- •Введение
- •Часть 1. Ценные бумаги и фондовый рынок раздел 1. Ценные бумаги Глава 1. Назначение ценных бумаг
- •1.1. Понятие и классификация ценных бумаг
- •Классификация ценных бумаг
- •1.2. Эмиссия ценных бумаг
- •1.3. Эмиссия ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 2. Основные виды ценных бумаг
- •2.1. Акции
- •2.2. Облигации
- •2.3. Государственные ценные бумаги
- •Распределение облигаций внутреннего займа среди владельцев валютных счетов в вэб ссср
- •2.4. Муниципальные ценные бумаги (мцб)
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 3. Другие ценные бумаги
- •3.1. Вексель
- •3.2. Закладные
- •3.3. Чеки
- •3.4. Коносамент
- •3.5. Депозитные и сберегательные сертификаты
- •3.6. Депозитные расписки (депозитарные свидетельства)
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 4. Стоимость и рыночная цена ценных бумаг
- •4.1. Общие положения
- •4.2. Текущая и будущая стоимость ценных бумаг
- •4.3. Доходность акций
- •4.4. Доходность облигаций
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 5. Виды фондовых рынков
- •5.1. Функция и структура рынка ценных бумаг
- •5.2. Особенности рынка ценных бумаг в России
- •Обороты по сделкам с акциями (млрд дол.)
- •5.3. Регулирование рынка ценных бумаг
- •5.4. Показатели торговли ценными бумагами
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 6. Участники рынка ценных бумаг
- •6.1. Общие положения
- •6.2. Инвесторы
- •Права, предоставляемые инвестору, владеющему определенным количеством акций, в зависимости от его вклада в оплаченный уставной капитал
- •6.3. Фондовые брокеры и дилеры
- •6.4. Инвестиционные фонды
- •Финансовые результаты работы фондов
- •Структура портфеля нпф
- •Крупнейшие негосударственные пенсионные фонды
- •6.5. Расчетно-клиринговые организации
- •6.6. Депозитарии
- •6.7. Саморегулируемые организации
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Раздел 2. Фондовый рынок Глава 7. Фондовая биржа и внебиржевая торговля
- •7.1. Фондовые биржи России
- •7.2. Организационно-правовое обеспечение деятельности биржи
- •7.3. Внебиржевая торговля ценными бумагами
- •7.4. Важнейшие фондовые биржи мира
- •Крупнейшие фондовые рынки мира
- •Показатели Нью-Йорской фондовой биржи за 1970-1992 гг.
- •Показатели Токийской фондовой биржи за 1985 и 1988 гг.
- •Показатели Лондонской фондовой биржи за 1985 и 1994 гг.
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 8. Коммерческие банки
- •8.1. Банк — коммерческое предприятие
- •8.2. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагами
- •8.3. Трастовые операции коммерческих банков
- •8.4. Банковские системы зарубежных стран
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 9. Покупка и продажа ценных бумаг
- •9.1. Размещение ценных бумаг
- •9.2. Сделки на фондовой бирже
- •9.3. Типы заявок
- •9.4. Котировка ценных бумаг
- •Сравнительные индикаторы стоимости ликвидных акций в октябре 2001 г.
