7.3. Управление финансированием внеоборотных активов.

Управление финансированием внеоборотных активов сводится к 2 направлениям:

1. Весь объем обновления активов финансируется за счет собственного капитала.

2. Смешанное финансирование за счет собственного капитала и долгосрочного заемного капитала.

Выбор соответствующего варианта осуществляется с учетом следующих факторов:

• достаточности собственных финансовых ресурсов;

• стоимости долгосрочного финансирования кредита в сравнении с уровнем прибыли;

• достигнутого соотношения собственного и заемного капитала;

• доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.

В процессе финансирования, обновления отдельных видов внеоборотных активов одной из сложных задач является выбор альтернативного варианта приобретения этих активов в собственность, или аренду. Арендные операции могут осуществляться в следующих формах:

1. оперативного лизинга;

2. финансового лизинга;

3. возвратного лизинга.

Оперативный лизинг – хозяйственная операция, предусматривающая передачу арендатору права пользования ОС, принадлежащими арендодателю на срок, не превышающий их полной амортизации с обязательным их возвратом владельцу после окончания срока действия лизингового соглашения. Переданные в лизинг ОС остаются на балансе арендодателя.

Финансовый лизинг – хозяйственная операция, предусматривающая приобретение арендодателем по заказу арендатора ОС с дальнейшей передачей их в пользу арендатора на срок не превышающий период полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти ОС арендатору. ОС переданные в финансовый лизинг включаются в состав ОС арендатору.

Возвратный лизинг – хозяйственная операция предприятия, предусматривающая продажу ОС финансовому институту (банк, страховая компания) с одновременным обратным получением этих средств в оперативный, или финансовый лизинг. В результате этой операции предприятие получает финансовые средства, которые оно может использовать на другие цели.

Основные преимущества аренды:

• увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнительной прибыли без приобретения ОС в собственность;

• существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе (за счет аренды);

• снижение риска потери финансовой устойчивости;

• снижение потребности в активах предприятия в расчете на единицу производимой продукции, так как арендуемые виды ОС находятся на балансе арендодателя и при налогообложении имущества это позволяет уменьшить размер налоговых платежей;

• снижение базы налогообложения прибыли предприятия, так как арендная плата включается в состав себестоимости продукции.

Основными недостатками аренды являются:

1. удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы выше амортизационных отчислений;

2. осуществление ускоренной амортизации при финансовом лизинге может быть произведено лишь с согласия арендодателя;

3. риск не продления аренды при оперативном лизинге.