Решение:

1.Текущие расходы (без амортизационных отчислений) в первый год составили 10 млн. руб. Ежегодно текущие затраты увеличиваются на 3,5%. Следовательно, во второй год они составят:

2 год: 10*0,035+10=10,35 млн. руб.

3 год: 10,35*0,035+10,35=10,71 млн. руб.

4 год: 10,71*0,035+10,71=11,08 млн. руб.

5 год: 11,08*0,035+11,08=11,46 млн. руб.

2. Износ на оборудование начисляется исходя из норм 20% в год. Следовательно, расходы на износ оборудования каждый год составят:

АО=Ст*Нао

Где Ст – стоимость линии,

Нао – норма амортизационных отчислений;

АО=40*20%=8 млн. руб.

3.Расчитаем налог на прибыль при ставке 20%.

1 год: (19-10-8)*20%=0,2 млн. руб.

2 год: (21-10,35-8)*20%=0,53 млн. руб.

3 год: (23-10,71-8)*20%=0,858 млн. руб.

4 год: (25-11,08-8)*20%=1,184 млн. руб.

5 год: (21-11,46-8)*20%=0,308 млн. руб.

3.Чистый денежный поток по годам рассчитывается по формуле:

ЧДП= (Вр-Зт-АО-Нп)

Где Вр – выручка от реализации,

Зт – текущие затраты;

АО – амортизационные отчисления;

Нп – налог на прибыль.

ЧДП составит:

1 год: 19-10-0,2-8=0,8 млн. руб.

2 год: 21-10,35-0,2-8=2,45 млн. руб.

3 год: 23-10,71-0,2-8=4,09 млн. руб.

4 год: 25-11,08-0,2-8=5,72 млн. руб.

5 год: 21-11,46-0,2-8=1,34 млн. руб.

Показатель чистой приведенной стоимости рассчитывается по формуле:

Отсюда NPV=-40+19/(1+0,1)¹+21/(1+0,1)²+23/(1+0,1)³+25/(1+0,1)⁴+

21/(1+0,1)⁵=42,01.

Задача 17.

Разработаны пять вариантов технологического процесса производства нового продукта, причем каждый отличается от других качеством готовой продукции и производительностью используемого оборудования. Определите какой из вариантов экономически выгоднее, если нормативный коэффициент эффективности (Ен) принят на уровне 0,3.

	Варианты
	1	2	3
Ежегодный объем производство, тыс. единиц Цена единицы изделия, руб. Себестоимость изготовления единицы изделия, руб. Капиталовложения и оборудование, тыс. руб.	2350 423 342 35250	2570 415 346 44500	2635 381 348 53600

Решение:

n_i – годовые приведенные затраты

n_i = c_i + Е_Н * k_i

n₁ = c₁ + Е_Н * k₁ n₁ = (2350*342) + 0,3 * 35250 = 814275

n₂ = c₂ + Е_Н * k₂ n₂ = (2570*346) + 0,3 * 44500 = 902570

n₃ = c₃ + Е_Н * k₃ n₃ = (2635*348) + 0,3 * 53600 = 933060

Ответ: экономически выгоднее 1 вариант.

Задача 18.

Имеются данные о двух проектах, у.д.ед.:

Год	Инвестиции		Выручка от реализации		Чистая прибыль		Амортизация
	А	Б	А	Б	А	Б	А	Б
1 2 3 4 5 6 7	1200 - - - - - -	1300 - - - - - -	- 400 500 400 250 300 250	- 600 500 450 400 300 0	- 150 250 200 150 100 50	- 300 250 200 150 50 0	- 120 120 120 120 120 120	- 130 130 130 130 130 130

Определите какой из двух проектов для инвестора привлекательнее, если среднерыночная цена капитала 14%.

Решение:

Показатели	2	3	4	5	6	7
выручка (А)	400	500	400	250	300	250
выручка (Б)	600	500	450	400	300	0
амортиз. Отчисления (А)	120	120	120	120	120	120
амортиз. Отчисления (Б)	130	130	130	130	130	130
ЧП (А)	150	250	200	150	100	50
ЧП (Б)	300	250	200	150	50	0
CF (А)=ЧП+АО+Отложенные налоги	270	370	320	270	220	170
CF (Б)=ЧП+АО+Отложенные налоги	430	380	330	280	180	130

1)NPV (А)= + 207,76 + 249,74 + 189,47 + 140,23 + 100,23 + 67,94 = -97,26 < 0 – проект не приемлем

NPV (Б)= + 330,87 + 256,49+ 195,39 + 145,42 + 82,01 + 51,95 = -78,22 < 0 – проект не приемлем

Задача 19.

Трехлетний инвестиционный проект характеризуется следующими данными:

единовременные инвестиции составили 136,0 тыс.ден.ед., доходы по годам (отнесенные к концу соответствующего года) прогнозируются в следующих объемах: 50; 70; 80. Цена капитала 13%. Необходимо определить целесообразности реализации данного проекта на основе критериев: NPV, PI, DPP.

Решение:

1)NPV = >0 – проект принимается.

2)PI = > 1 - принимается

3)DPP = = = 2,6, - т.е. через 2,6 лет окупиться.

Ответ: реализация проекта целесообразна и окупиться через 2,6 лет.

Задача 20.

Два проекта предполагают одинаковый объем инвестиций 1000 долларов и рассчитаны на четыре года. Проект А генерирует следующие денежные потоки по годам (долл) : 500; 400; 300; 100, а проекта В – 100; 300; 400; 600. Стоимость капитала проекта оценена на уровне 10%. Какой проект следует принять на основе критерия дисконтированного периода окупаемости.

Решение:

1)проект А:

NPV = >0 – проект принимается.

PI = > 1 - принимается

DPP = = = 3,7 - т.е. через 3,7 лет окупиться.

2)проект В:

NPV = >0 – проект принимается.

PI = > 1 - принимается

DPP = = = 3,8 - т.е. через 3,8 лет окупиться.

Ответ: проект А окупиться быстрее, чем проект В, т.е. через 3,7 лет.