1.3. Субъекты инвестиционной деятельности

Главный субъект инвестиционной деятельности — это инвестор. Инвесторами могут быть вкладчики, покупатели, заказчики, кредито­ры и другие участники инвестиционной деятельности.

Инвестор осуществляет самостоятельный выбор объектов инве­стирования, определяет направления, объемы и эффективность инвестиций, контролирует их целевое использование, является собственником созданного объекта инвестиционной деятельности. Характерная особенность инвестора заключается в отказе от немедленного потреб­ления имеющихся средств в пользу удовлетворения своих потребно­стей в будущем на новом, более высоком уровне. При этом сам инвестиционный объект решающего значения для инвестора не имеет. Он представляет интерес только в той мере, в какой обеспечивает удовлетворение целей инвестора, которые заведомо не совпадают с удовлетворением потребности потребителей в продукции, производимой с помощью инвестиционного объекта. Можно сказать, что инвестици­онный объект для инвестора имеет промежуточный характер и про­дается или ликвидируется, как только перестает удовлетворять его целям.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные организа­ции, непосредственно использующие объекты инвестиционной дея­тельности. Пользователь объектов инвестиционной деятельности обычно совмещает роль заказчика (его также называют предприятие - проектоустроитель или предприятие-реципиент). Он определяет основные требования и масштабы предстоящих инвестиций, обеспе­чивает их финансирование, заключает контракты с различными испол­нителями, организует взаимодействие между ними, несет ответствен­ность за осуществление деятельности в целом.

В данном контексте важно подчеркнуть различие между страте­гическими и портфельными инвесторами по отношению к предпри­ятию-реципиенту. Стратегические инвесторы имеют целью приобре­тение контроля над собственностью для обеспечения реального управления предприятием. Портфельные инвесторы в меньшей сте­пени интересуются оперативным управлением предприятием, в боль­шей — получением финансовых результатов от осуществления инвес­тиций (высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем). Они в основном ориентированы на приобретение небольшой доли цен­ных бумаг предприятия. Обычно для предприятия-реципиента пред­почтительнее стратегические инвесторы, поскольку кроме финансо­вых инвестиций достаточно часто обеспечивают предприятие различными видами технической и иной помощи. Однако возможен и противоположный случай — когда компания, выступающая в роли стратегического инвестора, реально заинтересована в ликвидации пред­приятия-реципиента как конкурента. Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одно­временно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестици­онной деятельности, а также совмещать функции других участников инвестиционной деятельности.

В качестве иностранных субъектов инвестиционной деятельности могут выступать иностранные физические и юридические лица, госу­дарства и международные финансово-кредитные организации (Миро­вой банк, Европейский банк реконструкции и развития и др.).

Поскольку в инвестиционной деятельности принимают участие различные субъекты, мотивы их участия, интересы, которые они отста­ивают, цели, которые они хотят достичь, весьма разнообразны. Их устремления могут не только совпадать, но и существенно отли­чаться, быть противоречивыми или конфликтными. Гармонизация интересов всех субъектов инвестиционной деятельности—необходи­мый фактор повышения эффективности инвестиций.