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 10. Рынок опционов
- •10.1. Торговля опционами
- •Показатели биржевой и внебиржевой торговли опционами
- •10.2. Опционы «колл» и «пут»
- •10.3. Оценка стоимости опционов
- •11.4. Опционные стратегии
- •Результаты осуществления базисных опционных стратегий
- •Результаты сделок базисных опционных стратегий
- •Прибыль покупателя от комбинации «стрэнгл»
- •Прибыль покупателя от комбинации «стрэп»
- •Прибыль покупателя по комбинации «стрип»
- •Прибыль по позиции спрэд «быка»
- •Прибыль по позиции обратный спрэд «быка»
- •Прибыль по позиции спрэд «медведя»
- •Прибыль по позиции обратный спрэд «медведя»
- •Прибыль по позиции спрэд «бабочка»
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 11. Форвардные и фьючерсные контракты
- •11.1. Форвардные сделки
- •11.2. Фьючерсный контракт
- •11.3. Финансовые фьючерсы
- •11.3.1. Краткосрочный процентный фьючерс
- •11.3.2. Долгосрочный процентный фьючерс
- •11.4. Валютные фьючерсы
- •11.5. Хеджирование контрактов
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 12. Портфели фондовых инструментов
- •12.1. Основы портфельного инвестирования
- •12.2. Доходность инвестиционного портфеля
- •12.3. Выбор состава оптимального портфеля ценных бумаг
- •12.4. Формирование первичного портфеля облигаций
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •13.2. Обоснование идеи проекта
- •Динамика сокращения жизненного цикла вычислительной техники
- •Пример сетки предварительных оценок
- •13.3. Стадии (фазы) осуществления инвестиционного проекта
- •13.4. Регулирование инвестиционной деятельности в рф
- •Краткие выводы
- •Литература
- •Глава 14. Порядок обоснования и финансирования проектов
- •14.1. Сущность и содержание обоснования проектов
- •14.2. Источники и организационные формы финансирования проектов
- •Структура источников финансирования инвестиционных проектов
- •14.3. Проектное финансирование
- •Краткие выводы
- •Использованная и рекомендуемая литература
- •Глава 15. Маркетинговые исследования
- •15.1. Оценка жизненного цикла товара
- •15.2. Анализ привлекательности рынка
- •Предположительная численность постоянного населения по отдельным возрастным группам (на начало года, тыс. Человек)
- •15.3. Ценообразование
- •15.4. Выбор стратегии маркетинга
- •Краткие выводы
- •Литература
- •Глава 16. Инженерное проектирование
- •16.1. Производственная программа и производственная мощность
- •Форма 16.1 Инвестиционные издержки в объекты производственного назначения
- •16.2. Выбор технологии и организации промышленного производства
- •16.3. Основные положения по проектированию предприятий, зданий и сооружений
- •16.4. Определение размера затрат
- •Краткие выводы
- •Использованная и рекомендуемая литература
- •Глава 17. Месторасположение объектов промышленности и социально-культурной сферы
- •17.1. Анализ месторасположения промышленного предприятия
- •17.2. Размещение объектов социально-культурной сферы
- •Типология общественных центров города
- •17.4. Анализ проектных решений
- •Примерный перечень технико-экономических показателей для объектов производственного назначения
- •Примерный перечень технико-экономических показателей для жилых и общественных зданий
- •17.3. Экспертиза проектов
- •Краткие выводы
- •Использованная и рекомендуемая литература
- •Раздел 4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов и мероприятий Глава 18. Эффективность реальных инвестиций
- •18.1. Существующие подходы к оценке эффективности
- •18.2. Учет затрат
- •18.3. Традиционные (простые) методы оценки инвестиций
- •18.4. Финансовая оценка проекта
- •Форма 18.1 Отчет о прибылях и убытках
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 19. Динамические методы оценки экономической эффективности проектов
- •19.1. Дисконтирование
- •Эффективность некоторых видов инвестиций
- •19.2. Оценка ренты
- •Коэффициенты настоящей и будущей стоимости рент пренумерандо
- •19.3. Показатели сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов
- •19.4. Наиболее типичные варианты принятия инвестиционных решений
- •19.5. Коммерческая эффективность
- •Инвестиционная деятельность по проекту
- •Операционная деятельность по проекту
- •Финансовая деятельность по проекту
- •Расчет чистой ликвидационной стоимости объектов
- •Показатели эффективности проекта
- •19.6. Бюджетная эффективность
- •19.7. Общественная эффективность
