Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - Долан Э. Дж. и др

посредники, которые продают паи населению и используют вырученные деньги для покупки краткосрочных ценных бумаг с фиксированным процентом.

Депозитные счета денежного рынка (money marcet deposit accound (MMDAs)) — приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства с которых могут быть изъяты без штрафа в любой момент; эти вклады не предоставляют их владельцам прав на пользование чеками.

Срочные вклады [time deposits) — приносящие процент вклады в депозитных институтах, средства из которых могут быть изъяты без штрафа только по истечении установленного в договоре периода.

Однодневные соглашения об обратном выкупе (overnight repurchase agreements (RPs)) — краткосрочные лик­ видные активы, предоставляющие собой договоры о согласии фирмы или частного лица купить у финансового учреждения ценные бумаги, с тем, чтобы перепродать их обратно на следующий день по заранее оговоренной це­ не.

Однодневные займы в евродолларах (overnight eurodollars) — краткосрочные ликвидные активы, аналогичные соглашения об обратном выкупе (RPs), служащие для операций с долларовыми фондами, находящимися на балан­ сах депозитных институтов вне США.

Параметр М2(М2) — денежный параметр, включающий в себя M l , сберегательные вклады, срочные вклады, од­ нодневные соглашения об обратном выкупе и однодневные займы в евродолларах, а таке принадлежащие семей­ ным хозяйствам паи взаимных фондов денежного рынка.

Депозитные сертификаты (ДС) (certificates deposit (CDs)) — срочные депозиты с крупными номиналами, продаваемые единицами не менее 100.000 долларов.

Параметр МЗ (МЗ) — денежный параметр, включающий в себя М2, а также депозитные сертификаты, срочные и срочные займы в евродолларах, акции взаимных фондов денежного рынка.

Параметр L (L) — денежный параметр, включающий в себя параметр МЗ, а также банковские акцепты, ком­ мерческие бумаги, краткосрочные казначейские векселя и сберегательные облигации США.

Биметаллический стандарт (bimetallic standard) — правительство выражает стоимость национальной денежной единицы в определенных количествах как золота, так и серебра.

Полноценная монета (full-bodied coin) — монета, содержащая драгоценный металл в количестве, соответству­ ющем ее номинальной стоимости.

Монетный паритет (mint ratio) — (при биметаллическом стандарте) — отношение официальной стоимости весо­ вой единицы золота к официальной стоимости такой же единицы серебра.

Закон Грешама (Gresham's law) — закон, гласящий, что любой тип денег, который становится более ценным в каком-либо ином качестве, чем деньги, постепенно исчезает из обращения.

Сеньораж (seigniorage) — прибыль, получаемая Казначейством от выпуска денег; равна разности номинальной стоимости денег и издержек эмиссии.

Разменная монета (token coin) — монета, номинальная стоимость которой превышает стоимость со­ держащегося в ней металла.

Неразменные деньги (fiat money) — деньги, которые не могут быть превращены в драгоценные металы. Золотой сертификат (gold certificate) — тип бумажных денег, обеспечиваемый золотым запасом Казначейства

США; вышел из обращения в 1933 году.

Банкноты штатов (state banknotes) — основной тип бумажных наличных денег, находившихся в обращении в США до 1865 года, и выпускаемых банками по соглашениям с правительствами штатов; банкноты штатов являлись обязательствами этих частных банков.

Национальные банкноты (national banknotes) — основной тип бумажных денег, находившихся в обращении в США с 1863 по 1935 год, и выпускавшихся частными национальными банками; национальные банкноты являлись обязательствами национальных банков.

Банкноты Соединенных Штатов (United States notes) — известны как «гринбэки»; это — первый тип бумажных денег, выпускавшихся в обращение федеральным правительством США, Казначейство США начало выпуск этих денег во время Гражданской войны.

Банкноты банков ФРС (Federal Reserve bank notes) — приняты к обращению в 1913 году; предполагалось, что эти деньги заменят национальные банкноты.

К главе 3

Государственный долг (National debt) — совокупное количество выпущенных в обращение правительственных ценных бумаг.

Первичный рынок (primary market) — продажа ценных бумаг их эмитентами; например — продажа Казначейст­ вом ценных бумаг федерального правительства США.

Вторичный рынок (secondary market) — продажа или покупка дилерами и брокерами выпущенных в обращение ценных бумаг.

Рыночные ценные бумаги федерального правительства США (marketable U. S. government security) — ценные бу­ маги, которые могут быть проданы одним собственником другому.

432 Глоссарий

Форма книжной записи (book-entry form) — хранение эмитентом записи о собственности на ценные бумаги вме­

сто выдачи сертификатов.

Срок погашения (maturity date) — дата, в которую финансовый инструмент подлежит погашению наличными

краткосрочных ценных бумаг федерального правительства тем покупателям, которые предлагают наиболее высо­ кую дисконтированную цену.

Неконкурентная заявка (noncompetitive bid) — предложение купить казначейский вексель по средней цене

принятых конкурентных заявок, причем без участия в аукционе.

