2. Финансовый рынок

Финансовый рынок – это механизм перераспределения капитала между его участниками при помощи различных инструментов на основе спроса и предложения на капитал. На практике финансовый рынок представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от одних участников к другим. Главная задача финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в капитал.

Финансовый рынок состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Это обусловлено разным характером финансовых ресурсов, обслуживающих основной и оборотный капитал. На денежном рынке обращаются средства, обеспечивающие движение краткосрочных накоплений. На рынке капиталов происходит движение долгосрочных инвестиций.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь, денежный рынок подразделяется обычно на учетный, межбанковский и валютный рынки.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов - один, три и шесть месяцев, предельные сроки - от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Формы обращения денежных средств на рынке капиталов могут быть различными:

банковские займы (ссуды);

акции;

облигации;

финансовые деривативы;

ноты и коммерческие бумаги.

Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Инфраструктура финансового рынка - это совокупность организационно-правовых форм, опосредующих движение объектов финансового рынка, совокупность институтов, систем, служб, предприятий, обслуживающих финансовый рынок и обеспечивающих его нормальное функционирование. При рассмотрении инфраструктуры на первый план выходит взаимодействие элементов, и их роль в выполнении определенной функции.

Основные элементы инфраструктуры финансового рынка:

- биржи: фондовые, валютные,

- аукционы, как форма организационного небиржевого обмена,

- кредитная система и коммерческие банки,

- эмиссионная система и эмиссионные банки,

- система страхования коммерческого риска и страховые компании,

- рекламные агенства и средства массовой информации,

- таможенная система,

- система высшего и среднего образования,

- консультативные (консалтинговые) компании,

- аудиторские фирмы,

- профсоюзы, работающие по найму,

- информационные технологии,

- нормативно-правовая база.

Конъюнктура финансового рынка - это совокупность складывающихся на рынке в каждый данный момент времени экономических условий, при которых осуществляется процесс реализации товаров и услуг. Конъюнктура финансового рынка определяется соотношением спроса и предложения, уровнем процента, емкостью рынка, платежеспособностью потребителей, наличием сбережений и т.д. Конъюнктура рынка складывается в рамках конкуренции - соперничества между участниками за выгодные условия получения кредита, монополизацию сегмента рынка.

Основное назначение финансового рынка - привлечение сбережений для инвестирования экономики. При устойчиво работающей экономике выполняется тождество: сбережения равны инвестициям.

Финансовый рынок расширяет индивидуальный выбор каждого субъекта.

Участники финансового рынка:

Сберегатели – юридические и физические лица, накапливающие денежные средства в связи с тем, что расходы меньше накопленных средств, сосредоточенных в виде наличности или на счетах в банках (население, хозяйственные органы и государство).

Инвесторы – субъекты хозяйствования, органы государственного управления, направляющие денежные средства на покрытие срочных и длительных потребностей.

Эмитенты – юридические лица, которые выпускают ценные бумаги.

С помощью финансового рынка денежные накопления сберегателей привлекаются для инвестирования затрат на развитие производства, осуществление государственных и региональных целевых программ и других нужд. Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребностей в финансовых ресурсах у субъектов хозяйствования с наличием источников финансовых ресурсов.

Функциональное назначение финансового рынка – осуществление аккумуляции и перераспределения денежных средств в целях обеспечения необходимыми финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования и государственных органов. Формирование и функционирование финансового рынка обусловлено следующими экономическими, правовыми и организационными факторами.

Экономические факторы – наличие в экономике реальных собственников, обладающих реальной самостоятельностью, которые способны заключать сделки, создавая спрос на денежные средства, а также инвестировать их (это реальный спрос на денежные средства).

Правовые факторы – соответствующие юридические документы, регламентирующие деятельность рыночных структур.

Организационные основы – воплощаются через формы организации рыночных операций (фондовые биржи и межбанковские объединения). На фондовых биржах и межбанковских объединениях наряду со сберегателями, эмитентами и инвесторами функционируют посредники: брокеры и дилеры. Брокеры осуществляют чисто посреднические операции. Дилеры выполняют посреднические операции и самостоятельно принимают участие в купле-продаже ценных бумаг.

