28. Государственные и муниципальные заимствования, их сущность, значение, классификация. Методы управления государственным и муниципальным долгом.

Гос. кредит - это совокупность фин. отношений, в которых в качестве одной стороны выступает гос-во, а другой – физ. и юр. лица. В сфере этих отношений гос-во в большинстве случаев выступает в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки, фонды — в качестве кредиторов. Кроме того, гос-во может выступать гарантом по обязательствам различных физ. или юр. лиц. Основные функции гос. кредита:

1. Образование ден. фондов - привлечение ср-в с рынка ссудных капиталов в централиз. ден. фонды гос-ва на основе принципов возвратности, срочности и платнос. Финанс-ие гос. долга в соврем. условиях осущ-ся в развитых странах рыноч. методами с использованием различных фин. инстр-ов. Основной - гос. ц.б., к-ые выпускаются в виде срочных долговых обязательств. Спрос со стороны инвесторов на любые ц.б., в том числе и гос., формируется на основе факторов доходности,т.е. способности приносить доход; надежности, т.е. вероятности понести потери; ликвидности, т.е. возможности скорейшего для держателя получения денежных средств.

Как в России, так и в развитых странах наиболее распространенной формой гос.займов явл-ся облигации. Гос. облигация представляет собой ц.б, являющуюся долговым обязат-ом гос-ва, к-ая дает ее держателю право получить в определенный срок осн. сумму долга и %ы. Номинальная цена облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, получен. во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на нее %ми в оговоренный срок.

2. Использование денежных фондов -функция,вытекающ. из необходимости возврата привлеченных ср-тв, к-ый осущес-ся как за счет налоговых и неналог. доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, т.е. погашения задолженности по ранее выпущенным обязат-м за счет средств, полученных от размещения новых обязательств.

3. Контроль - функция гос. кредита, выражающаяся во влиянии на уровень ликвидности ком. банков, темпы эконом. роста, объем денежной массы в обращении.

Кроме того, гос. кредит играет важную роль:

- в перераспределении фин. ресурсов в процессе перелива капитала между сферами произ-ва и обращения. Гос-во, являясь участником рынка капиталов и выступая на нем в качестве заемщика, оказывает влияние на уровень кредитной ставки, т.к. оказывается конкурентом для участников рынка, стремящихся привлечь кредитные ресурсы;

- в повышении эффект-ти использования средств, обеспечивая максимально эффект-е испол-ие гос. средств при наличии «кассового разрыва» между моментами их поступления и использования как в случае недостатка, так и в случае избытка фин. ресурсов;

- в ускорении концентрации фин.ресурсов позволяя гос-ву привлечь значительные фин. ресурсы, в том числе для финанс-ния чрезвычайных расходов, в короткое время.

Гос.долг – сумма всех неоплаченных фин. обязательств гос-ва с %-ми, начисленными на них к определенному моменту времени. Гос. займы, составляющие гос. долг, м.б. классифицированы по ряду признаков.

1. По месту размещения займы –внешние (перед нерезидентами) и внутренние(перед резидентами).

2. По способу обращения займы подразделяются на рыночные и нерыночные. Рын-ые- займы, оформлен. в ц.б, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке. Нерын-е - не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они покупаются инвестором у правительства и только ему могут быть проданы.

3. По уровню эмитента в 3хуровневой фин. системе России гос. займы - федеральные, региональные и местные.

4.По способу погашения задолженности займы разделяют на две категории: займы, подлежащие оплате единовременно, и займы, подлежащие оплате частями.

Под управлением гос. долгом понимается совокупность действий гос-ва в лице его уполномоченных органов по регулир-ю величины, структуры и стоимости обслуживания гос. долга. Цель управления гос. долгом- нахождение оптимального соотношения между потребностями гос-ва в дополн. фин.ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. Управление гос. долгом осуществляется посредством следующих методов:

• рефинансирование - погашение части гос. долга за

счет вновь привлеченных средств;

• конверсия - изменение доходности займа;

• консолидация - превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием гос-ва устранить опасность, к-ая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности;

• новация - соглашение между государством-заемщиком и кредиторами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора;

• унификация - решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

• отсрочка - консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам;

• дефолт - отказ государства от уплаты гос. долга.

Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в форме:

1) кредитных соглашений и договоров;

2)· займов, осуществляемых путем выпуска муницип.

ценных бумаг;

3)· договоров и соглашений о получении муниципальным образованием бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней;

4) договоров о предоставлении муниципальных гарантий.

Мунцип.займы могут быть классифицированы: по направлениям использования заемных средств — на целевые и нецелевые; по валюте займа — на внутренние и внешние. Привлеченные в результате осуществления целевых займов средства используются для финансирования отдельных инвестиционных проектов. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, идут на покрытие текущих бюджетных расходов или дефицита бюджета, а также для рефинансирования текущей задолженности.