8.2. Часова оптимізація проектів, що піддаються подрібненню

Якщо перед інвестиційним аналітиком стоїть завдання розподілити обмежені за роками фінансові ресурси за декількома інвестиційно-привабливими проектами, тобто передбачається, що всі вони не можуть бути одночасно реалізовані підприємством у плановому році в повному обсязі, але проекти, що залишилися, або їх частини можуть бути реалізовані в наступних роках, то в такому разі йдеться про часову оптимізацію інвестицій.

В основу методики часової оптимізації портфеля реальних інвестицій покладено таку послідовність дій щодо розв'язання поставленого завдання.

1. За кожним запропонованим до розгляду інвестиційним проектом необхідно розрахувати індекс відносних втрат ЧТВ у випадку, якщо реалізацію проекту буде відстрочено на певний період. Зазначений індекс доцільно розрахувати за такою формулою:

(8.1)

де ЧТВ_{без відстр} — чистий приведений до теперішньої вартості дохід інвестиційного проекту без відстрочення його реалізації, гр. од.;

ЧТВ_{з відстр}, — чистий приведений до теперішньої вартості дохід з відстроченням реалізації проекту на період t, можна розрахувати за такою формулою:

(8.2)

2. Реалізація інвестиційних проектів, що мають найменшу величину індексу можливих втрат ЧТВ, переноситься на наступний рік.

Питання для поглибленого вивчення та самоперевірки знань

1. Які є види оптимізації інвестицій?

2. Який показник лежить в основі розрахунків просторової оптимізації проектів що піддаються подрібненню?

3. Суть та етапи просторової оптимізації проектів що піддаються подрібненню.

4. Який критерій лежить в основі розрахунків просторової оптимізації проектів що не піддаються подрібненню?

5. Наведіть послідовність дій при часовій оптимізації інвестиційних ресурсів.

6. Яка послідовність визначення індексу відносних втрат ЧТВ при часовій оптимізації інвестиційних ресурсів?

7. Стратегія оптимального розподілу реалізації інвестиційних проектів за роками при часовій оптимізації інвестиційних ресурсів.

Практичні завдання

1. Підприємство планує спрямувати на цілі реального інвестування 400000 грн., при цьому середньозважена вартість капіталу, сформованого за рахунок різних джерел, становить 25 %. Пропоновані до просторової оптимізації проекти характеризуються такими даними (див. табл.).

Таблиця

Проекти	Разові початкові інвестиції(рік 0)	Чисті грошові потоки від реалізації інвестиційного проекту, на кінець року
		1	2	3	4
Проект А	264	140	154	168	175
Проект В	182	105	126	154	105
Проект С	154	100	105	112	126
Проект D	218	112	140	161	154

Необхідно сформувати оптимальний інвести­ційний портфель, якщо керівництво підприємства розглядає як інвестиційно привабливі низку проектів і вважає за доцільне взяти максимальну участь у їх реалізації.

2. Пропоновані до просторової оптимізації проекти характеризуються такими обсягами інвестицій та чистих грошових потоків, що повертаються за роками (див. табл.).

Таблиця

Проекти	Разові початкові інвестиції(рік 0)	Чисті грошові потоки від реалізації інвестиційного проекту, на кінець року
		1	2	3	4
Проект А	265	135	145	180	172
Проект В	185	110	120	160	105
Проект С	155	105	110	105	125
Проект D	215	110	150	155	150

Необхідно скласти план оптимального розміщення інвестицій, маючи на увазі, що всі проекти можуть бути прийняті до реалізації лише у повному обсязі, а сумарний обсяг інвестиційних ресурсів підприємства не перевищує 400 000 грн.

3. Пропоновані до часової оптимізації проекти характеризуються такими обсягами інвестицій та чистих грошових потоків, що повертаються за роками (див. табл.).

Таблиця

Проекти	Разові початкові інвестиції(рік 0)	Чисті грошові потоки від реалізації інвестиційного проекту, на кінець року
		1	2	3	4
Проект А	264	140	154	168	175
Проект В	182	105	126	154	105
Проект С	154	100	105	112	126
Проект D	218	112	140	161	154

Необхідно сформувати оптимальний за роками інвестиційний портфель, якщо обсяг інвестицій, що можуть бути здійснені підприємством за рік, обмежений сумою в 400 000 грн.