7. Методы фин-ния инв-ций в основной капитал

При разработке ин-ного бюджета обычно рассм-ют 5 осн-х методов финна-ия инв-ий в основной капитал.

1.Самофин-ание - получил наибол-е распростр-ие в соврем-ой прак-ке. При опр-ние доли соб-х ср-ств в общем объеме долгоср-х инв-ций испол-т коэф-т самофин-ания. Он опред-тся в %ном соот-нием соб-ых источников в виде прибыли и аморт. отчисл-ий к общему v капиталовложений. Значение данного коэф-та д.б. более 50%. При низком значение п/п утрачивает фин-вую независимость в сфере инв-ой деят-сти. Самофин-вание напрямую связано с самоокуп-ью-это способность п/п уплачивать из прибыли налоги в бюджет и фин-вать простое воспроизв-тво за счет амор-ых отчи-ий. 2.Акционирование – Испол-тся для реализации перспек-тивных проектов при региональной или отраслевой дивер-сификации инвест. дея-ти. 3.Инвнное кредние - означает возможность получения банкх кртов для фин-ния ср-ств в основной капитал п/п. Однако в случае привлечения банк-их кр-тов необх-мо поддерж-ть оптимальное соотн-ние соб-х и заем-х ср-тв. 4.Финансовая аренда. 5.Комбинированное или смешанное фин-ие - Основывается на различных сочетаниях вышеперечисленных методов и м.б. реализовано во всех формах фин-ния в основной капитал.

8. Методы оценки эконом-й эфф-сти инв-ых проектов

В отеч-ой практике оценка эфф-сти инв-ных проектов осущ-ется в соот-вие с методическими рекоменд-и по оценки эф-ти инв-ных проектов. Согласно этому инв-ый проект проходит след. стадии: 1.разработка инв-ного предложения и декларации о намерениях, 2.разработка обоснований инв-ций, 3.разработка ТОЭ (проекта) 4.осущ-ние инвест. проекта (эконом. мониторинг)

Принятию инв. решения о фин-ии предшевствует оценка: 1.эф-ти проекта в целом 2.эф-ти участия в проекте.

Эф-ть проекта в целом рассчит-тся с целью опр-ия потенциал-й привлекат-сти проекта для возможных участ-ов и поиска источ-в его фин-я. Эф-ть проекта в целом складывается из след. элементов: 1.соц-ая эф-ть, 2.комме-кая эф-ть. Показатели соц. эф-ти учитывают соц-эконом. последствия осуще-ия инвест. проекта для общества в целом. Показатели ком. эф-ти проекта в целом отражают фин. послед-ия осущ-ия инв. проекта, в случае если предпол-тся участие только 1ого инвестора, к-ый произв-т все необх-ые для реализ-и проекта затраты и польз-ся всеми его резул-ми.

В кач-ве осн-х показателей для расчета ком. эф-ти проекта рекомендуется исполб-ть след: Чистый доход Чистый дисконтированный доход Внутренняя норма доходности Потребность в дополнительном фин-ии (ПФ,стоимость проекта,капитал риска) Индексы доходности затрат и инвестиций, Срок окупаемости

Чистым доходом (NV) наз-ся накопленный эффект (сальдо ден. потока) за расчетный период. Чистый дисконтированный доход соот-ет показателю NPV, исп-ся при оценки эф-ти инвест. проектов по методике ЮНИДО. В свою очередь внутренняя норма доходности соответствует показателю IRR.

Потребность в дополнительном фин-ии (ПФ)-это макс значение абсолютной величины отрицательно накопленного сальдо от операционной и инв-ной дея-ти. Величина ПФ показывает мин объем внешнего финна-ния проекта, необход-й для обеспечения его фин. реализуемости.

Индексы доходности затрат и инвестиций хар-ют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства.

При оценки эф-ти часто используют: Индекс доходности затрат-отношение суммы ден.притоков(накопленных поступлений) к сумме ден. оттоков (накопленным платежам) Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных ден. притоков к сумме дисконтированных ден. оттоков Индекс доходности инв-ций-отн-ние суммы элементов ден. потока от операц-ой дея-ти к абсолютной величине суммы элементов ден. потока от инвестиц. дея-ти. Он равен увел-ому на ед-цу отношению ЧИСТОГО ДОХОДА К НАКОПЛЕННОМУ ОБЪЕМУ ИНВ-ЦИЙ. Индекс доходности дисконтированных инве-ций отношение суммы дисконтированных элементов ден. потока от операционной дея-ти к абсолютной величине суммы дисконтированных элементов ден. потока от инвестиц. дея-ти. Для хар-ки фин-го состояния п/п-участника проекта применяются стандартные методы анализа, предусматривающие расчет показателей: ликвидности и рентабельности.

ДР: Эфф-ть ин. проекта- это эконом. категория, отражающая его соот-вие целям и интересам участников. Оценка эфф-ти инв-ций яв-ся ответ-ым этапом принятия инв-го решения от результ-ов к-рого зависит степень реализ-ции целей инв-рования. В связи с этим важно рассм-ть методич. подходы к оценке эфф-ти ивест-ций и опр-ть возможность их изменения с целью рацион-го выбора вариантов инв-рования. Выделяют прост. и слож. методы оценки эфф-ти ин. вложений.

Простые: Осн. особенностью принятия прост методов яв-ся то что их опре-ют без дисконтирования. Они просты в расчетах и поэтому часто использ-ся для быстрой оценки проекта на предварит. стадии. На практике использ-е простых методов оценки предполагает расчет простой нормы прибыли и пер. окупаемости

Прост. норма прибыли – рент-ть кап. вложений. ROI = Pr\I, где Pr- среднегодовая ЧП, I-объем инв-х затрат. Эконом. смысл в опред. простой нормы прибыли заключ. в оценке того какая часть инв-х затрат возмещается в виде прибыли в теч. 1ого интервала планирования.

Период окупаемости – это показатель с помощью к-го расчит. период в теч. к-го проект будет работать на себя, т.е.весь объем ср-в будет направлен на возврат инв-го капитала. Tок или (PP) = I₀\ P = 1\R(E) где Р – чистый годовой поток ден. ср-в от реализ. проекта. I₀-первоначальные инвестиции R(E) – рентабель-ть или эфф-ть вложений.

Сложные: Для получ. верной оценки инв-ной привлекательности необ-мо опре-ть будущие поступления и сопоставить их с сегод-ми затратами. Оценка кап. вложений слож. методами связана с дисконтир-ем ден. поступлений и яв-ся более научной по ср-нию с простыми. Наиболее распространен. получил расчеты показ. текущей ст-ти проекта, внутр. нормы прибыли и индекса доходности.

Тек. ст-ть проекта (Чист. диск. доход NPV) – это метод анализа инвестиций основанный на опред-е чистой тек. ст-ти на кот-ю капитал может прирости (доход – расход) в реузьтате реализ инв. проекта.

NPV = ∑ Pi \ (1+r)ⁿ – Io, если расх. осущ-ся за несколько лет.то NPV = ∑ Pi \ (1+r)ⁿ – ∑Io\ (1+r)ⁿ . При этом если NPV > 0 , то принятие проекта целесооб. если <0 то нецел., если = 0, то нет не прибыли не убытка.

Преимущ-ва метода состоит в том, что он яв-ся абсолютным и это позволяет суммировать дисконтир. ден. потоки. Недостат. 1. При сравнении проектов абсолют. значения показателей NPV не позволяет учитывать объем вложений по каждому из вариантов. 2. Величина данного показателя зависит от ставки дисконтир. к-рая опре-ся субъективно.