Ставка по векселям (bill rate) — рассчитываемая на погодовой основе, норма прибыли, получаемая инве­ сторами-собственниками казначейских векселей США.

Купонный эквивалентный доход (coupon equivalent yield) — более точная мера дохода на казначейский вексель, чем ставка по векселю. Рассчитывается на 365-дневный год по уплаченной цене, а не по стоимости на момент пога­ шения.

Среднесрочный казначейский вексель (Treasury note) — рыночная ценная бумага федерального правительства

США со сроком погашения от одного года до десяти лет.

Рефинансирование (refunding) — обмен ценных бумаг правительства С Ш А с истекшим сроком погашения на но­ вые ценные бумаги.

Уменьшение стоимости (attrition) — количество ценных бумаг, которое собственники их выпусков, подлежащих погашению, отказываются принять в виде рефинансирования.

Предварительная дата (call date) — первая дата (обычно — пять лет до погашения), на которую Казначейство резервирует право выплаты долга по долгосрочной облигации.

Купонная норма процента (coupon rate of interest) — норма процента, которая указана на ценной бумаге, и ко ­ торую заемщик обязуется уплатить.

Запрашиваемая цена («цена продавца») (asked price) — цена, по которой дилеры готовы продать рыночные цен­ ные бумаги федерального правительства США.

«Цена покупателя» (bid price) — цена, по которой дилеры готовы купить рыночные ценные бумаги фе­ дерального правительства С Ш А .

Доход на момент погашения (yield to maturity) — прибыль, полученная от ценной бумаги, купленной по запрашиваемой цене и удержанной до погашения.

Процентный риск (interest risk) — риск того,что цена ценной бумаги упадет из-за роста нормы процента. Кредитный риск (credit risk) — риск, того, что заемщик не уплатит по ссуде.

Нерыночные ценные бумаги правительства США (nonmarketable U. S. government security) — сберегательные облигации или ценные бумаги, которые не могут быть проданы другому лицу.

Сберегательная облигация (saving bond) — нерыночная ценная бумага правительства С Ш А ; существует в вариантах повышения ее стоимости так и текущего дохода.

Облигация с повышающейся стоимостью (appreciation bond) — сберегательная облигация, купленная дешевле своей стоимости на момент погашения, процент выплачивается в виде разницы между ценой при покупке и стоимо­ стью на момент погашения.

Иностранные правительственные серии (foreign government series) — нерыночные ценные бумаги, которые Го­ сударственное Казначейство продает иностранным правительствам и финансовым органам.

Серии правительственных счетов (government account series) — казначейские ценные бумаги, продаваемые

только федеральным агентствам и траст-фондам.

Серии местных органов власти (state and local government series) — нерыночные ценные бумаги Казначейства, которые могут быть куплены только правительствами штатов и местными органами власти.

Муниципальные облигации (municipal bonds) — облигации, выпущенные штатом или местным органом власти; процент на эти ценные бумаги не облагается федеральным подоходным налогом.

Инвестиционный банк (investment bank) — финансовый институт, контролирующий процесс выпуска муници­ пальных облигаций, а также акций и облигаций корпораций.

Общая облигация (general obligation bond) — муниципальная облигация, доход по которой и ее стоимость при погашении выплачивается из будущих налоговых сборов эмитета.

Облигация, обеспеченная доходом от определенного объема (revenue bond) — муниципальная облигация, до ­ ход по которой и ее стоимость при погашении выплачиваются из доходов проекта, который она финансирует.

Целевая муниципальная облигация (private-purpose obligation bond) — свободная от налогов ценная бумага,

промышленными корпорациями, предприятиями общественного пользования, финансовыми компаниями и бан­ ковскими держателями компаниями.

Структура процентных ставок по срокам погашения (term structure of interest rates) — связь процентных ставок со сроком погашения облигации.

Кривая дохода (yield curve) — кривая, показывающая доходы (на определенную дату) от ценных бумаг Фе­ дерального правительства США различных сроков погашения.

Ценные бумаги с нулевым купоном (zero-coupon security) — ценная бумага, выпущенная Казначейством США, проданная с большим дисконтом, не дающая права на получение процентных платежей, которые продаются от­ дельно.

Ценные бумаги, обеспеченные закладными (mortage-backed security) — новый тип финансового инструмента, дающий возможность осуществлять мелкие инвестиции в общий фонд закладных.

Фьючерный контракт (futures contract) — соглашение о покупке или продаже финансовых инструментов или то­ варов в будущем в оговоренный срок по цене, установленной сегодня (при заключении контракта).

Опционный контракт (options) — право (но не обязательство) купить данную ценную бумагу по установленной в контракте цене в будущем в установленный срок.

ЧАСТЬ II

К главе 4

Коммерческий банк (commercial bank) — банки, предоставляющие широкий диапазон финансовых услуг, в осо­ бенности открытие счетов до востребования и предоставление ссуд и кредитов.

Сберегательное учреждение (thrift institution) — взаимно сберегательный банк, ссудо-сберегательная ассоциа­ ция или кредитный союз.

Коммерческая ссуда (commercial loan) — краткосрочная ссуда, выдаваемая хозяйственному агенту обычно с целью финансирования покупки товарных запасов.

