38. Управление денежными ср-твами орг-ий.

Упр-е ден-ыми потоками вкл-ет:

1. Учет движ-я ден. ср-тв;

2. Анализ потоков ден. ср-тв;

3. Составление б-та ден. ср-тв.

Осн з-ча анализа потоков ден. ср-тв закл-ся в выявлении причин недостатка (избытка) ден. ср-тв, опр-ии ист-ков их поступлений и направлений использ-я. При опр-нии потока ден. ср-тв осн-ым док-том явл-ся «Отчет о движ-и ден-ных ср-в».

При анализе потоки ден. ср-в рассм-ся по 3 видам деят-ти: 1) текущая (основная), 2) инвестиц-ная, 3) фин-ая.

1) Текущая (осн-ая) дея-ть. Притоки: *Ден. выручка от реализации пр-ции в тек-ем периоде; * Погашение дебит-кой зад-ти; * Поступления от продажи т-ров, получ-ых по бартеру; * Авансы, получ-ые от покупателей

Оттоки: * Платежи по счетам постав-ков и подряд-ков; * Выплата з/п; * Отч-ния в б-т и внеб-ные фонды; * Уплата %ов за кредит

2 ) Инвестиц-ая деят-ть вкл-ет поступление и использ-ние ден. ср-тв, связ-ых с приобретением и продажей долгосрочн. активов, д-ды от И-ций. Притоки: * Продажа ОС, НМА; * Продажа ц\б-и иных фин. вложений; Див-ды, %ы от долгосрочных фин-вых влож-ий; * Поступления от погашения займов, предост-ных др. орг-ям.

Оттоки: * Приобретение ОС, НМА; * Приобретение ц\б-и иных фин. влож-ий; * Займы, предоставленные др. орг-ям

3) Фин. деят-ть, вкл-ет поступление ден. ср-тв в рез-те получ-я кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связ-ные с погашением зад-ти по ранее получ-ым кредитам.

Притоки: * Кр-ср-ые кредиты и займы; * Долгоср-ые кредиты и займы; * Поступл-ия от эмиссии акций.

Оттоки: * Возврат кр-ср-ых кредитов и займов; * Возврат долгоср-ых кредитов и займов; * Погашение векселей, погошение обязат-тв по фин. аренде.

Упр-ние ДС состоит в опр-нии оптимальной суммы денежной наличности. Сущ-ет целый ряд моделей для опр-ния такой суммы. Наиболее известные модели – модель Баумана и модель Миллера-Орра.

Модель Баумоля позволяет опр-ить оптимальную сумму ДС для орг-ции в опр. условиях с целью минимизации суммы постоянных затрат по сделкам или возможных р-дов по содержанию остатков ДС, кт не приносят д-да.

Исходным положением модели явл-ся постоянство потока расходования ДС, хранения всех резервов ден. активов в форме краткосрочных фин. инвестиций и изменения остатка ден. активов от максимума до минимума. П/п начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень ДС и постоянно расходует его в теч. нект. периода времени. Поступающие ср-ва от реализации товаров и услуг вкладывает в краткосрочные ЦБ. Как только запас ДС истощается или достигает заданного уровня безопасности, п/п продает часть ЦБ и пополняет запас ДС до первоначальной вел-ны. Не учитывает неопред-ть ден. выплат и поступлений.

Модель Миллера-Орра ориентирована не на точное значение кассовой наличности, а на интервал, устанавливающий верхний и нижний лимиты для остатка ДС. Остаток ср-тв на счете меняется до тех пор, пока не достигает верхнего или нижнего предела. Когда достигается верхний предел, осущ-ся перевод ДС в ЦБ с целью возвращения ДС к оптимальному уровню – точке возврата. Когда достигается нижний предел, ЦБ переводятся в ДС. При решении вопроса о размахе вариации (разница м/ду верхним и нижним пределом) рекомендуется придерживаться след. правила: если ежедневная изменчивость ден. потоков или затраты, связанные с куплей-пр-жей ЦБ высоки, то п/п следует ув-ить размер вариации.

Меры по увеличению притока ДС.

Краткосрочные: увеличение притока: рационализация ассортимента пр-ции, реструктуризация ДЗ, использование частичной предоплаты ТП, привлечение внешних источников фин-ния, разработка с-мы скидок для покупателей, пр-жа или сдача в аренду внеоборотных активов; уменьшение оттока: сокращение затрат, отсрочка платежей по обязат-вам, использование скидок поставщиков.

Долгосрочные: увеличение притока: доп. эмиссия акций или облигаций, реструктуризация компании, поиск стратегического партнера, поиск потенц. инвестора; сокращение оттока: заключение долгосрочных контрактов, предусматр-щих скидки или отсрочки платежей.