2.3. Заняття 3 Тема: Аналіз ліквідності, платоспроможності та структури капіталу підприємства

Мета: закріплення знань щодо вимог до інформації, що пред’являються користувачами; поняття, цілей і методології фінансового аналізу; придбання практичних навичок використання методів фінансового аналізу, проведення контролю за самостійною роботою студентів.

Питання для обговорювання:

1. Місто фінансової інформації у системі управління підприємством.

2. Вимоги до інформації, що пред’являються користувачами.

3. Поняття, цілі і методологія фінансового аналізу.

4. Методи фінансового аналізу: «читання звітності», горизонтальний, вертикальний, трендовий,. фінансові коефіцієнти.

Допоміжні довідкові матеріали:

Усі показники, які наводяться у фінансових коефіцієнтах беруться з фінансової звітності підприємства.

1. Показники ліквідності.

1. Коефіцієнт загальної ліквідності:

де, ПА - поточні активи (ІІ розділ активу балансу);

ПЗ - поточні зобов'язання (ІV і V розділи пасиву балансу).

2. Коефіцієнт термінової (швидкої) ліквідності:

де З - запаси;

ГК – грошові кошти та їх еквіваленти;

ПФІ - поточні фінансові інвестиції;

ДЗ - дебіторська заборгованість.

3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності:

2. Показники платоспроможності

1. Власні обігові кошти:

де ПК - постійний капітал;

НА - необоротні активи.

ВК - власний капітал;

ДсЗ - довгострокові зобов'язання.

де ПА - поточні активи (ІІ розділ активу балансу);

ПЗ - поточні зобов'язання (ІV і V розділи пасиву балансу).

2. Нормальні джерела формування запасів (ДФЗ):

ДФЗ = ВОК + КЗТ + ККБ,

де ВОК - власні обігові кошти;

КЗТ - короткострокову кредиторську заборгованість по товарах, роботах, послугах;

ККБ - короткострокові кредити банку.

3. Коефіцієнт покриття запасів нормальними джерелами формування:

4. Коефіцієнт маневрування власних оборотних коштів:

3. Показники структури капіталу

1. Коефіцієнт автономії:

де ВК - власний капітал;

ЗК – залучені кошти;

Активи – підсумок балансу.

2. Коефіцієнт залучених коштів:

3. Коефіцієнт фінансової залежності:

4. Коефіцієнт структури постійного капіталу:

5. Коефіцієнт структури залучених коштів:

де Пз – позикові кошти;

ЗК – залучені кошти.

6. Коефіцієнт капіталізації:

7. Частка необоротних активів, яка потенційно належить кредиторам:

8. Коефіцієнт маневреності власного капіталу:

9. Коефіцієнт захищеності кредиторів (покриття відсотків):

де Под – прибуток від основної діяльності;

Пзд - прибуток від звичайної діяльності до оподатковування;

Від – сума відсотків по залучених коштах, нарахованих до виплати.

Завдання 1

Сума поточних активів фірми – 800 тис. грн., короткострокових обов’язків - 500 тис. грн. Який вплив зроблять наступні операції на коефіцієнт покриття?

1. Придбано обладнання вартістю 100 тис. грн.;

2. Фірма отримала короткостроковий кредит у розмірі 100 тис.грн.;

3. Продана додаткова кількість акцій нового випуску на суму 200 тис. грн.;

4. Фірма збільшує кредиторську заборгованість щоби сплатити дивіденди у сумі 40 тис. грн. готівкою.

Рішення.

1. В результаті придбання обладнання поточні активи зменшаться на 100 тис. грн., а короткострокові обов’язки не зміняться. Тому коефіцієнт покриття буде дорівнювати:

2. При отриманні короткострокового кредиту поточні активи та короткострокові обов’язки збільшаться на 100 тис. грн. Коефіцієнт покриття буде дорівнювати:

3. Продаж додаткової кількості акцій нового випуску збільшить поточні активи на 200 тис. грн., а короткострокові обов’язки не зміняться. Коефіцієнт покриття буде дорівнювати:

4. Сплата дивідендів готівкою зменшить поточні активи і збільшить короткострокові обов’язки на 40 тис. грн. Коефіцієнт покриття буде дорівнювати:

Завдання на самостійну роботу

На основі даних табл. 2.3, 2.4, 2.5 провести аналіз Балансу й Звіту про фінансові результати за допомогою методу «читання звітності», горизонтального, вертикального, трендового аналізу оцінити фінансовий стан підприємства. Розрахувати та провести аналіз показників ліквідності, платоспроможності та фінансової стійкості підприємства.