Свободные банковские акты (Free banking act) — законы, принятые в начале XIX века и значительно упростившие получение банковского чартера от администрации штата.

Национальный банк (National bank) — банк, получивший чартер от отдела контролера денежного обращения США.

Банк штата (state bank) — банк, получивший чартер от правительства штата.

Контролер денежного обращения (Controller of the Currency) — лицо, назначаемое президентом США для работы в министерстве финансов, ответственное за регулирование деятельности национальных банков и контроль за их деятельностью (банковские ревизии).

Закон о дерегулировании депозитных учреждений и о контроле за денежным обращением 1980 г. (Depository Deregulatiom and Monetary Control of 1980) — законодательный акт, в соответствии с которым была расширена сфера контроля Федеральной Резервной Системы, а «Инструкция «Q»» была упразднена.

Бесфилиальный банк (unit bank) — банк без отделений.

Открытие отделений (branch bancing) — ситуация, при которой один банк обслуживает большие территории с помощью сети отделений и банковских автоматов.

Банк с ограниченными услугами (limited-service bank) — банковская контора, которая не подпадает под кате­ горию отделений банков, так как она не осуществляет одну из двух важнейших банковских операций — либо не принимает депозиты, либо не выдает ссуды.

Банк, созданный согласно закону Эджа (Edge Act bank) — дочернее банковское учреждение, осуществляющее международные банковские операции.

Банки-корреспонденты (correspondent bank) — банки, связанные между собой системой межбанковских депо­ зитов.

К главе S

Балансовый отчет (balance sheet) — определенное расположение бухгалтерской информации о состоянии дел банка, показывающее баланс между активами (кредит) с левой стороны отчета и пассивами (дебет) и собственным капиталом предприятия (net worth) с правой стороны отчета.

Активы (assets) — кассовая наличность, банковские депозиты, ценные бумаги, недвижимость и другие объекты «физической» собственности, которыми владеет то или иное лицо или фирма.

Пассивы (liabilities) — требования (claims), выставленные фирме или юридическому лицу (за исключением требований самого владельца или владельцев фирмы).

Платежеспособный банк (solvent bank) — банк, активы которого превосходят его пассивы.

434 Глоссарий

Капитал, представленный в акциях (equity capital) — собственный капитал банка или величина на которую бан­ ковские активы превосходят пассивы банка.

Собственный капитал банка (net worth) — величина, на которую активы превосходят пассивы.

Т-счет (T-accountl — упрощенный балансовый отчет, обычно используемый для того, чтобы показать изменения, последовавшие за банковской (коммерческой) операцией той или иной фирмы или банка.

Управление портфелем (portfilio management) — управление активами и пассивами банка, преследующее до­ стижение целей прибыльности, платежеспособности и ликвидности.

Межбанковский депозит (interbank deposit) — депозит одного банка в другом банке.

Вторичные резервы (secondary reserves) — те ликвидные активы, которые банк хранит сверх суммы резервов, обязательных по закону.

Федеральные фонды (federal funds) — депозиты коммерческого банка в Федеральном Резервном банке. Продажа федеральных фондов (federal funds sold) — ссуды, выдаваемые коммерческим банком другим банкам

из средств, лежащих на депозитах банка в Федеральном Резервном банке.

Покупка федеральных фондов (federal funds purchased) — однодневный заем, который один банк берет у другого из депозитов последнего в Федеральном Резервном банке.

Реализуемость (marketability) — присуща таким ценным бумагам, которые можно продать быстро и со сравнительно низкими операционными расходами по цене, обычно определяемой активными рынками.

К главе 6

Простой вексель (promissory note) — письменное подписанное обязательство выплатить определенную сумму денег в определенный момент времени в будущем либо по частям, либо по требованию.

Овердрафт (overdraft) — отрицательный баланс (остаток) на текущем счету, иногда приобретающий статус ссу­

ды.

Залог (collateral) — некоторое обеспечение, передаваемое заемщиком кредитору в качестве гарантии возврата ссуды.

Необеспеченная ссуда (discounted loan) — ссуда, номинальная величина которой меньше той величины, которая фактически передается в распоряжение заемщика банком в момент выдачи ссуды. Разница между номинальной величиной ссуды и суммой передаваемой заемщику удерживается с заемщика также в момент выдачи ссуды аван­ сом и представляет собой форму ссудного процента (дисконт).

Базисная ставка (prime rate) — широко известная ставка ссудного процента, взимаемая очень крупными банка­ ми по краткосрочным коммерческим ссудам наиболее надежным заемщиком. (Для этой категории суд уровень банковского риска минимален).

Торгово-промышленные ссуды (commercial and industrial loan) — краткосрочные ссуды, выдаваемые хозяйст­ венным агентам (производственным или торговым предприятиям) обычно для финансирования покупки товарноматериальных ценностей.

Кредитная линия (line of credit) — согласие банка (предоставляемое фирме-заемщику) осуществлять предоставление ссуд, в будущем в размерах, не превосходящих оговоренные заранее пределы без проведения каких бы то ни было специальных переговоров.

