Глава 7 специфические формы международного кредита
7.1. Международный лизинг
В современном международном экономическом обороте интенсивно развивается такая специфическая форма международного кредитования экспорта, как лизинг. Мировой лизинговый рынок отличается многообразием предоставляемых услуг, высокой динамикой параметров. Его основной объем сконцентрирован в мировых финансовых центрах, расположенных в США, Западной Европе, Японии.
Лизинг представляет собой операцию, которая заключается в предоставлении лизингодателем приобретенного им в собственность имущества лизингополучателю во временное пользование на определенный срок за установленную плату.
Классическая лизинговая операция осуществляется посредством взаимоотношений лизингодателя, лизингополучателя и (производителя) продавца имущества. Ее основное содержание состоит в том, что потенциальный лизингополучатель, нуждаясь, например, в дорогостоящем оборудовании, не имеет средств для его приобретения. Поэтому он обращается в лизинговую компанию, располагающую такими средствами, с предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно последней лизингополучатель выбирает продавца необходимого оборудования, лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.
Состав участников лизинговой операции может сократиться до двух, если продавец и лизингодатель окажется одним лицом, а может увеличиться за счет привлечения лизингодателем к сделке других обладателей финансовых средств, прежде всего банков, а также страховых компаний, инвестиционных фондов и т.д., которые могут выступать гарантом по сделке (рис. 5).
Рис. 5. Взаимоотношения участников лизинговой сделки
Банки осуществляют финансирование лизинговых сделок обычно двумя способами:
предоставление займа лизинговой компании на проведение одной или нескольких лизинговых сделок;
приобретение обязательств, при котором банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права регресса с учетом репутации лизингополучателей и эффективности проекта. При организации финансирования проекта с участием лизинговой компании банки могут выступать и в качестве гарантов. Обеспечением кредита, выданного лизингодателю, являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.
Участники лизинговых операций – банк, производитель, лизинговая компания, лизингополучатель, страховая компания могут представлять различные страны.
Имея много общего с традиционной арендой, лизинговые операции отличаются особенностями, которые состоят в следующем:
объект сделки выбирает лизингополучатель, а не лизингодатель, приобретающий имущество в собственность;
срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации (3–7 лет);
по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендованное имущество по остаточной стоимости;
в качестве лизингодателя обычно выступают не банки, а специализированные лизинговые компании, создаваемые банками, предприятиями. Крупные международные лизинговые компании часто создаются банками нескольких стран.
Лизинг относится к кредитным операциям, основываясь на их основных принципах – срочности, платности и возвратности. При лизинге собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает вознаграждение. Лизинг имеет отношение и к инвестиционной деятельности, выступая одним из способов привлечения иностранных инвестиций в товарной форме.
«Многопрофильность» лизинга делает его привлекательным для предприятий производственного сектора экономики. Он позволяет лизингополучателю пользоваться необходимым ему имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или заемных средств. Это выгодно отличает лизинг от обычного приобретения имущества, открывает возможности его использования в условиях применения кредитных ограничений.
Сохранение права собственности на сданное в аренду имущество за лизингодателем делает лизинговые сделки привлекательными в отношениях с развивающимися странами, странами с неустойчивой валютой, а также в кризисные периоды на валютных рынках.
Лизинг зарекомендовал себя как один из прогрессивных методов материально-технического обеспечения производства, открывающих доступ к передовой технике в условиях ее быстрого морального старения. Мировой опыт свидетельствует о том, что бурное развитие лизинговых операций инициируется ускорением темпов научно-технического прогресса. Лизинг позволяет разрешать противоречие между необходимостью использовать в условиях обостряющейся конкурентной борьбы современную технику и ее быстрым моральным старением. Особенно он эффективен в отношении дорогостоящей техники, когда риски, связанные с ее моральным старением, весьма высоки. Так, лизинговый «бум» конца 60-х – начала 70-х годов прошлого века в ряде стран был вызван резко возросшим спросом на дорогостоящую по тем временам электронно-вычислительную технику, ставшую предметом лизинга.
Лизинг весьма удобен благодаря порядку осуществления по нему платежей. Сроки и размер выплат, являясь результатом взаимной договоренности сторон, позволяют достаточно полно и гибко учитывать интересы каждой стороны. Так, лизингодатель и лизингополучатель могут, исходя из своего финансового положения, применять отсрочку первого платежа или, наоборот – авансовый платеж, а также нарастание или снижение объема лизинговых выплат. Платежи по лизингу могут производиться из выручки, полученной в результате реализации продукции, произведенной на взятом в лизинг оборудовании, могут осуществляться частично или полностью в товарной форме и т.д.
Привлекательность лизинга состоит еще и в том, что возникающие при его осуществлении обязательства согласно мировой практике не включаются в объем внешней задолженности страны. Это немаловажно в условиях дефицита ее платежного баланса.
В международной практике находит применение достаточно широкий круг форм лизинговых операций, которые различаются, исходя из определенных оснований (табл. 9).