- •19.8. Особенности оценки различных проектов
- •19.9. Анализ эффективности проектов
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 20. Инвестиционная привлекательность проектов, предприятий и регионов
- •20.1. Методы оценки привлекательности инвестиционных проектов
- •20.2.Факторы инвестиционной привлекательности предприятий
- •Структура средств по источникам финансирования, привлеченных предприятиями в основной капитал,%
- •Распределение кредитного портфеля российских банков,%
- •20.3. Рейтинг инвестиционной привлекательности региона
- •Примерный состав основных показателей оценки интегрального уровня инвестиционной привлекательности регионов рф
- •Комплексные (интегральные) уровни текущей инвестиционной привлекательности России
- •20.4. Привлечение иностранных инвестиций
- •Регионы России, наиболее привлекательные для иностранных инвесторов
- •Показатели эффективности деятельности предприятий с иностранными инвестициям и в экономике России
- •Объем иностранных инвестиций по отраслям экономики России
- •Объем инвестиций, поступивших от десяти основных государств-инвесторов в экономику России
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 21. Бизнес-план
- •21.1. Общие положения
- •21.2. Структура бизнес-плана
- •21.3. Краткое содержание
- •21.4. Анализ положения дел в отрасли
- •21.5. Существо предлагаемого проекта
- •21.6. Анализ рынка
- •21.7. План маркетинга
- •21.8. Производственный план
- •21.9. Организационный план и управление персоналом
- •21.10. Анализ рисков
- •21.11. Финансовый план
- •21.12. Исходная информация для составления бизнес-плана
- •21.13. Рекомендации по формированию бизнес-планов
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 22. Учет и снижение инвестиционных рисков
- •22.1. Учет фактора риска
- •22.1.1. Методы качественной оценки риска вложений
- •22.1.2. Методы количественной оценки риска вложений
- •Варианты вложения капитала с учетом риска
- •22.2. Снижение инвестиционных рисков
- •22.2.1. Распределение риска
- •22.2.2. Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов
- •22.2.3. Снижение рисков финансирования
- •22.2.4. Страхование риска
- •22.3. Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов
- •22.3.1. Пакет comfar 2.1
- •22.3.2. Пакет propspin
- •22.3.3. Пакет «Альт-Инвест»
- •22.3.4. Пакет «Project Expert 5»
- •22.3.5. Пакет «Инвестор 4.1»
- •22.3.6. Пакет «тэо-Инвест»
- •22.3.7. Пакет «Инвест-Проект»
- •22.3.8. Пакет foccal
- •Характеристики пакетов программ для оценки инвестиционных проектов
- •Краткие выводы
- •Использованная и рекомендуемая литература
- •Раздел 5. Управление проектами Глава 23. Основы управления проектами
- •23.1. Управление при помощи проектов
- •23.2. Актуальность использования управления проектами в России
- •23.3. Методы управления проектами
- •Методы достижения поставленных целей
- •23.4. Организационные структуры управления проектом
- •Краткие выводы
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 24. Методы планирования и управления проектами
- •24.1. Основные этапы разработки управленческих решений
- •24.2. Составление календарных планов
- •24.3. Управление ресурсами
- •24.4. Контроль и регулирование проекта
- •Рекомендуемая литература
- •Глава 25. Контрактная стадия управления проектом
- •25.1. Функции участников торгов
- •25.2. Разработка тендерной документации и проведение торгов
- •25.2.1. Требования к тендерной документации
- •25.2.2. Предварительная квалификация
- •25.2.3. Оформление оферты
- •25.2.4. Правила торгов
- •25.3. Порядок подготовки и заключения договоров подряда (контрактов)
- •25.3.1. Подготовка договора
- •25.3.2. Заключение договора
- •25.3.3. Исполнение договора
- •25.3.4. Расторжение договора
- •Рекомендуемая литература
- •Заключение
- •Рекомендуемая литература
- •Приложение 1. Примеры и задачи
- •1. Дисконтирование
- •1.1. Дисконтирование денежных поступлений одного года
- •1.2. Дисконтирование денежных поступлений разных лет
- •1.3. Расчет текущей стоимости с многоразовых поступлений от инвестиций
- •1.4. Определение текущей стоимости «вечных» проектов
- •2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •3. Простейшие методы оценки целесообразности инвестиций
- •Приложение 2. Словарь
- •Приложение 3. Коэффициенты наращивания
- •1.2. Клубы или учреждения клубного типа
- •1.3. Музеи
- •1.4. Детские школы искусств, школы эстетического образования
- •4. Физическая культура и спорт
