Показатели состояния и развития валютного рынка Беларуси

Показатель	По годам
	2006	2007	2008	2009
Оборот валютного рынка совокупный, $ млрд, в том числе:		53,078	101,237
на БВФБ		10,734	18,684
на внебиржевом рынке		32,503	69,066
на рынке наличных валют		9,841	13,487

Окончание табл. 6.2

Показатель	По годам
	2006	2007	2008	2009
Сальдо продажи/покупки валюты субъектами хозяйствования, $ млрд (плюс – продано больше, чем куплено; минус – куплено больше, чем продано)		+0,7573	-3,83
Средневзвешенный курс белорусского рубля к долл. США	2146,28	2148,89	2198,78
Средневзвешенная стоимость валютной корзины (курс белорусского рубля)				960 ±10 %
Общий оборот валютного рынка, трлн руб.			39,4	39,4
Доля иностранной валюты в общем обороте валютного рынка, %
Доллар США				57,6
Евро				25,4
Российский рубль				16,8
Прочие				0,2

Направления развития валютного рынка:

• регулирование обменного курса белорусского рубля (влияющего на экспортно-импортные операции);

• введение в активный оборот фьючерсных и опционных контрактов;

• работа с валютными облигациями;

• привлечение иностранных инвестиций;

• развитие инфраструктуры валютного рынка (валютные и фондовые биржи, компьютерное обеспечение).

Рынок капиталов – это рынок среднесрочных (от 1 года до 5 лет) и долгосрочных (свыше 5 лет) кредитов. Он охватывает рынок банковских кредитов и рынок долговых ценных бумаг (облигаций, векселей и др.) Таким образом, капитал поступает на рынок как в виде денежных ресурсов, так и в виде долговых ценных бумаг.

В условиях рыночной экономики рынок капиталов является основным видом финансового рынка, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности. Источ-никами капитала являются: частные инвесторы, страховые компании, пенсионные фонды, банки и др. Перераспределение капитала на рынке происходит с помощью эмиссионных домов, которыми обычно являются коммерческие банки. Эмиссионные дома специализируются на размещении ценных бумаг на фондовых биржах. Банковские ссуды банки выдают самостоятельно.

Участники рынка капитала:

• инфраструктура (биржи; клиринговые центры (внебиржевые электронные системы); эмиссионные дома и другие организации, выполняющие брокерские и дилерские функции; банки);

• фонды (инвестиционные, пенсионные, фьючерсные, хеджирования);

• производственные предприятия.

Функции рынка капиталов:

• предоставление капитала;

• перераспределение средств между группами субъектов (отраслями, предприятиями);

• страхование ценовых рисков;

• предоставление возможности осуществления высокодоходного инвестирования, портфельного инвестирования.

Состояние и тенденции развития рынка капиталов в Республике Беларусь:

• рынок капиталов реально представлен в основном банковскими ссудами, ценные бумаги предприятий имеют слабое обращение;

• развитая техническая база позволяет широко использовать ценные бумаги на рынке капиталов.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) является механизмом, обеспечивающим обращение (куплю-продажу) ценных бумаг. Фондовый рынок входит в состав денежного рынка и рынка капиталов.

Структура фондового рынка:

1. Инфраструктура (организации, формирующие деятельность фон-дового рынка), в том числе:

• фондовые биржи (организации, оказывающие услуги по предо-ставлению возможности осуществления биржевой торговли ценными бумагами (услуги по предоставлению торговых площадок));

• депозитарии (организации, осуществляюшие хранение, учет и фиксацию права собственнсти на ценные бумаги и переход этого права от одного лица к другому);

• реестродержатели (организации, осуществляюшие учет и фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход этого права от одного лица к другому);

• клиринговые организации (организации, осуществляющие учет взаимных обязательств операторов рынка);

• агенты (организации, выполняющие специальные функции по обслуживанию фондового рынка на основании договора с другим лицом, например, банки, при осуществлении в качестве агентов государства операций по размещению, обслуживанию и погашению выпусков эмитируемых государством облигаций).

2. Участники, в том числе:

• профессиональные участники (операторы рынка), в том числе:

• брокеры – операторы рынка ценных бумаг, осуществляющие сделки на рынке в интересах и за счет другого лица;

• дилеры – операторы рынка ценных бумаг, осуществляющие сделки на рынке от своего имени за свой счет;

• эмитенты (те, кто выпускает ценные бумаги), в том числе:

• субъекты хозяйствования;

• государство;

• инвесторы (приобретатели ценных бумаг), в том числе:

• индивидуальные инвесторы;

• институциональные инвесторы (финансовые посредники: финансово-кредитные организации (банки, фонды, инвестиционные ком-пании), страховые организации);

• государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании.

Банки могут в Беларуси выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, инвесторов, брокеров, дилеров фондового рынка, а также рас-четных и депозитных центров. ОАО «БВФБ» осуществляет биржевую деятельность на рынке ценных бумаг. Для обеспечения централи-зованного хранения ценных бумаг, зарегистрированных в установленном законодательством Республики Беларусь порядке и разрешенных к обращению на территории Республики Беларусь, и учета прав на эти бумаги создана двухуровневая депозитарная система, состоящая из 2 центральных депозитариев первого уровня (центральный депозитарий Национального банка Республики Беларусь (по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального банка) и РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (по акциям, облигациям юридических лиц и муниципальным облигациям)) и нескольких десятков депозитариев второго уровня, созданных при различных организациях (банках), а также действующих самостоятельно.

Функции фондового рынка:

• инвестиционная (перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности);

• перевод сбережений из непроизводственной в производственную сферу (и наоборот);

• финансирование дефицита бюджета на неинфляционной основе;

• компенсация дефицита денежных средств;

• регулирование развития экономики за счет изменения объемов денежной массы;

• расширение и облегчение доступа субъектам экономики к получению денежных ресурсов;

• страхование ценовых рисков;

• предоставление ценных бумаг в качестве залога по кредитам;

• индикация состояния экономики;

• образование инвестиционных фондов;

• передел собственности и др.

В Республике Беларусь производятся операции с большинством видов ценных бумаг:

• основными (акциями, облигациями);

• производными (фьючерсы, опционы и др.);

• прочими (векселя, депозитные сертификаты банков и др.).

Большая часть операций приходится на акции, государственные ценные бумаги и банковские векселя.

Ценные бумаги (акции и облигации) – это денежные документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.

Основными сегментами фондового рынка (выделяемыми по месту совершения сделок) являются:

• биржевой рынок (рынок, на котором совершение сделок купли-продажи ценных бумаг осуществляется через торговую систему открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа»). На биржевом рынке совершаются операции в основном с государственными ценными бумагами (ГЦБ) (государственными облигациями и казначейскими обязательствами). Это связано с тем, что операции с ГЦБ являются одним из основных инструментов регулирования ликвидности банковской системы;

• внебиржевой рынок (рынок, на котором совершение сделок с ценными бумагами осуществляется вне торговой системы биржи). На внебиржевом рынке совершается большинство сделок с акциями (табл. 6.3).

Таблица 6.3