Таблица 9
Классификация лизинговых операций
Классификационный признак |
Вид лизинговой операции |
1. Состав участников |
1) прямой; 2) косвенный (трехсторонний – классический, многосторонний) |
2. Тип имущества |
1) машинно-технической продукции; 2) недвижимого имущества; |
3. Степень окупаемости |
1) финансовый (с полной окупаемостью); 2) оперативный(с неполной окупаемостью) |
4. Условия амортизации |
1) с полной амортизацией; 2) с неполной амортизацией |
5. Объем обслуживания |
1) чистый; 2) с полным набором услуг |
6. Сектор рынка |
1) внутренний; 2)внешний (экспортный, импортный) |
7. Отношение к налоговым и амортизационным льготам |
1) действительный; 2) фиктивный; |
8. Характер лизингового платежа |
1) денежный; 2) компенсационный; 3) смешанный |
Прямой лизинг – двусторонняя сделка, при которой собственник имущества является лизингодателем. При косвенном лизинге собственник имущества и лизингодатель – разные лица, а лизинговая операция может быть классической с соответствующим набором участников: поставщик – лизингодатель – лизингополучатель, или многосторонней, имеющей более трех участников.
Различение видов лизинговых сделок в зависимости от типа имущества на лизинг машинно-технической продукции и недвижимого имущества может сказаться на объеме услуг, оказываемых лизингополучателю поставщиком имущества.
Для финансового лизинга характерны полная выплата лизингодателю стоимости имущества и последующий его выкуп по остаточной стоимости, при операционном лизинге окупается только ее часть. В данном случае лизингополучатель, как правило, не приобретает арендованный объект. С этим тесно связаны формы лизинговых сделок, различаемых по условиям амортизации – полной амортизации и частичной амортизации.
При чистом лизинге обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель, поэтому лизинговые платежи не включают соответствующие расходы, что характерно для финансового лизинга. Напротив, мокрый лизинг, который присущ в основном операционному лизингу, предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, производимые лизингодателем. Кроме этого, последний может по желанию лизингополучателя осуществлять поставку сырья, подготовку квалифицированного персонала, маркетинг и рекламу готовой продукции и т.п.
В операциях внутреннего лизинга участвуют представители одной страны. При внешнем (международном) лизинге лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может представлять одну из них или третью страну.
В международном лизинге различается экспортный, импортный, прямой и косвенный лизинг. Сделка, в которой лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы-производителя, а затем предоставляет его за рубеж иностранному арендатору, будет являться экспортным лизингом. Напротив, аренда, осуществляемая при закупке оборудования у иностранной фирмы и предоставляемая отечественному арендатору, выступает как импортный лизинг. Прямой международный лизинг (транзитный лизинг) – арендная сделка, которая заключается между экономическими субъектами разных стран и часто носит групповой характер. При косвенном международном лизинге арендодатель и арендатор являются юридическими лицами одной страны, однако капитал лизингодателя, по крайней мере, частично принадлежит иностранным фирмам. Объектом договора в данном случае служит оборудование, импортируемое в страну арендатора.
В случае действительного лизинга арендодатель имеет право на такие налоговые льготы, как инвестиционная сделка и ускоренная амортизация, а арендатор может вычитать арендные платежи из доходов, заявляемых для уплаты налогов. Если сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно в целях извлечения прибыли за счет получения необоснованных льгот, лизинг выступает как фиктивный.
Разнообразие видов лизинговых платежей предполагает существование трех типов лизинга: с денежным платежом; компенсационный с платежом в форме товаров, произведенных на арендованном оборудовании; со смешанной формой платежа.
Приведенная классификация лизинговых операций является основной. Она может быть дополнена другими видами лизинга, встречающимися на практике. К ним относится раздельный лизинг (лизинг с дополнительным привлечением средств). Он представляет собой наиболее сложный вид лизинга, поскольку предполагает многоканальное финансирование и применяется для реализации дорогостоящих проектов. При этом лизингодатель, приобретая оборудование, выплачивает из своих средств не всю сумму, а ее часть. Остальную часть он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов на весьма специфичных условиях, которые получили широкое распространение на Западе. Лизингодатель не отвечает перед кредитором за возврат ссуды, которая погашается из сумм лизинговых платежей, а в качестве залога он оформляет арендуемое имущество.
Если по технологии требуется последовательное использование различного оборудования, может возникнуть потребность в револьверном лизинге. В данном случае в соответствии с лизинговым договором лизингополучатель приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другой объект лизинга.
Нередко лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника – другую лизинговую компанию, которая сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротства посредника лизинговые платежи должны поступать лизингодателю. Такие сделки выступают как сублизинг. Он применяется, когда основной лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных регионах. В этом случае удобно, чтобы наблюдением за правильностью эксплуатации оборудования, сбором платежей и решением текущих вопросов занималась местная лизинговая компания.
В международной сфере сублизинговые операции, получившие название «дабл дип», используют комбинацию налоговых льгот в двух странах и более.
Возвратный лизинг («лиз бэк») заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об его аренде. В такой операции принимают участие только два субъекта: арендатор имущества (бывший собственник) и лизинговая компания. Возвратный лизинг дает возможность предприятию получить денежные средства, продав оборудование, и не прекращать его эксплуатацию, при этом инвестировать вырученные средства в развитие производства. Рентабельность данной сделки будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей.
В последние десятилетия рынок лизинговых услуг интенсивно развивается, что обусловлено:
недостаточным объемом ликвидных средств;
обострением конкурентной борьбы, требующим оптимизации инвестиционной деятельности;
сокращением прибыли предприятий, ограничивающим их возможности развития производства;
государственной поддержкой лизинговой деятельности в целях стимулирования инвестиций в производство.
В мире накоплен большой опыт осуществления лизинговых операций, освоение которого является непременным условием их развития в России и превращения в важное средство технического перевооружения отечественных предприятий.