивающий фундаментальное укрепление баланса;

• поддержка относительно крупных резервов золота на случай непредвиденных обстоятельств;

• поддержка нормального функционирования рынка золота и недопустимость его дестабилизации;

• доходы от продаж золота – источник формирования инвестиционного фонда; могут использоваться только доходы от операций с его средствами.

Помимо собственных ресурсов МВФ может в случае необходимости привлекать заемные средства в соответствии с двумя постоянно действующими документами:

• генеральным соглашением о займе, которое заключено между МВФ и 11 развитыми странами о предоставлении ими займа Фонду в валютах этих стран в виде кредитной линии на сумму 17 млрд СДР на определенных условиях и по рыночной ставке;

• новым соглашением о займе, представляющим собой кредитные соглашения между МВФ и его 25 членами, цель которых состоит в обеспечении Фонда дополнительными ресурсами для предупреждения или устранения проблем, несущих угрозу стабильности международной валютной системы. Совокупный размер этих ресурсов составляет 34 млрд СДР.

Совершенствование механизма формирования финансовых ресурсов является важнейшей задачей, стоящей перед МВФ. Ее решение не ограничивается увеличением капитала Фонда с учетом новых квот. Оно предполагает также разработку новых механизмов пополнения его ресурсов, которые бы отличались большей мобильностью. На апрельском 2009 года саммите в Лондоне страны «большой двадцатки» договорились об увеличении кредитных ресурсов МВФ до 750 млрд долл., т.е. в три раза. Эти средства будут предоставляться за счет двусторонних и многосторонних займов, облигаций и других инструментов, что позволит Фонду оперативно решать возникающие проблемы.

Важным направлением деятельности МВФ является выполнение надзорных функций, объектом которых выступает узловой момент валютной политики стран-членов – политика обменных курсов. Каждая из этих стран в соответствии с Уставом Фонда согласна поддерживать его усилия по сохранению стабильной системы валютных курсов, т.е. проводить политику, направленную на достижение сбалансированного экономического роста при приемлемой стабильности цен, избегая при этом манипулирования валютным курсом в целях получения недобросовестных конкурентных преимуществ. Кроме того, каждый член МВФ берет на себя обязательства предоставлять Фонду информацию, необходимую для эффективного осуществления надзора на основе всестороннего анализа общей экономической ситуации и стратегии экономической политики каждой страны.

МВФ осуществляет надзор на трех уровнях:

1. надзор над страной в форме регулярных всесторонних консультаций с соответствующим членом Фонда по вопросам экономической политики с последующим обсуждением полученной информации. Консультациям предшествует исследование экономического положения страны сотрудниками МВФ и оценка его результатов Исполнительным советом, которая доводится до руководства государства;

2. региональный надзор, предполагающий изучение политики, проводимой региональными объединениями;

3. глобальный надзор за тенденциями развития мировой экономики, который сопровождается подготовкой дважды в год отчета «World Economic Outlook» («Перспективы мировой экономики»), а также регулярными обзорами по отдельным аспектам развития мировой валютной системы, валютных рынков, рынков капитала и др.

Кредитная помощь странам-членам составляет одно из основных направлений деятельности МВФ. Фонд предоставляет кредиты в иностранной валюте государствам, имеющим проблемы с платежным балансом, а также проводящим структурные реформы в своих экономиках, которые позволят решать данные проблемы. При этом соответствующие операции осуществляются с официальными органами страны-члена – казначействами, центральными банками, валютными фондами.

Любое государство-член может обратиться в Фонд за кредитом для урегулирования платежного баланса, которое оно не может осуществить без применения мер, наносящих ущерб национальной или мировой экономики: торговых и платежных ограничений, резкого сокращения спроса, ощутимого падения курса национальной валюты и т.д. Такое обращение обычно имеет место, когда страна оказывается в предкризисном или кризисном состоянии, дестабилизируется ее внутренний валютный рынок, а следовательно, курс национальной денежной единицы, резко сокращаются официальные валютные резервы, падает экономическая активность, значительно увеличивается число банкротств.

Решение вопроса о предоставлении Фондом кредита сопровождается направлением властям страны рекомендаций по их экономической политике, которые должны быть учтены в правительственной программе по преодолению кризиса. Данная программа разрабатывается совместно со специалистами МВФ и максимально полно отражает особенности конкретной страны.

Общая схема предоставления кредита Фондом состоит в следующем. Производя заимствование у него иностранной валюты, страна-заемщик предоставляет МВФ в обмен эквивалентную сумму в национальной валюте, которая зачисляется на его счет в центральном банке данной страны. Получается, что Фонд кредитует своих членов как бы под залог соответствующих сумм в национальных валютах. По истечении установленного срока заемщик обязан произвести обратную операцию – выкупить свою национальную валюту, вернув средства в валюте займа.

За предоставление кредита МВФ взимает разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от его суммы и проценты по ставке, основанной на рыночных котировках.

В зависимости от целевой направленности и условий кредитования МВФ использует различные кредитные механизмы (табл. 11).

Таблица 11