Функции финансового рынка:

· Мобилизация временно свободных денежных средств;

· Финансирование воспроизводственного процесса;

· Распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;

· Повышение эффективности экономики в целом.

Финансовый рынок способствует развитию экономики, осуществлению материально-финансовой сбалансированности по общему объему и по структуре общественного производства. С его помощью развиваются хозяйствующие субъекты и отрасли, которые обеспечивают инвесторам максимальную прибыль на вложенный капитал. Он способствует реальному осуществлению научно-технического прогресса. Финансовый рынок позволяет цивилизованным образом покрыть дефицит государственного бюджета, для чего государство выпускает ценные бумаги и продает их. Таким образом, основным инструментом привлечения и инвестирования денежных средств на финансовом рынке – это ценные бумаги.

Ценные бумаги – свидетельство о том, что покупатель (инвестор) участвует в создании капитала субъекта, выпустившего ценные бумаги (эмитента).

С экономической точки зрения их можно охарактеризовать двояко:

ценная бумага – свидетельство участия юридического и физического лица либо в капитале акционерного общества, либо в предоставлении ссуды в форме займа;

ценная бумага – долгосрочное обязательство эмитентов выплачивать вкладчикам ценных бумаг дивиденды от доходов. С юридической точки зрения ценные бумаги – это денежные документы, предъявляемые вкладчиками для реализации имущественных прав, выраженных в этих ценных бумагах.

Требования к ценным бумагам:

1. должна иметь номинальную цену;

б) должен устанавливаться срок ее обращения ( за исключением акций);

в) должен быть установлен фискальный режим условия затрат.

Эти положения указаны в законе о ценных бумагах, где также оговорен надзор за выпуском ценных бумаг со стороны государства. Рыночный курс ценных бумаг зависит от спроса и предложения на данные бумаги, также нормы ссудного процента, размера выплат, срока обращения и т.д.

Виды ценных бумаг:

1. долговые, например, облигации;

б) долевые, акции

в) производные.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. В отличие от дер­жателей обыкновенных акций владельцы облигаций не имеют прав собст­венности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облига­цию. Это обусловлено тем, что облигации являются кредитными обязатель­ствами, держатели облигаций всего лишь дают в долг свои деньги эмитен­ту; при таком характере отношений они не получают доли в собственности или каких-либо других прав и привилегий, которые могут сопровождать участие в собственности.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция дает владельцу следующие права:

право управлять обществом;

право принятия управленческого решения;

право участия в распределении прибыли (доход по акции зависит от прибыли (не исключено полное отсутствие дохода)).

Акции бывают:

• простые (дают доход, который зависит от успеха деятельности предприятия);

• привилегированные (дают, как и облигация, фиксированный доход. Объем эмиссий привилегированных акций, согласно казахстанскому законодательству не должен превышать 25% от размера собственного капитала АО).

Однако в случае банкротства организации в первую очередь удовлетворяются права кредиторов организации (владельцы облигаций), работники и т.п., а затем акционеры.

Производные ценные бумаги представлены срочными контрактами. Срочный контракт – соглашение о будущей поставке предмета контракта. В основе контракта могут лежать различные активы: ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, собственно товары.

Актив, лежащий в основе срочного контракта называют базисным или базовым активом.

Срочный рынок выполняет 2 основные функции:

1. позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее

2. страховать ценовые риски в условиях экономической неопределенности.

На финансовый рынок входят не только предприятия, но и государство. Государство вправе выпускать только долговые ценные бумаги. Ценные бумаги, выпускаемые государством:

казначейские векселя;

боны;

ноты.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – долговые ценные бумаги, выпущенные государством. Государственные ценные бумаги являются одним из самых привлекательных секторов финансового рынка, так как вложения средств в них имеют высокий уровень надежности и они обладают высокой ликвидностью. Доход по ГЦБ гарантирован государством и не облагается налогом.

