2) Планирование и управление денежными потоками
Отсутствие планирования денежных потоков как планомерного поступления и расхода выручки от реализации продукции во многих случаях является главной причиной неплатежеспособности российских предприятий.
Планирование и управление денежными потоками означает решение следующих задач:
1) планирование выручки от реализации продукции на основе планирования объемов продукции на основе планирования объемов продаж продукции;
2) сохранение определенного соотношения между выручкой от реализации и объемом текущих обязательств;
3) мобилизация внутренних резервов предприятия, которые размещены в активах;
4) расходование выручки прежде всего с учетом погашения обязательств и поддержания некоторых резервов.
Выручка от реализации продукции является основным источником платежа или исполнения обязательств. Помимо выручки от реализации источником погашения обязательств могут быть внутренние резервы предприятий - капитал, размещенный в активах.
3) Проявление неплатежеспособности в изменении структуры капитала.
Погашение обязательств осуществляется за счет активов, сформированных из собственных и заемных источников.
Если обязательства предъявляются к погашению раньше, чем сформированы активы, используемые для расчета, возникает дефицит активов.
Размещение капитала в активы предприятия фиксируются на определенную дату в бухгалтерском балансе. Превышение текущих обязательств над оборотными активами является индикатором неплатежеспособности предприятия. Такая ситуация возникает в том случае, когда предприятие использует краткосрочную задолженность (раздел VI пассива) для финансирования внеоборотных активов: пополнения основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений. Эти активы практически не могут использоваться для расчета по обязательствам и, соответственно, определенное время не сопровождаются ростом выручки.
Такое финансовое состояние предприятия может носить как временный, эпизодический характер, так и свидетельствовать о хронической неплатежеспособности.
Временный характер состояния неплатежеспособности предприятия может объясняться необходимостью долгосрочных вложений в модернизацию производства ради увеличения через определенный период выручки.
Хроническая неплатежеспособность возникает при высвобождении основных средств в результате сокращения производства. Такое финансовое состояние свойственно многим предприятиям ВПК.
Однако благоприятная ситуация платежеспособности предприятия, которая отражена на рис. 4.1. (а), нуждается в дополнительном анализе ее причин. На рисунке отражено такое размещение источников в активы предприятия, когда часть собственного капитала направляется на финансирование оборотных активов.
а)
б)
Рис. 4.1 Размещение капитала предприятия в активы в процессе финансового оборота:
а) платежеспособное предприятие;
б) неплатежеспособное предприятие.
Но отношение собственного капитала к внеоборотным активам (коэффициент инвестирования) может иметь удовлетворительное значение и при высоком коэффициенте износа основных средств, которые отражаются в балансе по остаточной стоимости. Таким образом, необходимо предварительно оценить износ основных средств для того, чтобы сделать выводы о влиянии структуры капитала на платежеспособность предприятия.