Рынки ценных бумаг

Злобина Оксана Олеговна

02.09.11.

Сущность, роль и функции рынка ценных бумаг в экономике

1. Исторические аспекты развития рцб

Ценные бумаги имеют длительную историю. Первая в мире фондовая биржа, созданная для организованной торговли ценными бумагами, появилась в Лондоне в 1773 году и явилась одним из проявлений промышленной революции и зарождающихся новых производственных отношений в экономической сфере. История возникновения и развития российского фондового рынка восходит к 90-м годам 19-го века и отвечала общепринятым нормам принципам организации РЦБ и протекала в русле общемировых тенденций. Во многом благодаря этому фоновые ценности российских эмитентов (в частности, государственные ЦБ) получили широкое распространение за рубежом и были включены в котировочные листы на крупнейших фондовых биржах мира, таких как парижская, лондонская, франкфуртская и др. Первая крупнейшая российская фондовая биржа того времени была санкт-петербургская фондовая биржа.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме. От туда и произошло название. Эта бумага не обычная, а ценная.

Ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Сама по себе никакой ценности не имеет. Её ценность состоит в тех правах, которые она даёт своему владельцу, последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если уверен, что она ничем не хуже, а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Она является

титулом собственности, за ней стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретной ценной бумаги.

2. Сущность, роль и функции рцб.

Одной из важнейших категорий рыночной экономики является понятие финансового рынка, который представляет собой экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений (производство, распределение, обмен, потребление). Принимая во внимание различные формы, в которых денежные ресурсы обращаются на финансовом рынке, в его составе обычно принято выделять:

1) Рынок банковских ссуд;

2) РЦБ;

3) Денежный рынок;

4) Рынок капиталов;

5) Рынок недвижимости.

Рынок банковских ссуд можно характеризовать как сектор финансового рынка, охватывающий отношения, которые возникают по поводу предоставления (привлечения) кредитными учреждениями ссуд (депозитов) на принципах срочности, платности, возвратности.

РЦБ – является составной часть финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков и своё название получил благодаря специфическому товару – ценной бумаге, сделки с которыми он призван регулировать и организовывать.

Фондовый рынок – это рынок торговли ценными бумагами как к допущенным к торгам на какой либо бирже, так и торгуемые вне биржи. Фондовый рынок представляет собой абстрактное понятие, служащее для обозначения совокупности действий и механизмов, делающих возможным торговлю ценными бумагами (акции, облигации, производные финансовые инструменты и т.д.). Его не следует путать с фондовой биржей – организацией, целями которой является предоставление места для совершения торговых сделок и сведения вместе покупателей и продавцов ценных бумаг.

Денежный рынок – это система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств в долг, чаще всего срок денежного займа меньше года. На более длительные сроки заём предоставляется и сопровождается выпуском дополнительных ценных бумаг (векселей, закладных, облигаций, акций) и тогда он переходит в рынок капитала. Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица предоставляющие деньги (кредиторы) с другой стороны лица, заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Одной из категорий участников рынка являются финансовые посредники, но предоставление денежных средств возможны и без них. Интересы участников денежного рынка состоят в получении доходов от операций с различными финансовыми инструментами денежного рынка. Кредитор - %; заёмщик – прибыль. Особенностью инструментов денежного рынка является низкий финансовый риск.

Рынок капиталов – на котором обращаются длинные деньги (со сроком обращения более года). Здесь происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Формы обращения финансовых ресурсов (денежных средств) на рынке капитала могут быть: банковские займы (ссуды), акции, облигации, финансовые деривативы.

Рынок недвижимости – это рынок реальных активов. Недвижимость есть и будет оставаться наиболее стабильной в период финансовой неустойчивости активов.

Роль и значение рынка ЦБ в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:

1) Привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;

2) Обеспечение перелива капитала из закупающих отраслей в развивающиеся;

3) Привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджета;

4) Возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;

5) Влияние на изменение темпа инфляции.

