28. Интеграция финансовых рынков

Мировая биржевая индустрия претерпевает серьезные изменения. Это связано с освоением новых рынков, внедрением новых инструментов, консолидацией и укрупнением бирж. Одна из основных тенденций развития биржевых институтов заключается в их интернационализации. Причины этих процессов видятся в резко усилившемся процессе глобализации и консолидации биржевого бизнеса на уровне национальных рынков. Биржи вышли за национальные рамки и предлагают свои услуги на внешних рынках. Конкурируя с брокерскими электронными системами, биржи отказываются от традиционных форм работы как «закрытых клубов», существующих за счет взносов участников. Они все больше превращаются в глобальные финансовые центры.

Существует целый ряд факторов, которые указывают на то, что в предстоящие годы объединительные тенденции в области валютно-финансовых отношений окажутся преобладающими не только в Европе, но и в других регионах мира.

Вступив на путь интеграции в мировую экономику, перед выбором той или иной модели региональной финансовой интеграции стоят и страны СНГ. Прежде всего, необходимо исходить из того, что в той или иной степени все страны региона СНГ нуждаются в такой интеграции. Обращение товаров и услуг в свою очередь порождает рост спроса на свободный обмен валюты, что подразумевает и свободу обращения капитала в регионе. Таким образом, становится очевидным, что именно валютные и денежные рынки являются наиболее готовыми к интеграции. Не случайно, что именно валютные рынки и рынки капитала по масштабам операций превосходят другие сегменты финансовых рынков, тем самым влияя на межгосударственные экономические отношения.

Одним из условий продвижения к интегрированному рынку капиталов должно стать создание интегрированного валютного рынка стран СНГ, когда наряду с операциями в СКВ на национальном уровне станет возможной прямая конвертация национальных валют стран-участниц Содружества. Такая модель интеграции рынков валюты и капитала эффективно дополнит национальные рынки. Особенно те национальные рынки, где банки являются доминирующими игроками на финансовом рынке. Помимо этого, интеграция рынков капитала и валюты позволит ограничить неблагоприятное воздействие внешних факторов посредством создания совместных антикризисных механизмов.

Для развития национальных рынков капитала, в том числе и посредством их региональной интеграции, необходимы хорошо организованные и технологичные биржевые рынки. Пожалуй, это является базовым условием интеграции национальных экономик и финансовых рынков. Организованная биржевая торговля – институт, насчитывающий вековую историю. И роль бирж значительно возрастает в периоды финансовых кризисов. В таких случаях возможности своевременного реагирования на кризисные явления у государства значительно расширяются.

Очевидно, что мировые тенденции в развитии биржевого дела оказывают значительное влияние на деятельность финансовых институтов в большинстве стран СНГ. Уровень открытости национальных финансовых рынков вплотную приблизился к уровню, характерному для ведущих промышленно развитых стран мира. Однако в большинстве государств Содружества этот процесс либерализации опережает развитие финансовых институтов, в том числе и биржевых центров. В результате финансовые рынки СНГ открыты для конкурентов извне, хотя в инфраструктурном плане они гораздо слабее, чем аналогичные рынки в странах Запада. В условиях глобализации мировых финансов зарубежные биржевые альянсы проявляют значительный интерес к рынкам СНГ. Поэтому региональная интеграция в СНГ приобретает для стран Содружества особое значение, так как позволяет в значительной мере нейтрализовать отрицательные последствия глобализации, сохранить естественную внутреннюю среду того или иного региона, закрыть уязвимые места и превратить региональную специфику в конкурентное преимущество.