Изменение цен - процесс естественный - Боярко Г

Ц

ены на драгоценные металлы определяются балансом их

сных сделок с драгоценными ме-

спроса и предложения на товарных биржах Лондона,

таллами через Интернет.

Нью-Йорка, Чикаго, Токио, Сиднея, Гонконга и Цюриха.

Лондонские фиксинги спот-

Есть два типа купли-продажи драгоценных металлов: по спот-це-

цен на драгоценные металлы

нам – за партии фактически поставленного (физического) ме-

по завершению сессии 29 нояб-

талла и по фьючерсным ценам – для поставок в будущем (хе-

ря 2002 года приведены в та-

джирование предложения). Сделки по спот-ценам совершают

блице.

торговцы драгоценными металлами, банки, товарные дилеры.

Металл покупают у горнодобывающих предприятий и заводов

События,

по переработке вторичного сырья и продают потребителям и

определявшие цены

трейдерам, чтобы обеспечить индустриальный и инвестицион-

На динамику суточных цен

ный спрос.

Ориентиры –

влияют размеры выставляемых

не, Франкфурте, Париже, Рио-

на продажу партий металла и,

Лондон и Нью-Йорк

де-Жанейро, Афинах, Каире,

соответственно, размер заку-

Бомбее.

пок. Спекулятивные операции в

Лондонский рынок драгоцен-

C 1960 года начал развиваться

течение суток, как правило, не-

ных металлов (LBM) действует с

фьючерсный рынок будущих по-

эффективны. На текущие цены

XVII века. Операции по купле-

ставок драгоценных металлов.

в коротком периоде оказывают

продаже золота, палладия и пла-

Основной объем сделок проис-

влияние внутренние (равномер-

тины проходят на утренней и ве-

ходит в отделе COMEX Нью-

ность или неравномерность по-

черней сессиях, а по серебру –

Йоркской биржи, на междуна-

ставок металла на биржи, спеку-

на дневной. По завершении сес-

родном валютном рынке (IMM)

лятивные операции на повыше-

сий

фиксируется последняя

Чикагской биржи (CME) и на

ние или понижение цен) и

спот-цена – лондонский фик-

Токийской бирже. По заверше-

внешние факторы (состояние

синг (London Fix) стоимости од-

нии утренней Нью-Йоркской

фондовых

рынков, политиче-

ной

тройской унции

металла

сессии COMEX компания Handy

ские события). Наиболее значи-

(31,103 г). Этот показатель рас-

& Harman в полдень объявляет

тельными

событиями рынка

сматривается при анализе дина-

суточные

фиксинги фьючер-

драгоценных металлов в 1999-

мики цен на драгоценные метал-

сных контрактов на различные

2002 годах были:

лы. На него же ориентируются в

сроки поставок (от 1 до 12 меся-

– завершение в конце 2000 го-

своей работе и остальные бир-

цев). С 2001 года на Нью-Йорк-

да пятилетней «золотой депрес-

жи.

ской бирже осуществляются так-

сии», обусловленной продажа-

Другие крупные центры меж-

же электронные торги фьючер-

ми металла из национальных го-

дународной торговли драгоцен-

сударственных золотых запасов

ными металлами – Нью-Йорк-

Таблица цен

стран Европейского Союза при

ская биржа (NYMEX), Токий-

Металл

Цена, долл. США/грамм

переходе на евро;

ская биржа (TOCOM), Швей-

Золото

10,26

– превышение цены палладия

царская биржа в Цюрихе (SOF-

Серебро

0,142

над платиной с февраля 2000 го-

FE),

Торговая биржа

Гонконга

Платина

19,03

да по август 2001 года, что обру-

(HKFE), Сиднейская

биржа

Палладий

8,42

шило в конце 2001-го рынки пла-

(SFE). Наиболее крупные торго-

Родий

22,34

тины и палладия;

вые

центры, обслуживающие

Рутений

1,74

– возобновление роста цен на

внутренние рынки драгоценных

Иридий

5,79

платину в 2002 году;

металлов, расположены в Мила-

Осмий

12,72

– завершение к середине 2001

42

№1

Аналитика

рынок драгоценных

металлов

года снижения цен на серебро –

металл, зависимый от котиро-

вок смежного золотого рынка.