- •5. Социальная защита населения
- •Приложение 5. Бизнес-план создания реабилитационного центра
- •1. Резюме
- •2. Целесообразность реализации проекта
- •2.1. Текущее состояние объекта
- •2.2. Цели проекта
- •3. Оценка возможностей рынка
- •3.1. Описание предоставляемых услуг
- •3.2. Анализ конкурентов
- •3.3. Клиенто-ориентированная политика бизнеса
- •4. Стратегический рыночный план
- •4.1. Ценообразование
- •4.2. Продвижение услуг
- •5. Технический план реализации проекта
- •6. Организационный план
- •6.1. Инициатор проекта
- •6.2. Институт консультантов
- •6.3. Организационно-правовая форма реализации проекта
- •6.4. Структура управления
- •7. Финансовый план. График погашения кредита
- •Динамика и структура капиталовложений в проект, тыс. Дол. Сша
- •Источники финансирования, тыс. Дол. Сша
- •Структура себестоимости, тыс. Дол. Сша
- •Структура поступлений, тыс. Дол. Сша
- •Формирование и распределение прибыли, тыс. Дол. Сша
- •Динамика финансовых потоков, тыс. Дол. Сша
- •Результаты реализации проекта, тыс. Дол. Сша
- •7.1. Необходимые капиталовложения, их динамика и структура
- •7.2. Анализ эффективности вложений
- •8. Структура рисков и меры по их предотвращению
- •8.1. Основные факторы риска
- •8.2. Структура и анализ рисков. Меры их минимизации
- •9. Финансовая оценка альтернативных сценариев
- •Приложение 6. Примерная форма предоставления информации
Предположительная численность постоянного населения по отдельным возрастным группам (на начало года, тыс. Человек)
Годы
|
Возрастные группы, лет | |||||
0-2 |
3-5 |
6-7 |
8-13 |
16-17 |
16-29 | |
2001 |
91 |
96 |
67 |
325 |
132 |
910 |
2002 |
90 |
93 |
68 |
292 |
132 |
907 |
2003 |
92 |
92 |
65 |
264 |
133 |
909 |
2004 |
93 |
91 |
63 |
238 |
133 |
912 |
2005 |
94 |
91 |
62 |
226 |
128 |
913 |
2006 |
95 |
92 |
61 |
202 |
123 |
912 |
2007 |
95 |
93 |
60 |
196 |
ИЗ |
902 |
2008 |
96 |
95 |
62 |
189 |
84 |
857 |
2009 |
96 |
96 |
63 |
186 |
71 |
823 |
2010 |
95 |
96 |
63 |
186 |
68 |
786 |
2011 |
95 |
96 |
63 |
186 |
68 |
786 |
2012 |
94 |
96 |
64 |
186 |
69 |
761 |
2013 |
92 |
96 |
64 |
186 |
66 |
730 |
2014 |
90 |
96 |
64 |
189 |
64 |
695 |
2015 |
88 |
94 |
64 |
190 |
63 |
661 |
Как видно из данных таблицы 15.1, резкое сокращение численности населения будет наблюдаться с 2007-2008 г. по возрастным группам: 8-13; 16-17; 16-29 лет.
Прогнозированию развития объектов социально-культурной сферы (учреждения образования, культуры, здравоохранения, физической культуры и спорта, предоставляющие общедоступные и бесплатные услуги населению) предшествует следующие процессы:
анализ демографической ситуации;
определение необходимого числа объектов, исходя из вместительности, посещаемости, числа обслуживаемого населения, т. е на основе социальных нормативов и норм;
оценка эксплуатационной надежности существующих основных фондов;
определение потребности в объектах;
оценка покупательной способности населения.
Если же рассматривают возможности предоставления общеобразовательных, медицинских и других услуг на платной основе, то при оценке спроса анализируют данные демографического прогноза с учетом возрастных и социальных групп населения и их покупательной способности, а также информацию о предприятиях коммерческого и некоммерческого типа, работающих на данном рынке.
При анализе покупательной способности населения выясняют:
уровень доходов населения;
уровень образования и профессиональный состав;
сумму сбережений населения;
прожиточный уровень.
После того как определены значения спроса и предложения на конкретном рынке, необходимо провести сравнительный анализ конкурентов для обоснования стратегии проекта. Действующих и потенциальных конкурентов выявляют двумя способами.
Первый способ связан с оценкой спроса, удовлетворяемого на рынке основными конкурирующими фирмами по видам продукции. При этом выделяют следующие группы конкурентов:
а) фирмы, предлагающие аналогичный вид продукции или услуг на тех же рынках, включая:
ориентирующихся на удовлетворение всего комплекса требований, предъявляемых к потребителям данной продукции;
специализирующихся только на удовлетворении специфических потребностей отдельных сегментов рынка;
готовящихся к выходу на рынок с аналогичной продукцией;
б) фирмы, обслуживающие другие рынки аналогичной продукцией, выход которой в ближайшее время наиболее вероятен;
в) фирмы, производящие товары-заменители, способные вытеснить данную продукцию с рынка.
