Привлекаемые средства субъектов хозяйствования
Если собственных средств организации недостаточно, но имеется научно-технический потенциал, организации начинают привлекать финансовые ресурсы извне.
В целях обеспечения финансовой устойчивости инвесторов, инвестирование их средств осуществляется на принципах диверсификации возвратности, прибыльности и ликвидности.
Способы привлечения финансовых ресурсов:
Эмиссионное финансирование. Для привлечения дополнительных финансовых средств организация может размещать на рынке ценные бумаги. Эмиссия ценных бумаг может осуществляться с помощью разнообразных каналов: по прямым связям; на фондовой бирже; через инвестиционно-дилерские компании; банки и посреднические организации. Эмиссия ценных бумаг не только приносит доход учредителям организации, но и позволяет ей получить ресурсы для расширения деловых операций. Данный способ доступен лишь акционерным обществам.
Номинальная стоимость акций – это стоимость, назначенная акции при выпуске. Номинальная стоимость акции имеет значение только по отношению к тому доходу или дивидендам, которые владелец получит по этой акции. Номинальная стоимость не обязана отражать реальную ценность акций. Номинальная стоимость акции фиксируется на лицевой стороне акции и является величиной раз и навсегда заданной. После того, как акции куплены первичными акционерами (эмиссия акций), они могут продаваться на фондовом рынке (бирже). Стоимость, определяемая спросом и предложением, называется реальной.
Для определения номинальной суммы эмиссии ценных бумаг используют следующие показатели:
объем финансовых ресурсов, необходимых для реализации
инновационного проекта;
ожидаемый прирост капитала и размер дивидендов по акциям;
величина денежных поступлений, которую рассчитывает получить эмитент при размещении акций.
Привлечение средств под учреждение венчурного предприятия. В настоящее время трудно встретить организацию, которая не пыталась бы найти источник внешнего финансирования. Особенно если это вновь создаваемая организация, пусть даже имеющая уникальную бизнес-идею, которая не может предоставить никаких гарантий возврата инвестиций.
Одним из наиболее эффективных инвестиционных инструментов, ориентированных в первую очередь на малый и средний бизнес с большим потенциалом роста, является венчурное финансирование. Привлекательным является то, что венчурный инвестор может предоставить финансирование предприятию даже без предоставления какого-либо залога или заклада. Но, беря на себя высокий риск по проекту, инвестор, естественно, ожидает и больших доходов.
Доля венчурного инвестора должна позволять контролировать деятельность компании через участие в Совете директоров (с целью снижения степени финансовых рисков). Снижение степени технических, рыночных и других рисков достигается за счет участия венчурной (управляющей) компании в процессе управления финансируемым предприятием. Таким образом, контроль над стратегической направленностью деятельности осуществляется через участие в Совете директоров, над текущей деятельностью - через систему бюджетирования (управления текущими финансовыми потоками) [5].
Венчурный капиталист – это посредник между коллективными инвесторами и организациями. Прибыль, которую получает венчурная организация, принадлежит коллективным инвесторам. Венчурный капиталист получает только часть этой прибыли.
Процесс взаимодействия предприятия с венчурным инвестором можно условно разделить на несколько стадий:
предварительная оценка проекта инвестором на основе резюме бизнес-плана;
изучение инвестором полного варианта бизнес-плана при появлении интереса к проекту;
предварительное обсуждение процесса выхода инвестора из проекта.
Потенциальный инвестор проводит глубокий анализ всех аспектов деятельности организации.
К организации, решившей получить венчурные инвестиции, предъявляются достаточно серьезные требования:
организация должна обладать командой управленцев, имеющих необходимые навыки и профессионализм для реализации идеи. Инвестор скорее вложит деньги в первоклассную команду и второразрядный проект, чем наоборот.
организации необходимо разработать действительно привлекательную коммерческую идею. Должна быть четко видна возможность получения высоких доходов от реализации этой идеи, конкурентные преимущества и рыночный потенциал новой продукции. Кроме того, организация должна иметь вполне определенные возможности для развития и потенциал роста должен быть больше, чем риск, связанный с инвестированием в эту организацию.
организация должна иметь некоторые уникальные черты, как, например, использование специальных технологий или известных специалистов.
В РФ венчурным предпринимательством занимаются неофициальные инвесторы (частные венчурные инвесторы, которые вкладывают в бизнес собственные средством и являются аналогом бизнес-ангелов в США) или институциональные (неофициальные инвесторы, к которым относятся рисковые фонды, инвестирующие и привлекающие средства страховых организаций, пенсионных фондов и иных физических и юридических лиц). Возможен внутренний венчур. Внутренний венчур – это автономное временно созданное специализированное подразделение внутри корпорации. При успешной реализации это подразделение становится одним из производственных подразделений корпорации. Создание дополнительных производственных подразделений подразумевает диверсификацию корпорации, что придает ей дополнительную устойчивость.
Но возможна ситуация, когда в результате проведения внутреннего венчура было создано подразделение, деятельность которого не вписывается в миссию корпорации (окончательная цель, выраженная в качественных величинах). Тогда его надо выделить в отдельную организацию. Корпорация либо продает его, либо сохраняет контроль надо ним с целью еще большей диверсификации. В США почти во всех крупных корпорациях есть внутренний венчур [6].
Венчурные фирмы работают на этапах роста и насыщения изобретательской активности и еще сохраняющейся, но уже падающей активности научных изысканий. Венчурные фирмы, как правило, неприбыльны, так как не занимаются организацией производства продукции, а передают свои разработки другим фирмам – эксплерентам, патиентам, коммутантам .