Теория коммерческих ссуд (commercial loan theory of banking) — совокупность взглядов, в соответствии с ко­ торыми одни лишь краткосрочные самопогошаемые ссуды являются для коммерческих банков наиболее приемлемыми.

Ссуда с погашением в рассрочку (installment loan) — ссуда, выплачиваемая по частям согласно строго ого­ воренному графику.

Закладные с корректируемой процентной ставкой (adjustablerate mortgages — ARMs) — ссуда, обеспеченная недвижимостью, норма (ставка) ссудного процента по которой периодически корректируется в зависимости от из­ менений других процентных ставок на ссудных рынках.

Закладные с корректировкой (платежей) на уровень инфляции (graduated payment mortgages — OPMs) — за­ кладные, платежи по которым возрастают по определенному заранее графику, что дает возможность скорректировать их размеры на известный уровень инфляции.

Потребительская ссуда (consumer loan) — ссуда, возвращаемая по частям и выданная частному лицу для покуп­ ки потребительских товаров длительного пользования.

Предписываемая маржа (margin requirement) — процент рыночной стоимости акций или облигаций, который ин­ вестор должен по закону заплатить из сббственных денежных средств при получении ссуды на приобретение этих акций или облигаций.

Дебиторская задолженность по лизингу (lease financing receivables) — сумма арендной платы за оборудование, сданное банком в аренду деловым единицам в качестве альтернативы получению ссуды на приобретение этого оборудования.

Практика «красной черты» (redlining) — практика отказа в выдаче ссуды по закладной в районах малоперспективных, деградирующих городских окраин.

предприятиями и семейными хозяйствами), расположенными и функционирующими в непосредственной близости от банка.

Hay-счета (NOW-account) — чековый депозит, по которому платится процентный доход.

Чековый депозит (checkable deposit) — счет, дающий право на выписывание вкладчиком чека, подлежащего обязательному погашению.

Удостоверенные чеки (certified cheks) — чеки, платежи по которым гарантированы одним из банковских служа­ щих.

Счета с автоматической «очисткой» (sweep account) — счета, по которым банк перечисляет любые избыточные денежные средства с согласия (но без обязательного уведомления) клиента с обычного вклада до востребования на счета приносящие процентный доход, или с соглашения об обратном выкупе (RP).

Компенсационный баланс (compensating balance) — баланс в форме вкладов до востребования, который банки иногда требуют от своих клиентов для оплаты банковских услуг.

Счета аатоматического перечисления средств (automatic transfer service (ATS) accounts) — вид депозитов, ко­ торый позволяет автоматически перечислять денежные фонды со сберегательных счетов, приносящих проценты на чековые депозиты для покрытия чеков.

Супер-нау-счета (super-HOW-accounts) — счета, которые не имеют ограничения верхнего предела нормы процентных выплат.

Счета на сберегательных книжках (passbook saving deposit) — приносящие процент нечековые депозиты, ко­ торые можно изымать немедленно. Вкладчик для того, чтобы сделать вклад или изъятие, обязан предъявить сберкнижку.

Счета с выпиской состояния сберегательного вклада (statement savings accounts) — счета, аналогичные счетам на сберегательных книжках; однако для них периодические выписки о состоянии счета заменяют сберкнижку с точ­ ки зрения ведения записей.

Депозитные счета денежного рынка (money market deposit account (MMDA)) — сберегательные вклады, ставка процента по которым варьируется вместе с изменениями рыночных ставок процента.

Срочные депозиты (time deposits) — депозиты, приносящие процент, срок возврата по которым наступает в ка­ кой-то установленный в будущем момент времени, причем дата особо оговаривается.

Индивидуальный пенсионный счет (individual retirement account — IRA) — специальный сберегательный или срочный счет с налоговыми преимуществами, предназначенный для того, чтобы обеспечить занятых пенсионным доходом.

Векселя до востребования, выпускаемые для Государственного Казначейства США (Demand note Issued to the Treasury) — приносящие процент векселя коммерческих банков и других депозитных институтов, котрые выпуска­ ются под денежные фонды Казначейства США, которые содержатся в этом коммерческом банке или учреждении.

Управляемые пассивы (managed liabilities) — определенные источники денежных фондов, которые банк в состо­ янии привлечь путем предложения более высокой нормы процента; в их число входят депозитные сертификаты, займы в евродолларах, также взятые в ссуду средства из федеральных фондов.

Евродолларовые займы (eurodollar borrowing) — банки США делают займы и платят проценты по долларовым депозитам, принадлежащим иностранным банкам, и помещенным этими иностранными банками в качестве резервов евродолларовых банковских операций.

Соглашение об обратном выкупе (repurchase agreement (RP)) — денежные средства хозяйственных агентов, обеспеченные ценными бумагами правительства, которые банки берут взаймы по соглашению, действие которого может быть прервано в любой момент.

Счета движения капитальных средств (capital accounts) — статьи балансового отчета компании, расположенные в пассивной его части отражающие претензии или требования, предъявляемые собственниками компании на принадлежащие им активы.

