25. Дивидендная политика и политика развития производства. Порядок разработки, методы расчета дивидендных выплат.

Дивидендная политика – составная часть общей финансовой политики предприятия, заключающаяся в определении оптимальных пропорций при распределении чистой прибыли на потребляемую и капитализируемые части с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Дивиденд - часть чистой прибыли АО, приходящаяся на акцию.

Цель разработки ДП: установление необходимой пропорции между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его стратегическое развитие.

Подходы к формированию дивидендной по­литики:

• агрессивный – выплаты дивидендов, постоянно возрастающих в объеме

• умеренный – выплаты дивидендов стабильного уровня + экстра-дивиденд по результатам деятельности предприятия

• консервативный – выплата дивидендов по остаточному принципу.

Факторы, определяющие ДП:

• Инвестиционные факторы: стадия ЖЦ предприятии, темп роста предприятия, объемы и сроки инвестиционных программ.

• Финансовые факторы: достаточность резервов собственного капитала, стоимость и доступность собственного и заемного капитала

• Налоговые: налогообложение дивидендов, имущества юр. лиц, прибыли, доходов физ. лиц.

• Прочие факторы: структура акционеров, ограничения на выплату дивидендов, ДП конкурентов, контроль над предприятием.

Этапы формирования ДП:

• выявление и учет факторов, определяющих ДП

• выбор типа ДП в соотв. со стратегией предприятия

• разработка механизма распределения прибыли в соотв. с типом ДП

• определение размера дивидендных выплат

• определение формы выплаты дивидендов

• оценка эффективности ДП.

Из суммы чистой прибыли вычитают отчисления в резервный и др. обязательные фонды (получаем дивидендный коридор). Оставшуюся часть прибыли делят на капитализируемую и потребляемую части. Фонд потребления распределяют на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала.

Формы выплаты дивидендов: деньгами, акциями, имущество, автоматическое реинвестирование.

Наименование показателя	Методика расчета
Ставка дивиденда	(Дивидендный фонд : Акционерный капитал) × 100%
Доход на 1 обыкновенную акцию	Чистая прибыль : Среднее кол-во обыкновенных акций в обращении
Дивидендный выход	Дивиденд на 1 акцию : Рыночная цена акции (курс)
Коэффициент выплаты дивидендов	Дивиденд на 1 акцию : Доход на 1 акцию

Порядок выплаты дивидендов АО – регулируется ГК РФ, ФЗ «Об АО», внутренними документами АО.

Д. выплачиваются ежеквартально, раз в полгода или 1 раз в год.

Источниками средств для выплаты Д. российскими предприятиями являются:

• по обыкновенным акциям - только прибыль за текущий год;

• по привилегированным акциям - специаль­но формируемые для этого фонды и чистая при­быль текущего года.

Решение о выплате промежуточных дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории принимается совет директоров общества. Решение о выплате годового дивиденда (размере, сроке) принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов по привилегированным акциям в неполном размере.