Структура рынка ценных бумаг

РЦБ, как и любой другой рынок, представляет собой сложную систему организационно-правовых отношений с определённой технологией проведения операций. Составные части РЦБ имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке. РЦБ

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить на:

1) Первичный рынок – это первая стадия процесса реализации ценной бумаги, это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты и инвесторы, процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путём продажи ценных бумаг привлекают средства инвестора, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

2) Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех активов купли-продажи и других форм перехода ценной бумаги от одного её владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Операции происходят без участие эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента, важным для него является лишь объём обязательств по ценным бумагам.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить:

1) Организованные РЦБ – рынок аукционного типа характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основе твёрдо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников рынка.

2) Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля происходит стихийно в контакте продавца и покупателя, информация о совершённых сделках не фиксируется.

06.09.11.

В зависимости от места торговли рынки бывают:

1) Внебиржевой – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу, сфера обращения ЦБ, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются так же новые выпуски ценных бумаг. Он организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок проводится по телефону или факсу, компьютерным сетям и занимается, главным образом, ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того чтобы быть зарегистрированным (пройти листинг). Делистинг - Это выход ценных бумаг с биржи.

2) Биржевой – это торговля ценными бумагами на фондовой бирже, это всегда организованный РЦБ. Торговля на нём ведётся строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди других участников рынка.

В зависимости от вида сделок:

1) Кассовый рынок – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней;

2) Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня чаще до 3-х месяцев.

По способу торговли:

1) Осуществляется на традиционных рынках – непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

2) Компьютеризированный рынок – ведётся через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок, который характеризуется:

- отсутствием физического места, где встречаются продавец и покупатель;

- полной автоматизацией процесса торговли к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торговли.

Основная цель рынка ценных бумаг – привлечение инвестиций в экономику путём установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах и теми, кто бы хотел инвестировать избыточный доход. Для реализации поставленной цели необходимо наличие следующих условий: 1) свобода передвижения капитала; 2) Обеспечение ликвидности ценных бумаг, которая достигается за счёт большого числа продавцов и покупателей и относительно небольшой разницы между ценой покупки и продажи ценных бумаг; 3) наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей; 4) информационная прозрачность рынка, т.е. информация должна быть точной, правильной и содержательной, поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны: - о финансовом состоянии предприятия; - о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционеров и т.д. Со стороны профессиональных участников фондового рынка: - о совей квалификации; - условиях предоставления клиентам различных услуг о их финансовых обязательствах. Со стороны организаторов торгов: - о правилах торговли; - условиях листинга и т.д. Со стороны органов регулирования: - об изменениях нормативной базы в системе контроля за деятельностью на фондовых рынках и соблдению правил работником.

Функции рынка ЦБ.

Рынок ЦБ имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции – присущи обычно каждому рынку; специфические функции – которые отличают его от других рынков.

Общерыночные функции:

1) Коммерческая функция – это функция получения прибыли от операций на данном рынке.

2) Ценовая функция – рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен и их постоянное движение.

3) Информационная функция – рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и её участниках.

4) Регулирующая функция – рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы регулирования и контроля.

Специфические функции:

1) Перераспределительная функция – это перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; - это перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; - происходит в результате финансирования государственного бюджета на неинфляционной основе.

2) Функция страхования ценовых и финансовых рисков (функция хеджирования).

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жёсткая система допуска организации работы на данном рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на РЦБ организация должна получить лицензию на право работы с ЦБ. Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России осуществляется с 1992 года и первоначально данная функция была возложена на Министерство Финансов, а потом на Федеральную Комиссию по ЦБ (ФКЦБ). В настоящее время данная организация называется Федеральная Служба по Фондовым Рынкам, которая выдаёт лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве финансового брокера, инвестиционной компании, инвестиционного фонда, а так же банки, фондовые биржи и т.д.

Все они обладают значительными финансовыми ресурсами, которые, попадая на фондовый рынок, во многом определяют экономическую ситуацию в стране.

подготовиться к тесту