53. Грошовий ринок і його рівновага. Структура пропозиції грошей. Модель іs-lм.

Денежный рынок — это механизм купли-продажи краткосрочных кредитных инструментов типа казначейских векселей и коммерческих бумаг. Этот рынок следует отличать от рынка облигаций. Относительная цена денег, выраженная в облигациях, — это процентная ставка по облигациям.

Спрос на деньги (спрос на ликвидность) — это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как количество платежных средств,которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т. е. в форме наличности и чековых депозитов (кассы).

Существуют два подхода к объяснению спроса на деньги:

• монетаристский (в основе классический);

• кейнсианский.

Классики определяют спрос на деньги на основе уравнения обмена количественной теории денег:

где М —количество денег в обращении;

V — скорость обращения денег;

Р — уровень цен (индекс цен);

Y — объем выпуска (в реальном выражении).

При этом V= const. Отсюда следует, что спрос на деньги определяется динамикой ВВП

(PY):

Спекулятивный спрос зависит от уровня процентной ставки і и эта зависимость обратная: при понижении процентной ставки спекулятивный спрос на деньги возрастает, а при повышении — сокращается.

Таким образом, обобщая два названных подхода — классический и

кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

• уровень дохода

• процентную ставку

Спрос на деньги Md обозначается L (спрос на ликвидность).

Предложение денег Мs в экономике осуществляет государство. В целом

предложение денег включает наличность С и депозиты D:

Вначале будем исходить из предположения, что предложение денег контролируется ЦБ и фиксировано на уровне Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне и на графике (рис. 6-2) представлено вертикальной прямой.

В случае увеличения совокупного дохода спрос на деньги возрастает и денежный рынок перемещается в новое состояние, которое характеризует более высокая процентная ставка Таким образом, вместе с ростом дохода Y возрастает и процентная ставка Если отразить эти два фактора на графике, то получим кривую ликвидности денег LM, известную в мировой экономической науке как модель Хансена (рис. 6-4).

Кривая IS иллюстрирует взаимосвязь между процентной ставкой и национальным доходом Y при равновесии между сбережениями и инвестициями, в частности показывает, насколько следует изменить процентную ставку при изменении национального дохода (национального объема производства) для сохранения равновесия на товарных рынках.

(Кривая IS . По оси х – У, по оси у- Процентная ставка)

Товарный рынок:

I(i) = S(Y).

В модели IS-LM (инвестиции — сбережения — предпочтение ликвидности — деньги) товарный и денежный рынки предстанут как сектора единой макроэкономической системы. Модель определяет равновесные значения процентной ставки и уровня дохода Y в зависимости от условий, сложившихся в этих секторах экономики.

Модель IS-LM впервые была предложена в 1937 г. Дж. Хиксом ("крест Хикса") в качестве интерпретации сути макроэкономической концепции Дж. Кейнса и поэтому является конкретизацией модели AD-AS. Широкое распространение она получила после выхода книги А. Хансена "Монетарная теория и фискальная политика" в 1949 г., после чего ее стали также именовать моделью Хикса — Хансена.

Модель IS-LM позволяет найти также сочетания рыночной процентной ставки и уровня дохода (выпуска), при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.

Модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики.

54. Механізм регулювання пропозиції грошей. Грошовий мультиплікатор.

Предложение денег Мs в экономике осуществляет государство. В целом предложение денег включает наличность С и депозиты D.

Деньги, поступавшие в КБ, могут использоваться ими для предоставления кредита, и тогда количество денег в экономике возрастает. При возвращении кредита объем денежной массы на руках хозяйствующих субъектов уменьшается. Таким образом, КБ могут как создавать, так и уничтожать (сокращать) денежную массу.

Основными инструментами денежно-кредитной политики, наиболее часто используемыми ЦБ, являются:

а) установление обязательной нормы резервирования;

б) регулирование официальной учетной ставки;

в) операции на открытом рынке. (представляют собой куплю-продажу ЦБ государственных ценных бумаг или первоклассных коммерческих векселей.)

+ Обменный курс и формирование гос. резервов когда открытая экономика.

Денежный мультипликатор показывает, насколько возрастет количество находящихся в обращении денег при увеличении денежной базы (С= М0) на единицу.