В результате указанного подхода выделяют группы определенной продукции, удовлетворяющей те или иные потребности рынка.
Второй способ ориентирован на оценку конкурентов по типу выбранных ими стратегий производственно-сбытовой деятельности. Как правило учитываются фирмы, взявшие на вооружение стратегии в следующих областях:
экспансии на рынке;
ценовой политики и политики качества;
технологии.
Основными составляющими качества товара являются:
функциональное соответствие, т. е. способность товара правильно выполнять его базовую функцию;
дополнительные функции — это диапазон возможностей товара помимо базовых функций;
соответствие нормам и стандартам, указанным в сертификате или паспорте;
надежность, т. е. способность товара без поломок или нарушений в эксплуатации выполнять в течение гарантированного срока приданные ему функции;
долговечность, т. е. полезный срок службы товара до выхода его из строя;
сервис — это совокупность мероприятий, обеспечивающих эффективное использование товара с момента приобретения до окончания гарантийного срока его эксплуатации;
эстетичность — качество товара, включающего субъективные составляющие, такие как дизайн, эргонометрические свойства, вкус, цвет и т. п.;
воспринимаемое качество, основанное на репутации фирмы-производителя, имидже или марке товара.
Качество услуги намного сложнее оценить из-за ее неосязаемости. Поэтому чаще всего потребители услуг ориентируются не столько на ожидаемую услугу, сколько на фирму, которая ее предоставляет или предлагает предоставить с новыми качественными характеристиками. Например, одна из крупнейших в Европе авиакомпаний «Люфтганза» приняла за норму: «Пассажир не должен ждать свыше тридцати минут». Исходя из этого требования были установлены нормы на проведение регистрации пассажиров и выдачу им багажа, составлено расписание полетов и т. п.
Эмпирические исследования, проведенные во Франции, позволили выявить десять показателей, которые определяют восприятие качества услуг, предлагаемых фирмой:
компетентность — фирма обладает требуемыми знаниями и навыками, необходимыми для оказания услуги;
надежность — фирма работает стабильно, требуемый уровень предоставления услуг обеспечивается всегда и всюду, принятые обязательства выполняются;
отзывчивость — фирма быстро, всегда и везде отвечает на запросы клиента, система «не выходит из строя» при непривычных запросах;
доступность — контакты с фирмой как физические, так и психологические легкие и приятные;
понимание — фирма учитывает специфические потребности клиентов и приспосабливается к ним;
коммуникация — фирма информирует клиентов о предполагаемых услугах на понятном им языке, адаптированном к особенностям целевой группы;
доверие — определяется репутацией фирмы, ее честностью, гарантиями серьезного отношения к клиентам;
безопасность — клиенты защищены от физического, финансового и морального рисков;
обходительность — фирма вежлива, уважительна, внимательна и дружелюбна к своему персоналу;
осязаемость — это свойство в ряде случаев можно оценить косвенно, т. е. путем анализа расходов на выполнение услуг (затраты на содержание помещения, персонала и т. д.).
Таким образом, при анализе стратегий конкурентов весьма важна оценка политики качества товаров и услуг.
Наиболее опасными являются конкуренты мобильной стратегической ориентации. К ним чаще всего относятся:
фирмы, склонные к рыночной экспансии и действующие на географически смежных рынках;
фирмы, избравшие стратегию диверсификации производства и работающие в данной отрасли или смежных с ней;
крупные фирмы — покупатели данной компании;
крупные поставщики сырья, материалов, оборудования для данной компании;
мелкие фирмы, которые в результате поглощения крупной компанией становятся сильными конкурентами на рынке.
Способность покупателей торговаться, выделенная М. Портером в качестве одного из факторов конкуренции, по сути, означает лишь одну из характеристик потребителей товара. С другой стороны способность продавцов не завышать цены позволяет им реализовывать конкурентные преимущества товаров или услуг.
Вместе с тем в рыночной экономике окончательное решение, какие товары будут покупаться на определенном рынке, принадлежит покупателю. Поэтому фирма, наряду с другими соображениями по поводу конкурентного поведения, должна особое внимание уделить вопросам ценовой политики.