Акционерный капитал (capital stock) — статья в балансовм счете, показывающая величину нарицательной сто­ имости всех обращающихся акций компании.

Резервный капитал (surplus) — статья в балансовом отчете, в которой, наряду с объемом нераспределенной прибыли, отражена сумма, на которую общие активы компании превышают ее общие пассивы, величину акцио­ нерного капитала и резервов, предназначенных для покрытия убытков по ссудам.

Нераспределенная прибыль (undivided profits) — статья балансового отчета, весьма близкая к статье «резервный капитал» (surplus).

Регистрационная стоимость, приходящаяся на одну акцию (всего акционерного капитала банка) (book value per share of a bank's stock) — общая стоимость акционерного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли и резервов на покрытие убытков по ссудам, поделенная на общее число обращающихся акций.

Коэффициент (соотношение) «капитал — активы» (capital-asset ratio) — отношение величины банковского капи­ тала к размерам его активов.

436 Глоссарий

К главе 8

Аннуитет (annuity) — инвестиции, приносящие клиенту через регулярные промежутки времени определенную сумму денег; обычно после выхода на пенсию.

Финансовая компания (finance company) — финансовый институт, чьи активы состоят из потребительских и прочих ссуд, а пассивы — из коммерческих ценных бумаг и других видов заемных средств.

Диверсификация (diversification) — уменьшение риска для отдельных вкладчиков путем объединения ссудной и инвестиционной деятельности целой группы заемщиков.

«Взаимная» форма собственности (mutual form of ownership) — кооперативная фирма, принадлежащая ее вкладчикам (депозиторам).

Инструкция Q (Regulation Q) — инструкция Федеральной Резервной Системы, определявшая ранее верхние границы процентных ставок для сберегательных и срочных депозитов; в настоящее время запрещает выплачивать процентный доход по вкладам до востребования.

Отлив средств от финансовых посредников (disintermediation) — сокращение депозитов в финансовых институ­ тах, сопровождающееся уменьшением инвестиций, осуществляемых этими институтами.

Счета расчетных тратт (share-draft accounts) — пассивы кредитных союзов, очень близкие к чековым депозитам в банках.

Взаимные фонды денежного рынка (money market mutual funds (MMMFs) — особый тип инвестиционной компа­ нии, которая выпускает акции и вкладывает средства в покупку депозитных сертификатов, векселей Госу­ дарственного Казначейства, коммерческих бумаг и прочих краткосрочных кредитных инструментов.

К главе 9

Полное («стопроцентное») резервное покрытие (100-percent reserves) — ситуация, при которой депозитный ин­ ститут обладает резервами, равными своим депозитам.

Частичное резервное покрытие (fractional reserves) — ситуация, при которой сберегательное учреждение держит резервы равные только части своих депозитов.

Неплатежеспособный банк (insolvent bank) — банк, у которого обязательства по депозитам плюс обязательства по заемным средствам превосходят активы.

Резервы на возмещение потерь по ссудам (loan loss reserves) — позиция в банковском балансовом отчете, отражающая ссуды, вероятность погашения которых мала.

Банковский кризис или паника (bank crisis or panic) — проблема ликвидности, связанная с массовым изъятием банковских депозитов вкладчиками, опасающимися грядущего банкротства банка.

«Эластичные» деньги (elastic currency) — денежная система, позволяющая расширить предложение денег на внутреннем рынке.

«Банковские каникулы 1993» (Bank Holiday of 1933) — семь дней, в течение которых все американские банки бы­ ли закрыты.

Федеральная Корпорация по Страхованию Депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation) — занимается страхованием всех банков, относящихся к Федеральной Резервной Системе, а также ряда других депозитных учреждений.

Исторический подход к калькуляции (банковских) затрат (historic cost accounting) — оценка банковских инвести­ ций по ценам на момент осуществления, а не по текущим ценам.

Политика предоставления информации (disclosure policy) — финансово-информационная политика Фе ­ деральной Корпорации по Страхованию Депозитов, которая обязывает банки предоставлять информацию о ссудах, не приносящих банку прибыли. Кроме того, ФКСД публикует в средствах массовой информации назва­ ния банков и фамилии банковских служащих, к которым были приняты какие-либо меры административного воздействия.

К главе 10

Обязательные резервы (required reserves) — доля (в процентах) банковских депозитов и других пассивов, по­ лученных из других источников, которые должны содержаться в форме кассовой наличности или депозитов в Фе­ деральном Резервном банке.

Избыточные резервы (excess reserves) — банковские резервы, превышающие количество, требуемое по зако­

ну.

Операции на открытом рынке (open market operations) — покупка или продажа государственных ценных бумаг Федеральной Резервной Системой для осуществления контроля над финансово-экономическими условиями.

Мультипликативное расширение (miltiple expansion) — расширение депозитов путем многократного увеличе­ ния любых новых резервов, получаемых банковской системой в целом. '

Мультипликатор «депозиты-к-резервамв (deposits-to-reserves multiplier) — показывает общее количество но­ вых депозитов, возможных при данном количестве новых резервов, банковской норме резервов, заданном коэф­ фициенте «наличность — депозиты населения» и других, относящихся к этому факторах.