В общем виде денежный мультипликатор т может быть записан в виде

следующей формулы:

Кроме того, обязательные резервы вместе с наличностью образуют денежную базу Н. В этом случае денежный мультипликатор с учетом наличности можно представить через отношение денежной массы к денежной базе:

В соответствии с законодательством банки обязаны хранить в Центральном Банке обязательные резервы - определеный процент от общей суммы депозитных обязательств банка. Если фактические резервы банка превышают обязательные резервы, то разница составляет избыточные резервы, которые банк может предоставить в кредит.

Таким образом, один банк может выдать больше кредитов и соответственно увеличить предложение денег на величину своего избыточного резерва. Интересный факт заключается в том, что для экономики в целом предложение денег увеличится на величину (D), равную произведению избыточного резерва (Е) на Денежный Мультипликатор (m)

D = E*m

То есть, Денежный Мультипликатор это числовой коэффициент, показывающий на сколько долларов возрастет денежное предложение на каждый дополнительный доллар избыточного резерва.

Формула для Денежного мультипликатора следующая:

m = 1/r, где r - норма обязательных резервов (устанавливается ЦБ)

Предположим, что резервная норма составляет r=20%. Старушка положила в Первый банк на депозит сумму d=100$.

Учитывая 20% - норму обязательных резервов, Первый банк формирует d*r = 20$ - сумму резервных требований. Оставшаяся от 100$ сумма, будучи отнесена к резервам, составит избыточный резерв Е1, равный:

E1 = d*(1-r)

E1 = 100*(1-0.2)=80 $

Первый банк решил ссудить эту сумму 80$ Второму банку. В результате этой операции Второй банк сформирует избыточных резервов Е2 на сумму:

E2 = E1*(1-r)

E2 = 80*(1-0.2) = 64$

Второй банк ссужает сумму E2 Третьему банку, который формирует избыточный резерв E3:

E3 = E2*(1-r) = E1*(1-r)2

E3 = 80*(1-0.2) 2 = 51.2$

и так далее. Общее увеличение предложения денег D составит:

D = E1*(1 + (1-r) + (1-r)2 + (1-r)3 ++ +(1-r)n+ ...)

D = 80*5 = 400 - таково увеличение денежного предложения для банковской системы в целом.

55. Грошово - кредитна політика і її вплив на макроекономічну рівновагу. Проблеми реформування і стабілізації грошово-кредитної системи України. (Про Украину дамайте сами, а то здесь что угодно можно говорить)

Задача денежно-кредитной политики состоит в том, чтобы изменения в денежном предложении соответствовали основным целям экономического развития: повышению деловой активности, снижению инфляции и поддержанию платежного баланса. Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством, ее проводником является ЦБ. Он располагает набором средств, которые часто называют инструментами денежно-кредитной политики. Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в форме банковских депозитов, либо на процентные ставки.

Основными инструментами денежно-кредитной политики, наиболее часто используемыми ЦБ, являются:

а) установление обязательной нормы резервирования;

б) регулирование официальной учетной ставки;

в) операции на открытом рынке. (представляют собой куплю-продажу ЦБ государственных ценных бумаг или первоклассных коммерческих векселей.)

Нормы резервирования означают, что КБ обязаны держать определенную часть привлеченных депозитов в ЦБ. Учетная ставка — это процент, под который ЦБ предоставляет ссуды КБ.

Операции на открытом рынке представляют собой куплю-продажу ЦБ государственных ценных бумаг или первоклассных коммерческих векселей.

В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение (кредитная рестрикция). Кредитная экспансия преследует цель увеличения занятости и подъема производства, а кредитная рестрикция — предотвратить "перегрев"конъюнктуры, наблюдаемый в периоды экономического подъема, или снизить темпы инфляции.

Рассмотренные инструменты не исчерпывают арсенал денежно-кредитного регулирования экономики. В некоторых странах ЦБ прибегают к таким методам, как установление кредитных ограничений, лимитирование уровня процентных ставок по депозитам и кредитам КБ, портфельные ограничения и др. Выбор и сочетания денежно-кредитных инструментов зависит прежде всего от задач, которые решает ЦБ на том или ином этапе экономического развития.

Теперь проанализируем с помощью модели IS-LM влияние на национальную экономику денежно-кредитной политики правительства. Суть денежно-кредитной политики, как уже отмечалось, состоит в воздействии государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения количества находящихся в обращении денег. Поэтому главная роль в проведении денежно-кредитной политики принадлежит ЦБ.

