2.2. Оценка оттока денежных средств на предприятии

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств и общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

По данным отчетов «О движении денежных средств» составлена таблица 1.2. В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств рассматриваемой организации за 2010-2011 гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.¹³

В результате осуществления в 2011 году производственно-коммерческой деятельности организация увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Поступления денежных средств увеличились в 2011 году на 92 604 057 тыс. руб., по сравнению с 2010 годом, темп роста составил 137,74%. Расходование денежных средств также увеличились на 80 566 632 тыс. руб., темп роста составил 131,15%. Сумма положительного денежного потока в 2011 году уменьшилась по сравнению с 2010 годом на 1 743 195 тыс. руб.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основная текущая деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2011 году составила 247 503 987 тыс.руб., что на 65 803 365 тыс.руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2011г. 73,31%, что на 0,82% меньше показателя 2010г. Это объясняется высокой активностью инвестиционной и финансовой деятельности ОАО «НЛМК». Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении оттока над притоком в 2011 году на сумму 1 614 383 (337 625 992 – 339 240 375), что является негативным фактором.¹⁴

Так как основным генератором положительного денежного потока является текущая деятельность, то важным показателем этой оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании денежного потока, определяемый по формуле 2.1:

КУ_ОД= ПДП_О/ПДП (2.1)

Где КУ_ОД - коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока организации;

ПДП_О – сумма положительного денежного потока организации по операционной деятельности;

ПДП – общая сумма положительного денежного оттока организации.

Таким образом, мы видим, что в 2010 и 2011 годах в основном осуществлялась операционная деятельность.

Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2011г. уменьшился по сравнению с 2010г. на 25 957 999 тыс. руб., об этом же свидетельствует повышение удельного веса оттока денежных средств по финансовой деятельности в общем объеме всех денежных поступлений в 2011г. на 5,74% по сравнению с 2010г.

Так как в обеспечении развития организации основную роль играет текущие затраты, то важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока, который рассчитывается по формуле 2.2:

КУ_ид = ОДП_и/ОДП, (2.2)

Где: КУ_ид – коэффициент участия операционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока

ОДП_и – сумма отрицательного денежного потока

ОДП – общая сумма отрицательного денежного потока

Расчет коэффициента представим в таблице 1.4.

Итак, ориентируясь на данные приложения 2, можно сделать выводы, что организация в 2011г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками и необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.

По данным таблиц 1.5 и 1.6 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «НЛМК» за 2010–2011 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Как видно из таблицы 1.5, наибольший приток денежных средств ОАО «НЛМК» в 2010-2011 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2011 году увеличилась на 65 803 365 тыс.руб., процент увеличился по сравнению с 2010г. составил 136,22%.

Кроме того, сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало повышение в 2011 году по сравнению с 2010г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 0,82. Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2011г. увеличилась на 23 669 159 тыс.руб. – по сравнению с 2010г., удельный вес в 2011г. увеличился на 3,3%. Это обстоятельство свидетельствует об уменьшении собственных ресурсов денежных средств организации и от заемного капитала.

В 2011г. наблюдается рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла на 3 031 533 тыс. руб. по сравнению с 2010г. Удельный вес уменьшился по сравнению с 2010г. на 2,48%.

Сделанные нами выводы свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в инвестиционной области деятельности организации.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным таблицы 1.6, отток денежных средств в 2011г. в большей степени обусловлен оплатой товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов. По сравнению с 2010г. отрицательный поток по данной статье увеличился на 47 736 158 тыс. руб., а удельный вес снизился на 5,05% и составил 67,87%.

Вследствие этого удельный вес оттока в 2011г. по выплате дивидендов и процентов вырос по сравнению с 2010г. на 2,56%. Отток по данной причине составил в 2011г. 317 098 265 тыс. руб., что больше суммы оттока 2010г. на 87 404 297.¹⁵

В 2011г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдается также по такому составляющему элементу, как «Оплата труда и начисления на оплату труда» на 1 183 196. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Информационная база для расчета чистого денежного потока – бухгалтерский баланс организации (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2). В основе расчетов – чистая прибыль, амортизационные отчисления, а также изменения величин активов и пассивов организации. При росте пассивов положительные денежные потоки увеличиваются, а при росте активов – уменьшаются. Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и организации в целом. Этот метод позволяет увязать разные виды деятельности организации и установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах и пассивах баланса организации в отчетном периоде. К таким факторам относят амортизационные отчисления за анализируемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса.

По результатам анализа денежных средств косвенным методом можно сделать следующие выводы: основной причиной расхождения полученного чистого финансового результата и чистого потока денежных средств в 2010 году является увеличение амортизации, а в 2011 году происходит увеличение амортизации. Преимуществом косвенного метода является то, что он позволяет установить соответствие между прибылью и собственными оборотными средствами.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании.

По результатам анализа управления денежными потоками ОАО «НЛМК» выявлено следующее:

• В результате осуществления в 2011г. производственно-коммерческой деятельности организация увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции.

• Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2011г. составила 247 503 987 тыс. руб., что на 65 803 365 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2011г. 73,31 %, что на 0,82 % ниже показателя 2010г.

• Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2011г. на сумму 18 067 207 тыс. руб.

• Наибольший приток денежных средств ОАО «НЛМК» в 2010-2011 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов.

• В 2011г. наблюдается рост денежных поступлений от кредитов, займов и прочих заемных средств, сумма которых возросла на 23 669 159тыс. руб. по сравнению с 2010г.

• Отток денежных средств 2011 года в большей степени обусловлен оплатой товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов. По сравнению с 2010г. отрицательный поток по данной статье повысился на 47 736 158 тыс. руб., а удельный вес снизился на 5,05 % и составил 67,87%.

Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.

Итак, можно сделать вывод, что организация в 2011г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками, хотя некоторые факты свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.¹⁶

Организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.