4. Факторы определяющие курс цб

Которые условно можно разделить на три группы:

• Традиционные (спрос, издержки, конкуренции) Специфические (тип, вид, разновидность ЦБ, срок обращения)

• объективные (На микро уровне – финансовое состояние эмитентов; на макро уровне экономика страны и финансовая система) субъективные (техническая оснащенность торговли) спекулятивные факторы (скупка акционерным обществом своих акции) объем товарной торговли

• внутренние (общеэкономические – величина и структура выручки от реализации, экономико – организационная – правовая форма) внешние факторы (политические, нормативно правовые, технологические и т.д.)

06.12.2011

Под влиянием разнонаправленных факторов цена на одну и ту же ЦБ может существенно колебаться. В целом на процесс ценообразования и на курс ЦБ осуществляет своё воздействие две среды, внутренняя и внешняя среда предприятия эмитента, следует отметить, что названные выше факторы могут как увеличивать, так и уменьшать уровень цены. Действие этих факторов во многом зависят от конкретных мер по государственному регулированию системы ценообразования.

На практике в процессе формирования цен одновременно учитывается множество традиционных факторов, которые объединены в три группы:

• спрос

• издержки

• конкуренция (факторный анализ)

в соответствии с законом сбалансированности спроса и предложения общий уровень цен на ЦБ зависит от их соотношения.

К факторам спроса относятся объем потенциальных инвесторов, вкусы и привычки инвестора, их доходы, наличие аналогичных инвестиций, стоимость других финансовых инструментов. \

Факторы конкуренции влияют в государственный бюджет, кредитный рынок и рынок ЦБ, которые не только дополняют друг друга, но и конкурируют между собой за финансовых ресурсов. К факторам конкуренции относятся число и разнообразия эмитентов, наличие аналогичных ценных бумаг, уровень цен конкуренции.

Факторами издержек являются эмиссионные, маркетинговые, и прочие издержки связанные с выпуском и обращением ЦБ.

Т.о. на ценообразование на рынке ЦБ оказывают влияние как традиционные факторы (спрос, предложение, конкуренция), так и специфические (тип, вид, разновидность ЦБ, срок обращения, инвестиционные качества, управленческие возможности, рейтинг и деловая репутация эмитента, его отраслевая принадлежность, территориальное местонахождение, инвестиционный климат и инвестиционная емкость рынка).

Российский рынок цб.

Восстановленный заново в 90 годы и относится к числу развивающихся, это значит что объемы торговли ЦБ не велики, а его инфраструктура окончательно не сформировалась. История в самом конце 80-х гг. когда появились первые акционерные общества, коммерческие банки и ЦБ. Реально к созданию рыночной экономики приступили в 1992 – 93 гг., когда началось развитие ее важнейшего сектора – рынка ЦБ.

В настоящее время появление первого внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. Государственного приватизационного чека (ваучера). В 1994 г. Начала действовать Российская торговая система (РТС) которая была создана с целью объединения разрозненных региональных рынков в единый организованный рынок ЦБ России. Система начинала свою работу на программном обеспечении предоставленном американской системой NASDAQ за тем разработала собственный программно технический комплекс, полностью перейдя на него в 1998 г. Изначально в рамках РТС функционировал лишь рынок акций с расчетами в долларах США. Сейчас в РТС можно торговать и облигациями и производными инструментами. В стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ЦБ (государственных) на аукционах при посредничестве ММВБ. Которая действует в составе единого рынка с региональными валютными биржами и техническими центрами доступа. Группа ММВБ это интегрированная биржевая структура предоставляющая услуги по организации электронной торговли, клирингом, осуществлению расчетов по сделкам, депозитарные и информационные услуги. Структура торговых площадок в РТС и ММВБ. Довольно сложно в партнерстве с каждой площадкой работают также организации выполняющие функцию депозитария (хранение и учет ЦБ), расчетного центра (хранение и учет денежных средств), и клиринговой системы (обеспечивает взаимозачет), у ММВБ это национальный депозитарный цент (НДЦ) и расчетная палата, у РТС – депозитарно клиринговая компания (ДКК). Крупнейший инвестиционный холдинг России предоставляет широкий спектр услуг от предоставления возможности инвестировать средства на рынке ЦБ и доверительного управления активами до комплексного сопровождения сделок по покупке и продаже бизнеса, а также операции с капиталом, этот крупнейший брокер, основанный в 2003 г. На самом деле один из старожилов Российского фондового рынка. Просто компания не сразу пришла к своему нынешнему формату, бизнес вырос из фирмы финанс – аналитик который в середине 90-х гг. занималось изданием биржевого биллютеня и выпуском аналитических продуктов для узкой категории профессиональных фондовых игроков. Судьбоносной для компании стала ставка на обслуживание розничных клиентов. И добившись ведущих позиций в интернет - финам в начале 2007 года, смогла выйти в лидеры и по оборотам на крупнейшей фондовой бирже ММВБ.

Интернет и массовая аудитория это те материалы, на которые у руководства финама есть чутьё.

FOREX – рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничения или фиксированных значений). Термин FOREX принято использовать для взаимного обмена валют, а не всей совокупностью валютных операций. Рынок FOREX это межбанковский рынок сформировавшийся в 70-х гг. XX века, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют к плавающим, при этом курс одной валюты относительно другой определяется обменом по тому соотношению на которое согласны обе стороны.

Операции проводятся через систему институтов:

• центральные банки

• коммерческие банки

• инвестиционные банки

• брокеров и дилеров

• пенсионные фонды

• стразовые компании и т.д.

операции на рынке FOREX могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими.