8.1.2. Фінансові показники за сферами діяльності та групами Користувачів

Фінансові показники: сильні і слабкі сторони. Зараз ми поговоримо про використання системи коефіцієнтів для аналізу фінансового стану компанії на основі поданої нею фінансової звітності. Саме фінансова звітність надає нам найбільш доступну інформацію для виконання та­кого аналізу. Ми зупинимось на основних фінансових показниках і співвідношеннях, які дозволяють проаналізувати результати діяльності компанії і дати їм оцінку, а також зробити прогноз очікуваних майбутніх результатів. Ми поговоримо про призначення різних фінансових кое­фіцієнтів, а також відмітимо ряд обмежень щодо їх використання.

Таблиця 8.3

Фінансові показники за сферами діяльності та групами користувачів

КЕРІВНИЦТВО Аналіз операцій • Валовий прибуток • Чистий прибуток • Операційні витрати • Частка прибутку на покриття постійних витрат • Операційний важіль	ВЛАСНИКИ Прибутковість • Норма прибутку на чистий власний капі­тал • Норма прибутку на звичайні акції • Прибуток на 1 акцію • Поступлення наяв­ності на 1 акцію • Ріст ціни акції • Загальний прибуток акціонерів	ПОЗИЧКОДАВЦІ Ліквідність • Коефіцієнт покриття • Коефіцієнт „крити­чної" оцінки • Вартість при термі­новому продажу
Управління ресурсами • Оборотність активів • Обіговий капітал: - оборотність товарно- матеріальних засобів; - структура дебітор­ської заборгованості; - структура кредитор- ської заборгованості; - ефективність тру­дових ресурсів	Розподіл прибутку • Дивіденди на 1 ак- цію • Дивідендний доход • Коефіцієнт виплат • Коефіцієнт забезпе­ченості дивідендів	Фінансовий важіль • Відношення заборго­ваності до активів • Відношення заборго- ваності до капіталу • Відношення заборго­ваності до власного капіталу
Прибутковість • Норма прибутку на активи (після сплати податків) • Норма ПДПП • Норма прибутку по поточній вартості	Показники ринку • Коефіцієнт - ці­на/прибуток на 1 ак­цію • Відношення ринко­вої вартості до балан­сової	Обслуговування боргу • Забезпеченість про­центів • Забезпеченість про­центів і капітальної суми боргу • Аналіз поступлення наявності

Спочатку необхідно зауважити, що система фінансових коефіцієн­тів - це не кришталева куля, у якій можна побачити все, що було і що буде. Це просто зручний спосіб узагальнити велику кількість фінансових даних і порівняти результати діяльності різних фірм. Коефіцієнти до­помагають нам правильно поставити запитання, але дуже рідко дають нам на них відповіді. Реальна корисність коефіцієнтів, якими ми оперуємо, визначається тими конкретними завданнями, які ставить перед собою дослідник. Коефіцієнти, перш за все, надають можливість побачити зміни у фінансо­вому стані компанії або результатах виробничої діяльності і допомагають визначити тенденції та структуру таких змін, що, у свою чергу, може вказати досліднику на ризики і можливості, що пов'язані з підприєм­ством, яке досліджується.

Ще одна обставина, яку необхідно пам'ятати при користуванні кое­фіцієнтами, зв'язана з тим, що оцінка результатів діяльності підприємства виконується на основі даних минулих періодів, і на їх основі достатньо трудно екстраполювати його майбутній розвиток. Ніколи не треба забувати, що рішення, прийняті на основі проведеного фінансового аналізу, можуть впливати тільки на майбутні результати діяльності, минуле - це історія, його не повернеш.

Як ми вже казали, оцінюючи результати діяльності компанії, ми отримуємо відносні показники, оскільки кожна компанія працює в умовах властивих саме даній компанії, які визначаються галуззю вироб­ництва і багатьма іншими факторами. Порівняння на основі даних ми­нулих періодів особливо утруднюється на великих, багатопрофільних компаніях та конгломератах, які зазвичай не представляють достатньої інформації по окремих галузях своєї діяльності. Додаткові ускладнення виникають у зв'язку з необхідністю коректування облікової інформації в залежності від прийнятих компанією принципів бухгалтерського обліку (табл. 8.3).

Оцінка якості керівництва. Керівництво оцінює фінансові показ­ники з двох точок зору: яка ефективність і прибутковість підприємства і наскільки ефективно використовуються наявні ресурси. Результати виробничої діяльності оцінюються, в основному, виходячи зі звіту про прибутки, а ефективність використання наявних ресурсів оцінюється як по даних балансу, так і по звіту про прибутки.