Можно проследить изменение

суточных, недельных и месяч-

ных цен. Для трейдеров драго-

ценных металлов наиболее ин-

формативны суточные котиров-

ки и недельные цены, а для про-

изводителей и

потребителей

драгоценных металлов – недель-

ные и месячные цены.

События, инициировавшие в

2002 году изменения цен на зо-

лото:

– в январе – паника на рынке

золото наиболее полно характе-

золота, основанная на слухах по

К 1987 году произошло резкое

оживлению покупок металла на

ризует изменения цен на осталь-

изменение структуры мировых

Дальнем Востоке, 16-й аукцион

ные металлы. Назовем наиболее

фондовых рынков вследствие

английского ЦБ и «золотая ли-

значительные

события,

по-

нестабильности курса доллара

хорадка» в

Токио,

вызванная

влиявшие на изменение цен.

США и увеличения долга стран

ожиданиями отмены государ-

В 1971-1975 годах цены выро-

третьего

мира. Стабильность

ственных гарантий банковских

сли вследствие девальвации дол-

международных денежно-кре-

вкладов;

лара США и эмбарго на нефтя-

дитных размещений была под-

– в феврале – объявление ЦБ

ной

экспорт

Организации

вергнута сомнению, что немед-

Германии о намерении продать

стран-экспортеров

нефти

ленно привело к увеличению

часть золотых резервов;

(ОПЕК). Резкий рост наблюдал-

цен на драгоценные металлы.

– в марте – последний (17-й)

ся в результате кризиса мировой

Начиная с 1988 года, после

аукцион английского центро-

экономики в 1977-1979 годах по

снижения

мировых

цен

на

банка;

политическим мотивам (ислам-

нефть, наблюдается стабилиза-

– в марте-мае «золотое ралли»

ская революция в Иране, ввод

ция цен на драгоценные метал-

– стабильный (хотя и вялотеку-

советских войск в Афганистан,

лы, а в 1988-1989 годы – спекуля-

щий)

рост

ввиду

неясности

захват американских заложни-

тивный рост цен на родий из-за

перспектив

разрешения миро-

ков в Тегеране и т.д.).

роста его потребления в автомо-

вого экономического кризиса,

В 1983-1985 годах цены на ме-

бильной

промышленности

и

ослабления американского дол-

таллы снизились из-за увеличе-

крайне малого предложения,

лара и эскалации конфликта на

ния объемов продаж золота ин-

ограниченного возможностями

Ближнем Востоке;

весторами, а также наращива-

производства редких платино-

– сбросы золота инвестицион-

ния авуаров доллара США в ми-

идов.

ными фондами в условиях ло-

ровой экономике. Низкая цена

В 1993-1994 годах в результате

кальной стабилизации фондо-

на золото, серебро, платину и

нестабильности местных валют

вых рынков в июне, июле и авгу-

палладий привела к увеличению

Ближнего Востока и Азии увели-

сте.

их покупок потребителями и

чились цены на все драгоцен-

созданию благоприятных

ры-

ные металлы. В 1992-1996 годах

Это стало историей

ночных перспектив для произ-

были низкими цены на платину

водства этих металлов. В 1985

и палладий вследствие их избы-

Долгосрочные цены на метал-

году – спекулятивный всплеск

точного предложения из страте-

лы зависят в основном от внеш-

цен на крайне редкий платино-

гических запасов России. В 1996

них факторов: темпов мировой

ид осмий, который мог найти

году выросли цены на иридий,

инфляции; политических реше-

применение в автомобильных

поскольку на его основе был соз-

ний

(эмбарго,

политическая

катализаторах, однако из-за ма-

дан новый катализатор, а край-

изоляция

стран-поставщиков

лого предложения (до 0,5 т в

не малое мировое предложение

драгоценных металлов); финан-

год) пришлось искать ему заме-

иридия (до 3,5 т в год) способ-

совых и энергетических кризи-

ну. Повышение цен на платину в

ствовало

удержанию

высоких

сов; появления новых областей

1986 году – как следствие санк-

цен вплоть до 2002 года.

использования

драгметаллов.

ций

ООН по

экономической

Ближе к нашим дням, на рубе-

Долгосрочная динамика цен на

блокаде ЮАР.

же веков, случился кризис «ев-

Аналитика

рынок драгоценных

металлов

ропейского золота», поскольку в

преддверии ввода единой валю-

ты некоторые страны Европы

(Нидерланды, Англия, Швейца-

рия) начали сокращать свои зо-

лотые запасы, что привело к па-

дению цен на этот металл.

