Заключение

В дипломной работе «Обоснование выбора метода оценки капитала (на примере ОАО «Миассэлектроаппарат») были рассмотрены проблемы оценки стоимости капитала предприятия. Для этого были поставлены задачи исследования, которые выполнены следующим образом. Во-первых, была изучена теория капитала. Во-вторых, проанализированы традиционные и современные методы оценки стоимости капитала компании. В-третьих, подробно проанализированы современные методы оценки стоимости капитала.

Из рассмотренных методов, в силу ряда отмеченных в дипломной работе особенностей, наибольшую популярность получили методы оценки «экономическая добавленная стоимость, акционерная добавленная стоимость».

Экономическая добавленная стоимость позволяет определить стоимость капитала предприятия, отражает процесс создания стоимости, учитывает не только конечный результат (размер полученной прибыли), но и то, какой ценой он был получен. Основным недостатком данного метода является то, что он не учитывает стоимость в долгосрочной перспективе. Он используется в краткосрочном периоде.

Метод акционерной добавленной стоимости позволяет рассчитать стоимость компании, определить насколько эффективно использовались вложенные инвестиции. Метод применим в долгосрочной перспективе, он учитывает важный фактор – время. Метод также имеет свои недостатки. Например, для России характерна переоценка основных фондов, и если она была проведена не правильно, то это повлечет за собой «искажение» расчетов величины амортизационных отчислений. Проведя краткий обзор методов оценки, можно сделать вывод: одного универсального, уникального, удовлетворяющего всем требованиям, не обладающего недостатками, метода не существует.

Каждый метод имеет свои достоинства и недостатки, границы применения. Поэтому на практике лучше всего использовать различные методы, а затем сравнивать полученные величины.

Следующей задачей дипломной работы было осуществление процесса оценки стоимости капитала ОАО «Миассэлектроаппарат». Стоимость капитала предприятия рассчитывалась за два периода (2010 г. и 2011 г.), по нашим расчетам стоимость капитала предприятия снизилась на 21953,75 тыс. руб.

Снижение стоимости капитала предприятия ОАО «Миассэлектроаппарат» в данном случае можно считать положительным моментом, связанным с выбытием основных средств, что влечет за собой снижение затрат, а значит более эффективное использование собственного капитала.

Возможно, это обдуманный шаг менеджеров предприятия ОАО «Миассэлектроаппарат», которые пытаются привлечь инвестиции в компанию, потому что инвесторы, прежде чем вкладывать денежные средства, оценивают эффективность использования собственного капитала.

Но в тоже время, произошло снижение прибыли и увеличились запасы готовой продукции, что также ведет к снижению стоимости капитала предприятия, на что руководству предприятия следует обратить особое внимание. В этой ситуации важной задачей компании, в числе прочих, должна выступить рационализация управления оборотным капиталом предприятия с целью достижения оптимального уровня между объемом выручки от реализации, себестоимостью продукции, затратами на капитал и отвлечением денежных средств для поддержания постоянного уровня оборотных и внеоборотных активов. Если вовремя не обратить внимание на данные финансовые показатели, это может привести к еще большему снижению стоимости. В результате инвесторы не будут заинтересованы вкладывать свой капитал в данное предприятие, а акционеры не смогут получить норму возврата за принятый риск.

Приложение 8