4.3 Некоторые особенности финансового менеджмента малых предприятий

Между крупным и малым бизнесом есть существенные различия. Это порождает проблему серьезного пересмотра основных принципов финансового менеджмента крупных предприятий применительно к малым фирмам. В противном случае, эти принципы в малом бизнесе просто не работают. Это различия в доступе к финансовым ресурсам, в постановке целей, весомых рисках и в уровнях ликвидности.

I. Доступ на финансовый и денежный рынок для малых фирм чрезвычайно затруднен: об эмиссии акций в большинстве случаев вообще речи вестись не может, получить же кредит вследствие его дороговизны и требования обеспечения, а также рискованного положения предприятия и отсутствия кредитной истории, как правило, не удается.

II. Малое предприятие обычно не ставит цель максимизировать курс акций, показатель капитализации и уровень дивиденда. Стоимость малого бизнеса публично не оценивается финансовым рынком, и ее очень трудно определить, но в принципы владельцы малых предприятий чрезвычайно заинтересованы в максимизации рыночной стоимости своего бизнеса. Однако есть и такие, которые желают быть «сам себе господином». Тогда вопрос о максимизации рыночной стоимости предприятия вообще не ставится.

III. В малом бизнесе иной набор, иная иерархия и уровень рисков, нежели в крупных компаниях. Вообще, парадоксальное сочетание наибольшего риска с наименьшей доходностью сопутствует малому предприятию на первых стадиях его существования. Поэтому частное финансирование – кредиты банков, инвестиции хозяйствующих субъектов частного сектора, физических лиц – для малого бизнеса, особенно инновационного, крайне затруднено. На этих стадиях была бы уместна помощь со стороны общественных организации (например, Торгово-промышленной палаты) и государства, заинтересованных в развитии малого бизнеса.

IV. Предприятия малого бизнеса имеют обычно пониженный, в сравнении с крупными предприятиями, уровень ликвидности. Здесь важно отметить то, что наиважнейшей целью финансового менеджмента малого предприятия является грамотное управление оборотным капиталом: запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами и краткосрочными обязательствами. Это принесет предприятию достаточное количество ликвидных средств и сделает его платежеспособным.

Многие опытные и удачливые предприниматели даже считают рациональное управление оборотным капиталом – тактику финансового менеджмента – главным содержанием финансовой работы на малом предприятии. Однако нет тактики без стратегии. Именно поэтому необходимо стратегию (инвестиционную политику) и тактику (комплексное управление текущими активами и текущими пассивами) рассматривать в их нерасторжимом единстве.

Для малого предприятия есть три, по крайней мере, жизненно важных вопроса, на которые следует ответить:

1) Достаточно ли дифференцирована клиентура? Большое предприятие с многочисленными клиентами вряд ли будет выбито из седла потерей одного-двух крупных покупателей; для небольшого предприятия, особенно инновационного, это равнозначно катастрофе.

2) Достаточно ли дифференцирована гамма производимой продукции (услуг)? Ориентация на монотонное производство доводит предпринимательский риск до опасного предела, поскольку даже незначительное ухудшение конъюнктуры способно ввергнуть небольшое предприятие в зону убыточности.

3) Будет ли продолжаться бизнес в случае внезапной утраты его нынешнего владельца (руководителя)?

Обратимся к мировой и российской практике финансирования малого бизнеса.