Начиная с 1997 года, ужесто-

чение экологических требова-

ний к выхлопным газам автомо-

билей стало причиной резкого

роста цен на палладий, а с 1999

Динамика среднегодовых цен на золото в 1970-2002 гг.

года – и на платину. Спекулятив-

Минимальная, средняя и максимальная цена в $/грамм

ный бум на рынке палладия в

2000-2001 годах привел к паде-

нию цены на этот металл, а так-

и с недавних пор – несколько

драгоценными

металлами до-

же к обрушению смежных рын-

тонн платиноидов в год. Цен-

полнительно к котировкам ЦБ

ков платины и родия. Наконец,

тральный банк РФ ежедневно в

РФ увеличивают цену продажи

в 2000-2001 годах произошел

14 часов московского времени

еще на 0,1-0,5% и уменьшают це-

всплеск цен на самый дешевый

ведет расчет котировок покуп-

ну покупки на 0,5-1,5%. Так как

из редких платиноидов – руте-

ки-продажи драгоценных метал-

операции по экспорту из России

ний, который стал востребо-

лов по следующей схеме:

металлов платиновой группы

ванным для производства маг-

– при котировках покупки за

разрешены только через ФГУП

нитных носителей компьюте-

основу берется значение дей-

«Алмазювелирэкспорт»,

цена

ров со сверхвысокой плотно-

ствующих на данный момент

покупки этих металлов у произ-

стью записи.

фиксингов на золото, серебро и

водителей обычно уменьшается

платину на лондонском рынке

еще на маржу этого предприя-

Как считают

наличного металла (вечерний

тия (до 1,5%).

фиксинг предыдущего рабочего

При реализации драгоцен-

в наших банках

дня) минус 0,5% для золота,

ных металлов российским по-

В России ценовая политика в

5,5% – для платины, палладия и

требителям

дополнительно

отношении драгоценных метал-

7% – для серебра. Они пересчи-

взимается налог на добавлен-

лов регулируется государством.

тываются в рубли по курсу, уста-

ную стоимость (20%), что, не-

Они рассматриваются не как то-

новленному ММВБ для доллара

сомненно, снижает возможно-

вар, а как валютные ценности (в

США на текущую дату;

сти внутрироссийского оборо-

том числе, и малоликвидный ос-

– котировки продажи драго-

та. При обороте монет из драго-

мий, реализуемый в виде порош-

ценных металлов складываются

ценных металлов НДС не взи-

ка четырехокиси). Производи-

из значения действующих на мо-

мается, но поскольку

банки

мые в стране драгоценные ме-

мент расчета лондонских фик-

продают монеты исходя из ве-

таллы в основном ориентирова-

сингов на золото, серебро, па-

сового содержания металлов, а

ны на вывоз из России, и лишь

лладий и платину плюс 0,5%

покупают по номинальной сто-

небольшая часть из них потре-

процента и пересчитываются в

имости, этот рынок не выходит

бляется внутри, преимуществен-

рубли все по тому же курсу дол-

за рамки интересов нумизмати-

но в ювелирной промышленно-

лара США.

ки и сувениров.

сти, где используется до 40-50

Коммерческие банки России

Расширению

внутрироссий-

тонн серебра, 20-30 тонн золота

при осуществлении операций с

ского рынка драгоценных метал-

лов сегодня немало мешает суще-

Наша справка:

ствующее законодательство. В

Автор статьи – доцент кафедры геологии и разведки месторож-

частности, вывод драгоценных

металлов из списка валютных

дений полезных ископаемых Института геологии и нефтегазодо-

бычи Томского политехнического института, кандидат геолого-

ценностей, отмена НДС при реа-

минералогических наук. Двадцать лет Григорий Юрьевич Бояр-

лизации произведенных метал-

ко работал на разведке, а затем на эксплуатации золоторудных

лов российским потребителям

и россыпных месторождений Алдана, в том числе золото-плати-

способствовали бы либерализа-

новой россыпи Инагли, затем на россыпях в Амурской области.

ции огромной отрасли и прине-

В 1997 году вернулся в Томск, где формирует новое учебное на-

сли бы в российский бюджет до-

правление – экономики минерального сырья и горного права.

полнительные средства.

44

№1