Денежная база (monetary base) — банковские резервы (кассовая наличность и депозиты в Федеральных Ре­ зервных банках) плюс наличность, обращающаяся вне банка. Любой тип денег, который можно использовать как банковские резервы, представляют собой денежную базу.

Мультипликатор М1 (Ml multiplier) — расширение суммы чековых депозитов и массы денег как величины кратной увеличению денежной базы.

Скорректированная денежная база (adjusted monetary base) — величина денежной базы, пересчитанная исходя из предположения о постоянстве требований к обязательным резервам.

Альтернативная стоимость (opportunity cost)—(вмененные издержки) издержки содержания актива, выраженные в терминах потери возможности содержания какого-либо альтернативного актива.

ЧАСТЬ III

К главе 11

Федеральные Резервные банки (Federal Reserve banks) — финансовые институты, хранящие резервные вклады и осуществляющие клиринговые операции по платежным балансам (поручениям) депозитных учреждений и вкла­ дам Государственного Казначейства США; выпускают в обращение Федеральные Резервные банкноты и контролируют процессы создания депозитов и кредитования депозитных учреждений.

Банк-член ФРС (member bank) — банк, входящий в структуру Федеральной Резервной Системы.

Федеральный Комитет Открытого Рынка (Federal Open Market Committee (FOMC)) — организационная структура, формирующая определенный тип денежно-кредитных отношений, на практике осуществляемых посредством операций на рынке ценных бумаг.

Независимый (от федерального правительства США) орган (independent agency) — организационная структура, основанная по распоряжению Конгресса США, ему подотчетная и находящаяся вне любого контроля со стороны исполнительной власти.

Счет золотых сертификатов (gold certificate account) — позиция активов Федеральных банков, учитывающая на­ личие золотых сертификатов, которыми они располагают.

Золотой сертификат (gold certificate) — бумажные деньги, имевшие хождение в США до 1933 года, которые обеспечивались золотым запасом Государственного Казначейства США (т. е. своего рода сохранная расписка на то или иное количество золота, выданная Казначейством США в обмен на металл Федеральной Резервной Системе. Отметим, что в финансовой практике США существовали и серебряные сертификаты.— прим. пер.).

Счет сертификатов специальных прав заимствования (special drawing rights certificate account) — позиция акти­ вов в объединенном балансовом отчете Федеральных Резервных банков, определяющая количество СДР в собст­ венности Государственного Казначейства США.

Специальные права заимствования (СДР) (special drawing rightis (SDRs)) — особый тип международной валюты, выпускаемый Международным Валютным Фондом и используемый лишь для межправительственных расчетов через центральные банки.

Отложенный (неразмещенный) кредит (deferred credit items) — счет пассивов в балансовом отчете Фе­ дерального Резервного банка для обеспечения покрытия чеков, которые он должен получить от банков, находя­ щихся в других Федеральных Резервных округах.

К главе 12

Операция на открытом рынке (ценных бумаг) (open market operations) — купля-продажа Федеральной Ре­ зервной Системой ценных бумаг Федерального правительства США, опосредованная через дилерскую сеть и преследующая цели контроля и управления сложившейся экономической ситуацией.

Управляющий текущими операциями на открытом рынке (manager of the open market account) — вице-

президент Федерального Резервного банка Нью-Йорка, который отвечает за процесс купли-продажи ценных бу­ маг Федерального правительства согласно указаний Федерального Комитета Открытого Рынка

Защитные операции на открытом рынке ценных бумаг (defensive open market account) — финансовые операции, преследующие цели противодействию нежелательному изменению банковских резервов.

Динамические операции на открытом рынке ценных бумаг (dynamic open market operations) — финансовые операции, преследующие цели обеспечения экономической стабильности либо экономического роста.

«Вексельная» политика (bills-only policy) — финансовая политика, ограничивающая операции на открытом рынке сделками исключительно с векселями Государственного Казначейства США и другими краткосрочными цен­ ными бумагами.

438 Глоссарий

Твист-операции (operation twist) — финансовые операции на открытом рынке ценных бумаг, призванные повы­ сить доходы по краткосрочным ценным бумагам федерального правительства США и понизить доходы от дол­ госрочных ценных бумаг и облигаций.

Учетная ставка (discount rate) — норма процента, взымаемая Федеральными Резервными банками при предоставлении ссуд коммерческим банкам.

Неличный вклад на срок (nonpersonal time deposits) — срочный вклад, не принадлежащий отдельному частному лицу.

Текущий учет резервного покрытия (contemporareous reserve accounting) — новая, действующая с 1984 года, си­ стема расчета уровня обязательных резервов банковской сферы по их трансакционным счетам.

Избирательный контроль за кредитом (selective credit controls) — контроль со стороны Федеральной Резервной Системы за определенными видами кредитования и выдачи ссуд.

Предписываемая маржа (margin requirements) — процент рыночной стоимости акций и облигаций, который ин­ вестор должен по закону уплатить банку при получении ссуды на приобретение этих акций или облигаций.