Таблиця 2.3

Актив Балансу

Розділи балансу	Сума, тис. грн.
	на початок	на кінець
	2000 р.	2000 р.
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
Залишкова вартість	0,8	-
Первинна вартість	7,5	7,5
Знос	6,7	7,5
Незавершене будівництво	2037,7	776,3
Основні засоби:
Залишкова вартість	4887,4	4977,6
Первинна вартість	11861,9	12435,8
Знос	6974,5	7458,8
Усього за розділом 1	6925,9	5753,9
2. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	3041,5	2889,4
незавершене виробництво	143,0	51,8
готова продукція	278,1	101,4
товари	77,7	162,0
Векселі отримані	69,4	22,3
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги
чиста реалізаційна вартість	3626,5	3183,0
первинна вартість	3626,5	3262,0
резерв сумнівних боргів	-	79,0

Продовження таблиці 2.3

Розділи балансу	Сума, тис. грн.
	на початок	на кінець
	2000 р.	2000 р.
Дебіторська заборгованість по розрахунках:
з бюджетом	77,2	5,2
по виданих авансах	-	10,8
Інша поточна дебіторська заборгованість	728,3	676,2
Кошти і їхні еквіваленти
у національній валюті	12,5	5,3
в іноземній валюті	20,2	128,4
Інші оборотні активи	2,9	31,9
Усього за розділом 2.	8077,3	7267,7
3. Видатки майбутніх періодів.	20,5	-
Баланс	15023,7	13021,6

Таблиця 2.4

Пассив Балансу

Розділи балансу	Сума, тис. грн.
	на початок	на кінець
	2000 р.	2000 р.
1. Власний капітал.
Статутний капітал	105,7	105,7
Інший додатковий капітал	9997,1	8257,3
Резервний капітал	74,7	74,7
Нерозподілений прибуток	1503,4	1334,1
Усього за розділом 1	11680,9	9771,8
4. Поточні зобов'язання.
Короткострокові кредити банків	0	51,0
Векселі видані	21,7	21,7
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	922,4	846,3
Поточні зобов'язання за розрахунками :
з одержаних авансів	83,9	197,7

Продовження таблиці 2.4

Розділи балансу	Сума, тис. грн.
	на початок	на кінець
	2000 р.	2000 р.
з бюджетом	1333,0	1018,6
з позабюджетних платежів	169,4	193,2
зі страхування	206,5	198,4
з оплати праці	429,6	518,2
з учасниками	117,2	97,1
із внутрішніх розрахунків	2,2	0
Інші поточні зобов'язання	56,9	107,6
Усього за розділом 4	3342,8	3249,8
Баланс	15023,7	13021,6

Таблиця 2.5

Звіт про фінансові результати

Стаття	Сума, тис. грн.
	2000 р.	1999 р.
Виручка від реалізації продукції	9921,0	5315,2
ПДВ	1257,8	885,9
Інші відрахування з виторгу	283,2	-
Чиста виручка від реалізації продукції	8380,0	4429,3
Собівартість реалізованої продукції	6050,8	2728,5
Валовий прибуток	2329,2	1700,8
Інші операційні доходи	2173,6	171,4
Адміністративні витрати, витрати на збут	1376,1	1761,7
Інші операційні витрати	3034,6	167,7
Фін. результат від операц. діяльності:
прибуток	92,1	-
збиток	-	51,2
Фінансові видатки	3,1	-
Фінансовий результат від звичайної діяльності
до оподатковування:

Продовження таблиці 2.5

Стаття	Сума, тис. грн.
	2000 р.	1999 р.
прибуток	89,0	-
збиток	-	51,2
Податок на прибуток від звичайної діяльності	258,3	12,8
Фін. результат від звичайної діяльності:
збиток	169,3	64,0
Чистий збиток	169,3	64,0

Строк окупності стандартного замовлення – 3 місяці.

Питання щодо перевірки ступеня засвоєння теоретичного матеріалу:

1. Які Ви знаєте головні джерела фінансової інформації?

2. Покажіть особові інтереси у фінансовій інформації всіх користувачів.

3. Які вимоги до фінансової інформації, пред’являються користувачами?

4. Охарактеризуйте принципи підготовки фінансової звітності. Приведіть приклади.

5. Яка мета фінансового аналізу?

6. Назвіть основні методи та прийоми фінансового аналізу. Який між ними взаємозв’язок?

7. Як розраховуються та що означають показники ліквідності?