Цели выпуска ГЦБ

1.Финансирование дефицита республиканского бюджета

2.Финансирование целевых государственных программ

3.Поддержка банковской системы

4.Регулирование экономической активности

5.Обеспечение кассового исполнения республиканского бюджета

6. Предоставление для участников финансового рынка эталонной ставки процента на РЦБ

7. Накопление опыта работы с ЦБ, развитие РЦБ.

Классификация ГЦБ по эмитенту

• Правительство РК (Министерство финансов);

• Национальный Банк РК;

• Местный исполнительный орган.

По срокам обращения

• Краткосрочные - до 1 года;

• Среднесрочные - от 1 года до 10 лет;

• Долгосрочные - свыше 10 лет.

ГЦБ могут приобретаться на первичном или вторичном рынках.

Первичный рынок ценных бумаг - рынок, где осуществляют первичное размещение ценных бумаг;

Вторичные рынки ценных бумаг - обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

В качестве финансовых посредников на первичных рынках ценных бумаг выступают банки и инвестиционные компании. Вторичный рынок возникает, когда первичный владелец перепродает облигаций и акций на фондовых биржах.

Фондовая биржа – место, где происходит купля продажа ценных бумаг, хотя может осуществляться и первичное распределение.

Функциями фондовой биржи являются:

1. осуществление операций с ценными бумагами;

б) предоставление эмитентам ценных бумаг дополнительных финансовых ресурсов;

в) предоставление возможности сберегателям использовать накопленные денежные средства с максимальным эффектом;

г) осуществление перераспределения финансовых ресурсов позволяющее изменить структуру и пропорции общественного производства.

На вторичном рынке ценные бумаги продаются по курсовой стоимости. Номинальная стоимость – стоимость, указанная на ценной бумаге.

Предприятие также может располагать временно свободными средствами, которые могут быть размещены на финансовом рынке.

Эти свободные денежные средства могут быть использованы следующим образом:

1) размещены на депозиты в банках;

2) инвестированы в акции другого предприятия;

3) можно приобрести государственные ценные бумаги;

4) можно купить валюту и играть на валютных курсах.

Институты финансового рынка:

фондовая биржа;

валютная биржа;

банковская система;

товарные биржи.

Место и значение финансового рынка в экономике выражается в аккумулировании денежных средств и передачи и использования с наибольшей выгодой.

Финансовый рынок обеспечивает участие сберегателей в прибылях, создавая условия материальной заинтересованности инвесторов в эффективной работе.

Вопросы:

1. Что такое финансовые ресурсы?

2. Что является источниками финансовых ресурсов?

3. Какие уровни источников финансовых ресурсов существуют? Назовите их источники.

4. Назовите самый важный источник финансовых ресурсов.

5. Что представляет собой элемент с ?

6. Что выступает в качестве источника финансовых ресурсов элемента v?

7. Назовите источники элемента m .

8. Назовите основные виды финансовых ресурсов на макроуровне.

9. Назовите основные виды финансовых ресурсов на микроуровне.

10. Что включает в себя централизованные финансовые ресурсы.

11. Что включает в себя децентрализованные финансовые ресурсы.

12. Что представляют собой финансовые резервы?

13. Дайте определение финансовому рынку.

14. Что такое денежный рынок и рынок капитала?

15. Какие виды рынков подразделяется денежный рынок?

16. Что такое рынок капиталов?

17. Назовите формы обращения денежных средств на рынке капиталов.

18. Назовите основные элементы инфраструктуры финансового рынка.

19. Назовите участников финансового рынка?

20. Какие функции присущи финансовому рынку?

21. Что такое ценная бумага?

22. Назовите виды ценных бумаг и охарактеризуйте их.

23. Какие цели преследует государство выпуская государственные ценные бумаги.

24. Что такое фондовая биржа.

25. В чем состоит функциональное назначение фондовой биржи.