Жизненный цикл инвестиционного проекта
Д
оходы
Срок жизни проекта
2
Время
1 3
Р
асходы
Рис. 4.1. График развития инвестиционного проекта:
1 - прединвестиционная фаза, 2 – инвестиционная фаза, 3 - эксплуатационная фаза.
Разработка инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия - представляется в виде цикла, состоящего из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая фаза содержит несколько стадий. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта. Поскольку временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционных решений, цикл развития проекта показывают графически (рис. 4.1).
Первая, прединвестиционная, фаза включает стадии:
исследование возможностей на уровне сектора экономики, на уровне предприятия;
подготовку предварительного технико-экономического обоснования (ТЭО) и разработку ТЭО;
исследования обеспечения (функциональные исследования);
подготовку оценочного заключения об осуществимости проекта.
Рис. 4.2. Фазы разработки инвестиционного проекта.
После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Данный анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта.
Состав решений, принимаемых на различных этапах прединвестиционной фазы представлен на рис. 4.3.
Рис. 4.3. Этапы и разделы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта и его разделы.
Окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана. Бизнес-план инвестиционного проекта, в первую очередь, должен удовлетворить требованиям того субъекта инвестиционной деятельности, от решения которого зависит дальнейшая судьба проекта.
Инвестиционное решение представляет собой заключительную стадию прединвестиционной фазы разработки проекта, в ходе которой обычно формируется оценочное заключение по проекту.
Вторая, инвестиционная фаза, включает стадии:
установление правовой, финансовой и организационной основ для реализации проекта;
приобретение и передача технологий, включая основные проектные работы;
детальная проработка и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и заключение контрактов;
формирование постоянных активов;
предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы;
набор и обучение персонала;
сдача в эксплуатацию и пуск объекта.
С момента ввода в действие основного оборудования или приобретения недвижимости (или иного вида активов) начинается третья фаза - эксплуатационная. Продолжительность эксплуатационной фазы напрямую влияет на совокупную величину дохода. Особое значение имеет определение инвестиционного предела - момента, по достижении которого денежные поступления уже не могут быть непосредственно связаны с первоначальными инвестициями. Для нового оборудования инвестиционный предел равен сроку морального или физического износа.
Последовательное соблюдение каждого этапа разработки и принятия соответствующих решений в определенной мере гарантирует успешную реализацию планируемых капиталовложений.
Построение модели позволяет отойти от многообразия реальной действительности и последовательно проанализировать влияние различных факторов на реализацию инвестиционного решения.