1.3. Функции и участники валютного рынка

Валютный рынок выполняет ряд функций, посредством которых он осуществляет свою роль в экономической системе, обеспечивает согласование интересов субъектов валютных отношений.

Первая функция – регулирование валютных курсов. Она выполняется традиционным для рынка способом – посредством взаимодействия спроса и предложения на валюту. Механизм этого взаимодействия также традиционен: при увеличении спроса на валюту или сокращении ее предложения валютный курс растет. Если уменьшается спрос или расширяется предложение, курс соответствующей валюты снижается.

Вторая функция – получение прибыли участниками валютного рынка. Источником прибыли является разница валютных курсов. В условиях свободного рынка эта разница образуется «естественным» образом, т.е. в результате изменений валютного курса под действием рыночных сил. Участники валютного рынка, учитывая эти изменения, покупают валюту дешевле, а продают дороже. Это свидетельствует о том, что получаемая на валютном рынке прибыль имеет спекулятивный характер.

Третья функция – страхование валютных рисков. С точки зрения данной функции валютный рынок представляет собой противоречивое явление. С одной стороны, он отличается неопределенностью динамики валютных курсов в будущем, которая неизбежно рождает для его участников валютные риски. С другой – содержит в себе возможности их снижения, реализуемые посредством проведения экономическими субъектами соответствующих валютных операций.

Четвертая функция – сопровождение международных расчетов. Международные расчеты невозможны без валютного рынка, на котором происходит обмен валют, а также формируется информации о валютных курсах. Без данной информации трудно представить осуществление расчетов по обязательствам участников международных экономических отношений.

Выполняемые валютным рынком функции взаимосвязаны друг с другом. Особую роль в этой взаимосвязи играет регулирование валютных курсов, которое в механизме валютного рынка имеет значение базовой функции.

Валютный рынок функционирует благодаря взаимодействиям его участников (субъектов), которые выступают в различных формах или видах (см. табл. 2).

Таблица 2

Виды участников валютного рынка

№ п/п	Критерий выделения	Вид участника
1	Общеэкономическое содержание рыночных отношений	Покупатели Продавцы
2	Гражданско-правовой статус	Физические лица Юридические лица
3	Статус по валютному законодательству	Резиденты Нерезиденты
4	Институциональная форма	Банки Биржи Фирмы-экспортеры Фирмы-импортеры Фирмы-инвесторы Международные валютно-кредитные организации Брокерские и консалтинговые фирмы
5	Отношение к валютному риску	Предприниматели Игроки Хеджеры

Покупатели и продавцы – общее различение участников валютного рынка. Покупатели являются носителями спроса на валюту, продавцы – носителями ее предложения. Если принять во внимание, что обмен на валютном рынке носит непосредственный характер, роли покупателя и продавца на нем не различаются во времени. Покупатель здесь выступает в то же время и как продавец.

Покупатели и продавцы на валютном рынке различаются с точки зрения их гражданско-правового статуса на физических и юридических лиц. В валютном законодательстве те и другие получают определения резидентов и нерезидентов, содержание которых будет раскрыто позже.

В основной своей массе юридические лица институционально оформлены, т.е. выступают как определенного вида организации. В первую очередь, к таким организациям относятся банки. Они являются основными субъектами денежных отношений, самыми крупными покупателями и продавцами валюты. Поэтому их можно считать главными участниками валютного рынка.

Многие страны мира, в том числе и Россия, имеют двухуровневую банковскую систему, которую составляют государственное банковское учреждение (центральный банк) и коммерческие банки. Центральный банк, являясь участником валютного рынка, выполняет особые функции, связанные с его регулированием. В России не все коммерческие банки имеют право совершать валютные операции, т.е. быть субъектами валютного рынка, а только те из них, кто имеет специальную лицензию Центрального банка РФ. Такие коммерческие банки называются уполномоченными банками.

Одними из основных участников мирового валютного рынка являются международные банковские учреждения, а также международные финансовые организации.

Нередко банки пользуются услугами валютной биржи, покупают и продают валюту через данного посредника. Валютная биржа относится к числу ведущих институтов валютного рынка.

Важную роль на валютном рынке играют также фирмы-экспортеры, деятельность которых является одним из важных источников поступления (предложения) иностранной валюты на внутренний валютный рынок, фирмы-импортеры, обеспечивающие основной спрос на иностранную валюту, а также международные валютно-кредитные и финансовые организации, оказывающие регулирующее воздействие на функционирование региональных и мирового валютных рынков.

Современный валютный рынок отличается наличием таких его участников, как брокерские конторы и консалтинговые фирмы. Это – посредники, оказывающие услуги по купле и продаже валюты, консультационные услуги, делающие прогнозы в отношении динамики валютного рынка и продающие соответствующую информацию и т.д.

Институты валютного рынка осуществляют свою деятельность в неразрывном взаимодействии друг с другом. Их определенным образом организованная совокупность составляет систему соответствующих институтов, ядром которой является банк. Эффективное функционирование данной системы обеспечивается при наличии определенных условий, из которых складывается ее инфраструктура. К элементам инфраструктуры валютного рынка относятся средства связи и коммуникаций, сеть обменных пунктов, обслуживающих население, учебные заведения, ведущие подготовку соответствующих специалистов, и т.д.

Нередко институциональная сторона валютного рынка и его инфраструктурные элементы оказываются трудноразличимыми. Так, для экспортеров и импортеров банки, производящие валютные операции, составляют необходимую для осуществления внешнеторговой деятельности инфраструктуру. Значение инфраструктуры для взаимодействующих на валютном рынке банков выполняют биржи и т.д.

Как уже отмечалось, неотъемлемым элементом функционирования валютного рынка являются валютные риски. Причем различные категории участников валютного рынка относятся к ним по-разному. В зависимости от этого отношения они выступают в качестве предпринимателей, игроков (спекулянтов) и хеджеров.

Категорию предпринимателей составляют экспортеры, импортеры и инвесторы. Субъекты внешнеторговой деятельности, становясь участниками валютного рынка при проведении своих сделок, заинтересованы в максимальном снижении валютных рисков, чтобы избежать дополнительных потерь. Инвесторы, вкладывая капитал в различные активы, преследуют аналогичные цели.

Для игроков (спекулянтов), напротив, высокие валютные риски являются необходимым условием получения от сделок на рынке высокой прибыли. Поэтому нередко высокие риски специально ими провоцируются.

Особой разновидностью участников валютного рынка являются хеджеры. Основной смысл их деятельности заключается в осуществлении специальных мер рыночного характера, направленных на защиту (хеджирование) финансов предприятия от неблагоприятных изменений в динамике валютных курсов.