Инструкция О (Regulation О) — постановление Федеральной Резервной Системы, запрещающее выплату процентов по вкладам до востребования и ограничивающее верхние пределы норм процента по иным помещениям средства в банки. Действовала с 1933 по 1980 годы.

К главе 13

Уравнение банковских резервов (bank reserve equation) — финансово-экономические факторы, определяющие состояние денежной базы и объем резервных депозитов в Федеральных Резервных банках.

Флоут (float) — разность между двумя позициями в балансовом отчете какого-либо Федерального Резервного банка: чеками и другими платежными документами в процессе инкассации (рассматриваемыми как актив) и неразмещенным кредитом.

Чеки и другие платежные доукументы в процессе инкассации (Items in process of collection) — чеки и другие пла­ тежные документы, находящиеся в процессе клиринга; рассматриваются как актив (потенциальный актив) в балан­ совом отчете банка, получившего их для дальнейшей обработки.

Отложенный (неразмещенный) кредит (defferred credit items) — счет пассивов в балансовом отчете Фе­ дерального Резервного банка для обеспечения покрытия чеков, которые он должен получить от банков, находя­ щихся в других Федеральных Резервных округах.

Счет золотых сертификатов (gold certificate account) — позиция активов Федеральных Резервных банков, учи­ тывающая наличие золотых сертификатов, которыми они располагают.

Счет сертификатов специальных прав заимствования (special drawing rights certificate account) — позиция акти­ вов в объединенном балансовом отчете Федеральных Резервных банков, определяющая количество СДР в собст­ венности Государственного Казначейства США.

«Сеньораж» (seigniorage) — прибыль казначейства какой-либо страны, определяемая разностью номинальной стоимости денег (монет) и стоимостью их физического производства (ср. с определением гл. 2).

Платежные средства Государственного Казначейства (Treasury currency) — монеты, банкноты США и некоторое количество иных бумажных денег в процессе изъятия из обращения.

Обращающиеся платежные средства (currency in circulation) — банкноты ФРС и платежные средства Госу­ дарственного Казначейства США, выпущенные в обращение, за исключением находящихся на хранении в Фе­ деральной Резервной Системе и Государственном Казначействе.

Авуары Государственного Казначейства (Treasury cash holdings) — монеты и бумажные деньги, хранящиеся в Государственном Казначействе США.

ЧАСТЬ IV

К главе 14

Теория денег (монетаристская теория) (monetary theory) — раздел экономической теории, изучающий процессы воздействия денег и денежной политики на состояние экономики в целом.

Деловой цикл (business cycle) — цикл, при котором периоды роста реального объема производства чередуются с падением реального объема производства, сопровождающимся высокой безработицей.

Сжатие (contraction) — фаза делового цикла, сопровождающаяся падением реального объема производства. Спад (recession) — фаза сжатия, длящаяся от 6 месяцев и более.

Дно цикла (trough) — точка делового цикла, в которой реальный объем производства достигает своего наиниз­ шего уровня.

Расширение (экспансия) (expansion) — фаза делового цикла, в течение которой реальный объем производства повышается относительно дна цикла.

Высшая точка, пик цикла (peak) — точка делового цикла, в которой реальный объем производства достигает наивысшего уровня.

Монетаризм (monetarism) — школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количе­ стве находящихся в обращении денег, как определяющей функции цен, доходов и занятости.

Современная количественная теория (modern quantity theory) — направление развития количественной теории денег и цен, допускающее систематические изменения скорости обращения денег и реальных доходов аналогично измерениям количества денег, находящихся в обращении, и абсолютного уровня цен.

К главе 15

Портфель (portfolio) — совокупность активов предприятия или какого-либо хозяйственного агента. Предпочтение ликвидности (liquidity preference) — термин, введенный Дж. Кейнсом, для обозначения спроса на

деньги.

Траисакционный мотив (transactions motive) — мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

К главе 16

Рынок денег (финансовый рынок) (money market) — сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги.

Тактическая цель (operating target) — задача денежно-кредитной политики, проводимой ФРС, которая достига­ ется путем проведения ряда последовательных операций на открытом рынке.

Гибкая денежно-кредитная политика (accomofating monetary policy) — сохранение Федеральной Резервной Си­ стемой постоянного уровня номинальной нормы процента в качестве тактической цели, обеспеченное необходи­ мыми операциями на открытом рынке.

Программа поддержки облигаций (bond support program) — поддержка со стороны ФРС максимальных фик­ сированных уровней процентных ставок по обязательствам казначейства США, предотвращающая падение

Accord) — настоящее соглашение положило конец программе поддержки облигаций, что позволило ФРС сосредоточить усилия на смягчении последствий циклических подъемов и спадов в экономике, а также на другие цели.

Свободные резервы (free reserves) — избыточные резервы за вычетом резервов, полученных путем займов у Федеральной Резервной Системы.

К главе 17

Дефлятор ВНП (GNP deflator) — показатель среднего уровня цен на всю совокупность товаров и услуг.

Кривая совокупного спроса (aggegate demand curve) — кривая, иллюстрирующая изменение суммарного реального уровня покупок, запланированного всеми потребителями в зависимости от изменения уровня цен.