8. Як розраховуються та що означають показники платоспроможності?

9. Як розраховуються та що означають показники структури капіталу підприємства?

10. Поясніть взаємозв’язок між показниками вказаних груп коефіцієнтів.

Тести для проведення контролю знань:

1. Фінансовий стан підприємства — це:

1. Система показників, що відображає наявність, розміщення та ефективність використання фінансових ресурсів.

2. Характеризується показниками, що відображають наявність, ефективність використання матеріальних ресурсів.

3. Комплексне поняття, яке характеризується показниками, що відображають ефективність використання трудових ресурсів.

4. Усі відповіді правильні.

2. Порівняльний аналіз (просторовий):

1. Базується на порівнянні значень окремих груп аналогічних показників між собою.

2. Ґрунтується на вивченні динаміки окремих фінансових показ­ників у часі.

3. Це розрахунок співвідношень між конкретними показниками, 1 визначає взаємозв'язок між цими показниками.

4. Полягає в оцінці впливу окремих факторів на результативний показник.

3. Горизонтальний (трендовий) аналіз:

1. Базується на вивченні впливу питомої ваги окремої складової фінансових показників на результат в цілому.

2. Це розрахунок співвідношень між конкретними показниками, що визначає взаємозв'язок між цими показниками.

3. Полягає в оцінці впливу окремих факторів на результативний показник.

4. Ґрунтується на вивченні динаміки окремих фінансових показ­ників у часі.

4. Вертикальний (структурний) аналіз:

1. Базується на вивченні впливу питомої ваги окремої складової фінансових показників на результат у цілому.

2. Ґрунтується на вивченні динаміки окремих фінансових показ­ників у часі.

3. Це розрахунок співвідношень між конкретними показниками, визначає взаємозв'язок між цими показниками.

4. Полягає в оцінці впливу окремих факторів на результативний показник.

5. Зростання коефіцієнта загального покриття при змен­шенні періоду погашення кредиторської заборгованості свідчить про:

1. Падіння рівня ділової активності підприємства.

2. Зростання довжини фінансового циклу підприємства.

3. Збільшення частки власних оборотних коштів у фінансуванні оборотних активів.

4. Правильної відповіді немає.

6. Для оцінки результатів оптимізації співвідношення оборотних та необоротних активів використовується показник:

1. Коефіцієнт маневреності активів.

2. Коефіцієнт рентабельності активів.

3. Коефіцієнт оборотності активів.

4. Жоден з показників не використовується.

7. Зростання коефіцієнта загального покриття при одночасному зменшенні коефіцієнта абсолютної ліквідності свідчить про:

1. Зростання рівня інфляційної захищеності оборотних активів.

2. Падіння рівня ліквідності оборотних активів.

3. Погіршення структури оборотних активів.

4. Зростання рівня інфляційної захищеності та падіння рівня лік­відності оборотних активів.

8. Зростання коефіцієнта загального покриття при одночас­ному збільшенні обсягу кредиторської заборгованості та коефіцієн­та проміжного покриття і падінні норми грошових резервів свідчить про:

1. Досить швидкі темпи зростання дебіторської заборгованості.

2. Підвищення ризику виникнення прострочених платежів.

3. Зменшення рівня абсолютної ліквідності.

4. Усі вищенаведені явища.

Рекомендована література:

1. Фінанси підприємств: Навчальний посібник / Гончаров В.М., Непочатов С.І., Пчелинська Г.В., Путінцев В.А. Донецк: ТОВ «Альматео», 2006. – 184с.

2. Конспект лекцій з дисципліни “Фінанси підприємств” (для студентів спеціальностей 7.050107 “Економіка підприємства” та 7.050106 “Облік та аудит”)/ укл. С.І. Непочатов, Г.В. Пчелинська – Сєвєродонецьк, СТІ, 2005. – 166с.

3. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности – М.: Финансы и статистика, 1996. – 224 с.

4. Бланк И.А. Управление прибылью. – К.: Ника-Центр, 1998. – 544 с.

5. Бригхэм Ю.Ф. Основи фінансового менеджменту: Підручник. – К. Вища школа, 1997. – 356 с.

6. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996 – 799 с.

7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.—2-е изд., перераб. и доп.—М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с.: ил.

8. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учеб. Пособие/Пер с франц. Под ред. проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576 с.

9. Ли Ф. Ченг, Финнерти И. Джозеф. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер с англ. – М.:ИНФРА-М, 2000.-XVIII, 686с.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 1999. – 656 с.