Инвестиционные операции (дилерские, брокерские, доверительное управление)

Успешная эмиссионная деятельность является основой для инвестиционной деятельности, того или иного хозяйствующего субъекта и во многом определяет его масштабы. При чем в целом, эффективность эмиссионных операций определяется не только тем, сколько ресурсов удалось привлечь, но и тем, какой доход приносит их размещение.

Подойти к оценке инвестиционной привлекательности фондовых инструментов можно двояко: во-первых сточки зрения их рыночной конъюктуры исследуя динамику курса;

Во – вторых рассматривая инвестиционные характеристики ЦБ отражающие финансовое экономическое положение эмитента или отрасли к которой он принадлежит.

Так исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка. Сторонники первого направления создали школу технического анализа, а последователи второго школу фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента, базой этого анализа является изучение баланса, отчета о прибылях и убытков, других материалов публикуемых в компаниях. Эти многочисленные и весьма трудоемкие исследования позволяют сделать вывод о том, что стоимость ЦБ данной корпорации, по сравнению с реальной стоимостью активов, будущими прибылями, либо завышено, либо занижено. Т.о. с помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и следовательно может повлиять на цену. На основе этого даются рекомендации о целесообразности покупки или продажи. Однако применение методов этого анализа вряд ли будет эффективно в отношении государственных ЦБ.

Технический анализ напротив предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основными объектами технического анализа являются:

• Спрос и предложение ЦБ;

• Динамика объемов операции по их купле продаже;

• Динамика ,,,,

Приемы технического анализа используются часто, при управлении инвестициями в государственные ЦБ и можно сказать, что это широко распространенная практика на отечественном фондовом рынке.

Прогнозировать цены на основе этого метода можно более или менее точно рассчитать инвестиционный доход, который складывается из двух составляющих:

• Дивидендных, процентных выплат, по вложениям в ЦБ – это составляющая дохода связана с эффективностью деятельности эмитента, например размер дивидендных выплат зависит от массы полученной прибыли, пропорции ее распределения, количества эмитируемых акций и т.д. доходность процентных или дисконтных ЦБ обусловлены теми условиями выплаты, которые зафиксированы в эмиссионном проспекте или условиях выпуска. Эта составляющая дохода не зависит от деятельности инвестора на рынке ЦБ и преобладает в доходах консервативных инвесторов осуществляющих вложение с целью получения текущего дохода.

• Курсовой разницы, возникающей в результате спекулятивных сопряженных с риском сделок или арбитражных сделок, т.е. без рисковых операций (при синхронном движении бумаг и прав собственности на них).

Эта составляющая в доходах непосредственно зависит от деятельности оператора на фондовом рынке и является промежуточным источником дохода у агрессивных инвесторов.