Кривая совокупного предложения (aggregate supply curve) — кривая, иллюстрирующя изменение суммарного объема производства всех без исключения готовых товаров и услуг в зависимости от изменения уровня цен.

Естественный уровень реального объема производства (natural level of real output) — уровень реального объе­ ма производства, при котором предприятия работают в ритме, обеспечивающем нормальную производительность и в условиях полной занятости рабочей силы.

Кривая совокупного предложения на долгосрочных временных интервалах (long-rum agregate supply curve) —

вертикальная линия, характеризующая естественный уровень реального объема производства.

Нейтральность денег (neutrality of money) — положение в экономической теории о том, что изменение количе­ ства денег, находящихся в обращении, влияет лишь на абсолютный уровень цен, оставляя неизменным реальный объем производства.

Инфляция, инспирированная спросом (Demand-pull inflation) — инфляция, вызванная повышением цен со стороны хозяйственных агентов в ответ на возросший спрос.

Инфляция, инспирированная затратами («инфляция издержек») (cost-push inflation) — инфляция, вызванная по­ вышением цен со стороны хозяйственных агентов для покрытия более высоких ожидаемых затрат.

Теория ускорения инфляции (accelerationist of inflation) — теория, согласно которой реальный объем производства может поддерживаться выше своего естественного уровня в течение длительного периода времени за счет увеличения темпов инфляции из года в год.

440 Глоссарий

Инфляция, сопряженная со спадом (inflationary recession) — период, характеризующийся рстом цен, ростом безработицы и спадом производства.

Шок (срыв) предложения (supply shock) — резкое нарушение предложения отдельного вида товаров или группы товаров, связанных между собой.

Теория адаптивных ожиданий (adaptive expectations hypothesis) — теоретическая посылка указывающая на то, что формирование ожиданий хозяйственных агентов происходит путем экстраполяции тенденций развития процесса в прошлом.

Неоклассическая экономика (new classical economics) — школа экономической мысли, основанная на теории рациональных ожиданий.

Теория рациональных ожиданий (rational expectations hypothesis) — теоретическая посылка, указывающая на то, что формирование ожиданий относительно будущего экономической системы происходит как на основе экстраполяции тенденций развития в прошлом, так и на основе анализа грядущих возможностей.

Супернейтральность денег (superneutrality of money) — предположение, что ожидаемые изменения в росте ко­ личества денег, находящихся в обращении, не влияют на реальный объем производства даже на краткосрочных временных интервалах.

К главе 18

Фискальная (налогово-бюджетная) политика (fiscal policy) — меры, предпринимаемые со стороны правительственных органов по изменению налогообложения и структуры государственных закупок с целью воз­ действия на экономику.

Располагаемый доход (disposable income) — доход, оставшийся в распоряжении потребителей после уплаты на­ логов.

Предельная склонность к потреблению (marginal propensity to consume) — часть каждого добавочного доллара располагаемого дохода, затраченная на потребление.

Функция потребления (consumption function) — связь между располагаемым доходом и величиной потребления, выраженная в аналитической форме.

Автономное потребление (autonomous consumption) — величина потребления, соответствующая нулевому располагаемому доходу.

Автономные затраты (autonomous expenditure) — расходы, не зависящие от изменений в доходе.

Автономные чистые налоги (autonomous net faxes) — разность между налогами и трасфертными платежами, не зависящая от величины дохода.

Предельная налоговая ставка (marginal fax rate) — доля каждого добавочного доллара национального дохода, изымаемая в виде чистых налогов.

«Кейнсианский крест» (Keynesian cross) — диаграмма, определяющая уровень равновесия экономиче­ ской системы как точки пересечения графика функции плановых затрат и графика функции национального продукта.

Мультипликативный эффект (multiplier effect) — изменение уровня равновесия национального дохода в степени большей, чем вызвавшее его изменение исходного уровня автономных затрат.

Мультипликатор затрат (expenditure multiplier) — отношение изменения уровня нового равновесия националь­ ного дохода к изменению автономных затрат его вызвавших.

К главе 19

График плановых инвестиций (planned investiment schedule) — графическое изображение взаимной связи нормы процента и инвестиций.

Кривая IS (IS curve) — графическая интерпретация взаимной связи между нормой процента и национальным до­ ходом при равновесии на рынках товаров.

Кривая LM (LM curve) — графическая интерпретация взаимной связи между нормой процента и национальным доходом при равновесии на рынках товаров.

Передаточный механизм (transmission mechanism) — процесс, посредством которого денежно-кредитная по­ литика осуществляет влияние на уровень плановых затрат.

Ликвидная ловушка (liquidity trap) — условия на рынке денег, при которых норма процента реагирует на изме­ нения в предложении денег в весьма незначительной степени (особенно при низких нормах процента).

Эффект вытеснения (crowding out effect) — уменьшение плановых инвестиций, вызванное ростом норм процента и частично компенсирующее влияние экспансионистской фискальной политики.

Эффект реального богатства (real wealth effect) — уменьшение богатства, вызванное ростом уровня цен, приводящее к уменьшению автономного потребления.