Фактори валютного курсу

На стан валютного курсу впливають дві групи факторів:

• структурні фактори (фундаментальні фактори), що відображають глибинний стан економіки даної країни;

• кон'юнктурні фактори, що постійно міняються під впливом тенденцій розвитку на світовому ринку.

Структурні фактори

До структурних факторів можна віднести:

• показники економічного зростання (ВВП, обсяги промислового виробництва тощо);

• стан платіжного балансу, ступінь залежності від зовнішніх джерел сировини та енергії;

• зростання грошової маси на внутрішньому ринку;

• рівень інфляції та інфляційні очікування;

• рівень процентної ставки;

• платоспроможність країни й довіра до національної валюти на світовому ринку.

Кон’юнктурні фактори

Поряд з факторами структурного характеру, що впливають на попит та пропозицію валюти, діють фактори кон'юнктурного характеру:

• спекулятивні операції на валютних ринках;

• ступінь розвитку суміжних з валютним секторів світового фінансового ринку, наприклад, ринку цінних паперів, що конкурує з валютним ринком.

Валютний курс і платіжний баланс

Валютний курс залежить від стану платіжного балансу країни, який відображає баланс зовнішньоекономічних операцій, рух капіталів і доходів країни за певний період часу.

Більшою мірою на стан валютного курсу реагують ті статті платіжного балансу, у яких відображаються поточні операції. Дефіцит поточного балансу свідчить про низьку конкурентоспроможність національних товарів і послуг на світовому ринку та більшу привабливість для громадян даної країни іноземних товарів. У цьому випадку відбувається ріст зовнішньої заборгованості країни й виникає тенденція до зниження курсу національної валюти. Однак дуже багато чого залежить від еластичності цін на експортні та імпортні товари. Якщо попит на імпорт росте швидше, ніж пропозиція експорту, то знецінення курсу національної валюти викличе на деякий період погіршення торговельного балансу. При падінні курсу споживачі продовжують купувати імпортні товари, а виробники тільки готуються до збільшення виробництва; торговельний баланс погіршується (ефект Маршалла – Лернера).

Після росту валютного курсу, якщо попит на імпорт нееластичний, зниження цін на імпортні товари викликає скорочення видатків на імпорт. У випадку, якщо експорт не скоротиться так само швидко, як імпорт, то торговельний баланс покращиться.

Види валютних курсів

Валютний курс може встановлюватися законо­давчо або в процесі взаємного котирування валют.

У практичних цілях використовується де­кілька різновидів розрахункових курсів.

1. Номінальний валютний курс — це відносна ціна двох валют.

E_n=C_d /C_f , (14.1)

де C_f — іноземна валюта; C_d — національна валюта.

2.Реальний валютний курс — це номінальний валют­ний курс, скоригований на зміну рівня цін у своїй країні та країні, до валюти якої котирується національна валюта.

E_r = E_n * (P_f / P_{d) ,} (14.2)

де P_f — рівень цін в інших країнах; P_d — рівень національних цін.

3.Багатосторонній (ефективний) валютний курс — це індекс валютного курсу, розрахований як співвідношення між національною валютою і валютами інших країн, зважених відповідно до частки цих країн у валютних операціях даної країни.