3.4.2. Національна депозитарна система

Розбудова Національної депозитарної системи як цілісної, прозорої і надійної системи реєстрації прав на цінні папери та виконання угод з цінними паперами є необхідною умовою подальшого розвитку фондового ринку в Україні. На період становлення національного фондового ринку, досягнення ним стану, який забезпечує реалізацію національних інтересів, облік прав власності на акції українських емітентів, повинен здійснюватись переважно в Україні.

Існуюча система реєстрації прав власності здійснила впорядкування обліку прав власності приватизованих підприємств. Дворівнева депози­тарна система на чолі з Національним депозитарієм України і функціо­нуючим депозитарієм „Міжрегіональний фондовий союз" обслуговують обіг цінних паперів в бездокументарній формі. Впроваджена модель облікової системи інфраструктури фондового ринку, яка базується на випуску іменних цінних паперів в документарній та бездокументарній формах, потребує змін і подальшого розвитку.

Національна депозитарна система повинна забезпечити реєстрацію прав на цінні папери: в реєстрах власників іменних цінних паперів для цілей переважно корпоративного управління та виплати доходів по цінних паперах; на рахунку у цінних паперах в процесі обігу емісій­них цінних паперів переважно на організованому ринку.

При цьому фіксація прав на цінні папери повинна здійснюватися і реєстраторами, і депозитарними установами відповідно до єдиних правил, які визначають порядок такої фіксації.

Національна депозитарна система України повинна забезпечити захист прав власників цінних паперів шляхом зниження ризиків в процесі обігу емісійних цінних паперів, чіткого регулювання системи розподілу ризиків, пов'язаних із здійсненням угод. Функціонування системи виконання угод з цінними паперами та реєстрації прав на цінні папери повинно запобігати шахрайствам та іншим зловживанням при здійс­ненні угод з цінними паперами, підвищувати ступінь гарантованості належної оплати за придбані цінні папери, забезпечувати високий рівень збереження цінних паперів.

3.4.3. Система електронного документообігу

Інфраструктура ринку повинна забезпечувати ефективну інформа­ційну і телекомунікаційну підтримку професійних учасників в їх діяль­ності. Спільно з проблемою, вирішення якої має ключове значення для подальшого розвитку всіх підсистем організованих ринків, є впровад­ження електронного документообігу при укладанні та виконанні угод з корпоративними цінними паперами, прийняття єдиних стандартів та сертифікації систем електронного цифрового підпису та шифрування даних, придатних для використання у будь-яких технічних та техно­логічних системах, які підтримують функціонування інфраструктури фондового ринку України.

3.5. Інформаційна прозорість фондового ринку

Доскональна система розкриття інформації про учасників фондового ринку є обов'язковою умовою його ефективного функціонування, успішного здійснення на ньому інвестиційної та професійної діяльності.

Ефективна система розкриття інформації на фондовому ринку України, яка спроможна задовольнити інформаційні потреби ринку, знаходиться у стадії формування. В розкритті інформації на фондо­вому ринку існують наступні проблеми:

■ інвестиційна громадськість практично не має доступу до інфор­мації або отримує доступ, коли інформація втрачає свою актуальність;

■учасники фондового ринку докладають чимало нераціональних зусиль та витрат на виконання існуючих вимог до розкриття інформації;

■ учасники фондового ринку недостатньо розуміють важливість систематичного та комплексного оприлюднення інформації, що при­зводить до дефіциту на ринку регулярної, достовірної, повної, актуаль­ної інформації;

■ в той час, коли на міжнародних фондових ринках посилюється тенденція створення загальноприйнятої міжнародної системи фінан­сової звітності, яка є ключовим компонентом розкриття інформації, національні положення (стандарти) бухгалтерського обліку (НП(С)БО), що розроблені на основі міжнародних стандартів бухгалтерського обліку (МСБО) з врахуванням національних умов України, містять значні відмінності від МСБО;

■ якість аудиту публічної фінансової звітності емітентів потребує покращення.

Розкриття інформації на фондовому ринку повинно відповідати принципам достовірності, суттєвості, своєчасності, зрозумілості.

Цілісна система розкриття інформації про учасників фондового ринку повинна охоплювати:

■ операції з цінними паперами на організованих і неорганізованих ринках (ціни на обсяг угод);

■ умови емісії цінних паперів, що пропонуються до відкритого продажу;

■ регулярну інформацію про результати фінансово-господарської діяльності відкритих акціонерних товариств та підприємств - емітен­тів облігацій;

■ інформацію про факти фінансово-господарської діяльності від­критих акціонерних товариств та підприємств - емітентів облігацій, що впливають на вартість їх цінних паперів (особливу інформацію);

■ інформацію про власників значних пакетів акцій (10 відсотків та більше) відкритих акціонерних товариств та підприємств - емітентів облігацій та про володіння цінними паперами посадовими особами емітентів;

■ умови лістингу цінних паперів;

■ умови викупу відкритими акціонерними товариствами власних акцій;

■ рішення загальних зборів акціонерів відкритих акціонерних това­риств та підприємств - емітентів облігацій.

ДКЦПФР повинна забезпечувати зацікавленим особам вільний доступ до інформації про фондовий ринок та його учасників, розкриття якої передбачено законодавством та яка знаходиться в межах її компе­тенції.