Если ЦБ увеличит предложение денег (например, осуществит массовую закупку государственных облигаций на открытом рынке), то это приведет к сдвигу кривой LM0 вправо, в положение LM1

Если кривая IS не меняет положения, то возрастание денежной массы приведет к снижению процентной ставки. Товарные рынки отреагируют на это снижение ростом инвестиционного спроса, расширением занятости, а следовательно, мультипликационным увеличением национального выпуска с Ко до У,. Однако на этом воздействие данного импульса не заканчивается. Рост национального дохода приведет к увели- чению спроса на деньги для осуществления трансакционных операций, что вызовет рост процентной ставки на денежном рынке. Товарные рынки отреагируют на это снижением инвестиций, занятости и национального дохода.

Затухающее воздействие денежного импульса будет продолжаться до тех пор, пока не установится новое равновесное состояние в рыночной системе. После этого государство вновь предпримет шаги по увеличению предложения денег для снижения процентной ставки и активизации инвестиций, занятости и роста дохода.

Національний банк України у межах проведення певної грошово-кредитної політики впливає на стан функціонування об'єктів регулювання і відповідно на характер протікання економічних процесів в економіці.

У виробленні грошово-кредитної політики беруть участь інші органи державного регулювання економіки в Україні – Міністерство фінансів, Міністерство економіки, уряд та Верховна Рада, між якими є розподіл функцій у визначенні основних макроекономічних показників. Застосування і реалізація грошово-кредитної політики вимагає існування ринкового середовища, яке дає змогу реалізовувати потенціал монетарних методів впливу на економіку. На проведення реальної грошової політики постійно впливає політична кон'юнктура. Широкий діапазон політичних інтересів не завжди збігається з щирим бажанням дійсно покращити економічну ситуацію. Деяка частина політичного спектру може знаходити свої інтереси в дестабілізації економіки. В такій ситуації вважається доцільним проведення грошово-кредитної політики звести до загальноприйнятих правил, обов'язкових для всіх учасників регулювання. Іншим істотним чинником, який постійно впливає на формування і реалізацію грошово-кредитної політики, є психологія учасників економічної діяльності. Психологічний чинник стосовно наслідків грошово-кредитної політики в окремих випадках може збігатися з її реальними результатами. Проте в окремих випадках очікування стосовно регуляторів грошово-кредитної політики можуть значно розходитись з реальною економічною ситуацією. Для проведення більшості напрямів грошово-кредитної політики потрібна суспільна підтримка її проведення. Особливо це торкається стратегічних і проміжних цілей, коли формування суспільної психології є обов'язковою умовою і дієвим чинником її ефективності. Формування громадської думки і суспільної підтримки вважається необхідною складовою досягнення стратегічних і проміжних цілей грошово-кредитної політики. Проте в короткостроковому періоді при постановці тактичних цілей, в окремих випадках вважається більш раціональним проводити заходи, які є неочікуваними для учасників економічної діяльності.

У розвинених ринкових економіках для зменшення деформації грошово-кредитної політики під дією політичних та психологічних чинників намагаються усунути їх вплив. Сучасні центральні банки здійснюють свою діяльність у межах, окреслених рекомендаціями міжнародного валютного фонду (МВФ). У статті 1.1.1 МВФ закладені обов'язкові для всіх засади прозорості грошово-кредитної політики, де вказано, що "основне завдання центральних банків може бути виражено якісно – через комплекс загальновизнаних цілей, або кількісно – шляхом встановлення цільового орієнтиру у вигляді певної змінної і досягнення якої центральний банк прагне контролювати".

Публічне проголошення цілей грошово-кредитної політики сприяє її сприйняттю всім суспільством і дає змогу усунути нераціональні очікування стосовно до прогнозованої економічної кон'юнктури. Прозорість грошово-кредитної політики посилює її дію і має властивість забезпечувати ефект прогнозу, що самореалізується. За умов прогнозованості економіки стабілізується стан фінансових ринків та інвестиційна діяльність і зростає реальне виробництво. Світовий досвід свідчить, що необхідні спеціальні заходи для втілення в життя певної економічної політики.

В умовах трансформації економіки України використання сучасних інструментів грошово-кредитної політики поступово зростає за рахунок скорочення адміністративних методів впливу на економіку поступово зростає за рахунок скорочення адміністративних методів впливу на економіку. Таким чином, реформування сучасної грошової політики в Україні є тривалим і багатофакторним процесом, в якому повинні враховуватись особливості сучасного етапу реформування економіки. Зміст грошово-кредитної…