24. Виды и характеристика ценных бумаг:

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа Кроме того, эго инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг—сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, ретстраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса — основные и производные. Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, д еньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.). Первичные — ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акцттй, облигации, векселя, закладные и др.)

Вторичные—ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги Классификация ценных бумаг по происхождению по форме существования: Бумажные или документарные.

Безбумажные или бездокументарные. Классификация ценных бумаг по национальной принадлежности:

ОтечесгвенныеИностранные. Классификацття ценных бумаг по типу использованття:

Инвестиционные, или кагппальные — ценные бумаги, являющиеся объектом вложения каш пала (акции, облигащти, фьючерсные юнтракты и др.).

Неинвестиционные — ценные бумаги, которые обслуживают д енежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). Классификация ценных бумаг по типу владения Предьявтлельские — ценные бумалт, которые не фиксируют имеют их владельца и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому Именные — ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, релтстрируемые в специальном реестре. Ордерные — ттменные ценные сумат, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента). Классификация ценных бумаг по форме выпуска:

Эмиссионные— ценные бумапт, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно ид ентичны (акции и облигации). Неэмисст тонные— ценные бумаги, выпускаемые поштучно Основными видами ценных бумаг являются:* акция, облигация, вексель, чек, сберегательная книжка на предьявтгтеля, депозитный сертификат; опцион, фьючерс, коносамент и др.

2Цена капитала. Цена каптпапа - одна из основных концепций финансового менеджмента Цена капитала - это плата за использование того или иного источника финансирования предприятия, причем не только заемного, но и собственного каш лгала Каждый из таких источников имеет цену: Она выражается в процентах к величине используемого капитала По отношению к собственному каптпапу цена - эго дивиденды акционерам, издержки, связанные с эмиссией акций, и тп. Цен)' каптала не следует отождествлять со стоимостью предпрттятия (бизнеса) или стоимостью имущества предприятя. Для одних видов к&птггала его иена достаточно четко выражена, для других ее необходимо рассчтгтыватъ. Цата каптала показывает минимально допустимый уровень доходности операций хозяйствующего субъекта Цена каптала дает возможность обосновывать принимаемые инвестиционные решения, определять финансовые издержки, оптимизировать структуру капитала тт др. Различают иены собственного каптпала, приатекаемого за отег внутренних тт внешних источников. Цена каптпала зависит от мноптх факторов. Это спрос и предложение каптпала, уровень конкуренции на финансовых рынках, степень развиптя финансовых рынков, уровень риска финансовых активов и др. Цена каптпала связана с его отдачей (рентабельностью) Последняя должна быть выше цены капитала, иначе его использование теряет смысл. Цена каптпала является одним из критериев осуществления инвестиционных проектов

21. Развитие фондового рынка в Республике Беларусь. Фондовый рынок представляет собой процесс движения калитаюв в виде обращения эквивалентных им ценных бумаг (акций, облигаций и тд ). Фондовый рынок находится в тесной взаимосвязи с денежно-тфедигной и финансовой полтиной государства. От состояния фондового рынка зависит и привлекательность инвестиционного климата любого государства Состояние фондового рынка Республики Беларусь, к сожалению, пока не вселяет отимизма Многие аналитки характеризуют Белорусский фондовый рынок как «одно название, а не рынок» - вместо реалы-юго рынка мы имеем своеобразный механизм, регулирующий процессы обращения ценных бумаг Ни для кого не секрет; что интересы нашего государства сегодня направлены на обеспечение тотального юнгроля над всеми отраслями и сферами его деятельности. Не обошли эти интересы и фондовый рынок Сегодня Правительство наложило целый ряд ограничений на деятельность субъектов фондового рынка Эго, прежде всего, ограничения по суммам финансового обеспечения обязательств участников фондового рынка, исчисляемые «астрономическими» цифрами, что туг же практически исключает возможность участия в биржевых торгах небанковских кредигнофинансовых организаций. Например, согласно нормам Указа Президента РБ № 194 огЗ апреля сего года для того, чтобы юридттчесюе лицо могло выпустить в обращение свои облигации необ<одимо соблюдение следующих, не всегда достижимых условий:

во-первых, стоимость чистых активов юридического лица должна составлять не менее 1 млн ЕВРО или около 3,3 млрд руб.; во- вторых, нельзя иметь отрицательный финансовый результат от основной деятельности

С такой «планюй» требований далеко не всякая организация может справиться. Кроме того, многие предприятия как раз и выпускают обпигацтти для того, чтобы мобилтировагь ресурсы для решения своих, как правило, финансовых проблем. При этом предприятия далеко не всегда рентабельны. В общем, такие требования изолируют от фондового рынка малые преоприяптя и небанювские кредитно-финансовые организации, которые потенциально могут составлять достаточно большую долю в структуре эмитентов фондового рынка Основными участниками на бирже являются банки, поскольку только у них достаточно ресурсов для обеспе тения работы на фондовой бирже. Также следует отметить определенные препятствия по обращентпо на фондовом рынке акций. Акции ведущих преаприяшй принадлежат государству (72,5% акций всех АО принадлежа государству), а государство, как тсвестно, продавать их особо не торопится. Это означает, что обращение акций на фондовом рынке сведено к минимуму. В то время как на мировых фондовых биржах торги акциями занимают доминирующее положение Тормозящим фактором развития фондового рынка являются также высота те ставки налогов наоперацтти с ценными бумагами.

27,Оценка платежеспособности организаций . Оценка платежеспособное™ предприятия производится с помощью коэффициентов ататежеспособности, юторые отражают возможность предпрютия погаатгь крагьосрочную задолженность за счет тех или иных ааеменгов оборотных средств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кдд показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными средствами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) Kj]rj показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

3. Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Kjio показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

-характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств и значительны размеры товаров для продажи;

-условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;

-состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;

-состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Дсн-жш ергдегег и и асвнзм'Еты Кг. =

Хргткосрсчньгг пассзвк

19. Финлнсовый механизм, его составные звенья излементы Нормальное функционирование экономики возможно при условии органичной связи каждой отрасли и ее структурных подразделений с другими. В условиях перехода к рынку с уменьшением вмешательства государства в регулирование экономики согласованное функционирование разных частей экономики достигается различными формами регулирования.

Одной из форм регулирования является саморегулирование. Оно характеризуется методами финансового потенциала, которые вырабатывают сами участники производства. В условиях финансовой самостоятельности каждый субъект хозяйствования может осуществлять формирование источников расширенного воспроизводства за счет собственных финансовых ресурсов. Основным государственным регулятором здесь является система налогообложения и управления процентными ставками звеньев кредитной системы, страхования. Механизм бюджетной поддержки для негосударственных

предпринимательских структур практически не используется.

Вместе с саморегулированием большое влияние на структурную перестройку экономики оказывает государственное вмешательство в экономику. Такое вмешательство необходимо в связи с финансовой поддержкой приоритетных направлений экономики, развитием объектов производственной и социальной инфраструктуры и т.д. Вмешательство государства в экономику происходит с помощью механизма налогообложения, предоставления налоговых льгот и выделения бюджетных ассигнований.

Главный инструмент регулирования

воспроизводственных пропорций на микроуровне - финансы предприятий. С их помощью обеспечивается финансирование потребностей расширенного воспроизводства. Регулирование воспроизводственного процесса осуществляется также с помощью банковского кредита, процесса страхования,

амортизационной политики и т.п.

Финансовое регулирование экономики происходит в трех формах: