Вопрос 4.

Классификация рисков связанных с оценкой бизнеса.

Риск – это неопределенность, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий при осуществлении того или иного бизнеса.

Оценщика интересует ожидаемый доход и риски, связанные с его получением.

Учет риска осуществляется двумя путями:

- понижаются ожидаемые будущие доходы, корректировка осуществляется через коэффициенты, отражающие вероятность получения доходов; - используют более высокую ставку дисконтирования.

риски делятся на:

-систематические (не устранимы), т.е. зависящие от колебаний на рынке из-за изме-нения общей эк-еской ситуации

-несистематические (м.б. устранены), т.е. зависящие от эффективности управления компанией (способностей менеджеров, степени дивирсифика-ции выпускаемой продукции, рын-ков сбыта сырья, сбыта и капитала)

Кроме того сущ-ют 2 осн-ых вида риска для компании закрытого типа: деловой и финансовый.

Деловой риск- это неопределенная прибыль связ-ная с получ-ем дохо-да и обусловленная 2мя факторами

1. колеб-ниями объемов реализации

2.уровень постоянных операциион-ных издержек.

Сущ-ет 2 осн-ых способа измере-ния: делового риска компаний.

1.определ-е коэфф-та вариации прибыли. Деловой риск= (СКО операционной прибыли) / (Средняя операционная прибыль).

2.Расчет коэфф-та операционного рычага(левереджа). Данный показатель учитывает как изменения в объемах реализации так и уровень постоянных операционных издержек компании. Операционный пычаг(О1)=

(Темп изменения операц-нной прибыли) / (Темп изменения выручки от реализации)

Финансовый риск – учитывает постоянные фин-ые издержки или %-ты и их влияние на изменение в потоках доходов, получаемых инвесторами. Фин риск компании добавляется к деловому риску.

Фин. Риск измеряется 2мя способами: 1.путем расчета величины фин-вого рячага; 2.путем подсчета различных коэфф-тов воздействия фин-вого рычага. Показатель фин.рычага сходен с показателем операц-го рычага в том, что оба измеряют относительную изменчивость. Финансовый рычаг(F1) = (Темп изменения доходов обыкновенных акций) / (Темп изменения операционной прибыли)

Т.о., для компании закрытого типа мера риска определяется как: β=O1+F1

Билет 4.

Вопрос 1.

права и обязанности временного управляющего

Временный управляющий назначается арбитражным судом (ст.59 Закона о банкротстве)

из числа кандидатур, предложенных кредиторами,

а при отсутствии указанных предложений - из числа лиц, зарегистрированных в арбитражном суде в качестве арбитражных управляющих.

При отсутствии указанных лиц кандидатура временного управляющего предлагается государственным органом по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению.

См. также Арбитражные управляющие

По окончании наблюдения временный управляющий представляет в арбитражный суд (ст.61 Закона о банкротстве)

отчет о своей деятельности,

сведения о финансовом состоянии должника

и предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Период действия временного управляющего

Временный управляющий действует с момента его назначения арбитражным судом

и до начала следующей стадии процесса,

Т.е. до введения внешнего управления и назначения внешнего управляющего, или до принятия судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства и назначения конкурсного управляющего.

или до прекращения процесса.

Т.е. до утверждения арбитражным судом мирового соглашения, или до принятия решения об отказе в признании должника банкротом.

Замена временного управляющего

В случае временной неспособности временного управляющего исполнять возложенные на него обязанности арбитражный суд вправе назначить заместителя временного управляющего, то же и при освобождении временного управляющего по его ходатайству.

Права временного управляющего

Временный управляющий вправе (ст.60 Закона о банкротстве):

предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительными сделок, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований, установленных законом;

обращаться в арбитражный суд с ходатайством о принятии дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества должника, в том числе о запрете совершать без согласия временного управляющего сделки, о передаче ценных бумаг, валютных ценностей и иного имущества на хранение третьим лицам, а также об отмене таких мер;

обращаться в арбитражный суд с ходатайством об отстранении руководителя должника от должности;

получать любую информацию и документы, касающиеся деятельности должника;

осуществлять иные полномочия, установленные законом.

Органы управления должника обязаны предоставлять временному управляющему по его требованию любую информацию, касающуюся деятельности должника.

Обязанности временного управляющего

Временный управляющий обязан (ст.61 Закона о банкротстве):

принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;

проводить анализ финансового состояния должника;

определять наличие признаков фиктивного банкротства и преднамеренного банкротства;

устанавливать кредиторов должника и определять размеры их требований, уведомлять кредиторов о возбуждении дела о банкротстве;

созывать первое собрание кредиторов.

Анализ финансового состояния должника

Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника (ст.62 Закона о банкротстве).

При наличии возможности восстановления платежеспособности должника может быть введено внешнее управление.

Для определения финансового состояния должника арбитражный суд вправе назначить экспертизу