Рынок ценных бумаг
Клиентов, которые не готовы проводить рискованные операции, приглашают покупать не акции предприятий, а свидетельства о предоставлении займа, т.е. облигации. От акций они отличаются тем, что их держатель не становится совладельцем компании – он лишь ее кредитор. Тем самым он не несет ответственности за состояние дел, но и не может претендовать на дополнительный доход от ее успешной деятельности. Зато держатель получает фиксированный доход на свою облигацию либо в форме выигрышей, либо путем получения процентов.
Торгуют ценными бумагами банки. Цена облигаций подвержена колебаниям. К тому же реальная стоимость облигации может сильно упасть из-за инфляционных всплесков.
Процент по облигациям выплачивается равными долями на протяжении всего срока действия займа. Если же облигации выпускаются без купонов, то процент выплачивается в виде разницы между ценой, в которой они выпускаются, и ценой, по которой были проданы.
Наиболее надежными считаются государственные облигации. За ними следуют облигации, выпускаемые местными органами власти, а также крупными корпорациями. В ряде областей и краев России (например, в Нижнем Новгороде) начался выпуск местных займов. Они привлекательны тем, что население реально представляет себе, куда направляются собранные путем займа средства. Облигации выпускаются также компаниями. Так, акционерное общество «Рязанский торговый дом "Барс"» выпустило для открытой продажи облигации на 40 млрд. руб. Всего на эту сумму выпущено 400 тыс. облигаций, т.е. номинальная цена каждой из них составила 100 тыс. руб. Заем выпущен на 7 лет с ежемесячными тиражами выигрышей. Причем выигравшие облигации не погашаются и могут принять участие в последующих тиражах.
На нашем рынке ценных бумаг значительное место занимают векселя (20% банковского портфеля). Вексель – это обязательство должника выплатить долг в назначенный срок и процент по нему. Но долг этот можно переуступить – тогда новый кредитор, владея векселем, потребует его оплаты. Подобные векселя называются переводными, или тратта-векселями. На рынке ценных бумаг пользуются успехом казначейские векселя – краткосрочные долговые обязательства, вводимые для финансирования государственных нужд (КО). Казначейский вексель – ценная бумага на предъявителя; срок его действия колеблется от 10 дней до нескольких лет. На практике казначейские векселя «работают» 2–3 месяца, обеспечивая держателям доход в виде процента.
Распространены банковские векселя, в особенности хорошо идут обязательства крупных, пользующихся доверием банков («первой десятки»).
1 По процентным векселям векселедатель обязуется выплатить указанную сумму с процентами, по дисконтным – поступления после продажи долгового векселя ниже номинала.
2 Вексель предъявляет к оплате его последний держатель (ремитент).
Вот перед вами копии векселей, имеющих хождение в России.
№ АЛЬФА-БАНК СЕРИЯ
00000 ПВ-03
Открытое акционерное общество
простой вексель
на сумму ______________________________________________________
г. __________ "__"_________ г.
ОАО "Альфа-банк", расположенный по адресу: 107078, г. Москва, ул. Маши Порываевой, д. 11, обязуется уплатить по этому простому векселю денежную сумму в размере _________________________________________
_________________________________________________________________________________________________
(сумма прописью)
непосредственно __________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________________
(полное наименование и адрес получателя)
или по его приказу любому другому предприятию или гражданину.
Этот вексель подлежит оплате сроком ________________________________________________________________
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Местом платежа является ______________________________
Должности лиц, подписавших Подписи должностных
вексель от имени векселедателя лиц векселедателя
____________________________ ___________________
М.П.
_________________________________________________________________________________________________
Предъявлен к оплате М.П.
“ ___ ” ____________ г. __________________________
Оборотная сторона векселя
1. Платить приказу 4. Платить приказу 7. Платить приказу
__________________________ __________________________ __________________________
(наименование владельца) (наименование владельца) (наименование владельца)
__________________________ __________________________ __________________________
(дата) (дата) (дата)
__________________________ __________________________ __________________________
(подпись должностного лица индоссанта) (подпись должностного лица индоссанта) (подпись должностного лица индоссанта)
М.П. М.П. М.П.
2. Платить приказу 5. Платить приказу 8. Платить приказу
__________________________ __________________________ __________________________
(наименование владельца) (наименование владельца) (наименование владельца)
__________________________ __________________________ __________________________
(дата) (дата) (дата)
__________________________ __________________________ __________________________
(подпись должностного лица индоссанта) (подпись должностного лица индоссанта) (подпись должностного лица индоссанта)
М.П. М.П. М.П.
3. Платить приказу 6. Платить приказу 9. Платить приказу
__________________________ __________________________ __________________________
(наименование владельца) (наименование владельца) (наименование владельца)
__________________________ __________________________ __________________________
(дата) (дата) (дата)
__________________________ __________________________ __________________________
(подпись должностного лица индоссанта) (подпись должностного лица индоссанта) (подпись должностного лица индоссанта)
М.П. М.П. М.П.
Во взаимоотношениях между предприятиями применяются так называемые расчетные векселя. Не имея необходимой суммы денег для оплаты товарной поставки, фирма выдает долговое обязательство. Здесь многое зависит от ее надежности, порой кредитор требует банковской гарантии. Понятно, что вексельное обращение расширяется по мере укрепления коммерческих связей. Если между партнерами существует взаимное доверие, то вексельное обращение может помочь преодолению неплатежей, возникших, так сказать, по объективным причинам.
Ряд компаний и банков начали размещать свои векселя среди населения. Сроки их действия – от 1 месяца до года. Векселя гарантируются инвестициями в нефтедобычу и нефтепереработку, конверсионными программами ряда оборонных заводов, инвестициями в добычу и обработку алмазов и т.п.
Банки, торгующие ценными бумагами, берут на себя серьезную ответственность, ибо ажиотажный сброс недоброкачественных обязательств грозит посредникам не только убытками, но порой и банкротством. Фондовые отделы КБ обычно тщательно проверяют качество ценных бумаг, их текущую и перспективную ликвидность, финансовое состояние эмитента. Понятно, что находящимся зачастую в экстремальных условиях российским коммерческим банкам осуществлять все это затруднительно. КБ выдают кредиты под векселя по ставке 6% (1999 г.).