Vocabulary

Third market«третий рынок» (торговля ценными бумагами, зарегистрированными на фондовой бирже или на внебиржевом рынке брокерами, не являющимися членами биржи, и другими инвесторами)

Fourth market«четвертый рынок» (торговля ценными бумагами между инвесторами без участия брокера/дилера)

To funnel (зд.) направлять, пропускать

To dispense (with) обходиться (без чего-либо)

Limit order лимитный приказ (приказ клиента брокеру с ограничительным условием, например, максимальной или минимальной ценой)

Exercise 17. Choose the correct explanation without using a glossary.

1. “to do without; manage without” is …

a) to dispense (with)

b) to abolish

c) to funnel

d) to accumulate

2. “to go or be beyond (a limit, limited regulation, measure, etc.)” is …

a) to succeed

b) to expect

c) to exceed

d) to execute

3. “on the border between being profitable and nonprofitable” is …

a) profitable

b) marginal

c) sufficient

d) non-sufficient

4. “with nothing or no one between; straight” is …

a) directly

b) formally

c) correctly

d) completely

5. “something given a pledge of repayment, fulfillment of a promise, etc.; guarantee” is ..

a) asset

b) check

c) bill

d) security

6. “to make greater, as in cost, value, attractiveness, etc.; heighten” is …

a) to enhance

b) to enlarge

c) to engage

d) to evolve

7. “to stop, especially temporarily” is …

a) to halt

b) to force

c) to hammer

d) to apply

8. “carrying out; doing; producing” is …

a) fulfillment

b) speculation

c) execution

d) completion

9. “to decay little by little; to destroy; to do away with completely” is ..

a) to ruin

b) anticipate

c) to render

d) to abolish

10. “to urge; to stimulate to action, greater effort, etc.” is …

a) to spur

b) to spread

c) to spray

d) to array

Exercise 18. Reread the article of exercise 16 more carefully and complete the sentences given below using information from the article:

1. Until the 1970s the New York Stock Exchange required its member firms to ______________________________________________________________________

________________________________________________________________________ .

2. In particular, the existence of a required minimum commission rate created a serious problem since ____________________________________________

_________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________ .

3. Brokerage firms that were not members of the exchange faced no restrictions on the commissions they could charge and thus __________________

________________________________________________________________________ .

4. More generally, the term “third market” now refers to ___________________

_______________________________________________________________________ .

5. On average 18 million shares were traded in the third market during

________________________________________________________________________.

6. Until 1976 NYSE member firms were prohibited by Rule 394 from either acting as dealers in the third market or ____________________________________

________________________________________________________________________.

7. In 1976, Rule 394 was replaced by Rule 390, which permits

_________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________ .

8. Controversy still exists over Rule 390, as some people argue that_____

__________________________________________________________________________.

9. Many institutions have dispensed with brokers and exchanges altogether for________________________________________________________________

___________________________________________________________________________________________________________________________________________________.

10. In recent years automated electronic facilities have been developed to permit institutional investors ______________________________________________

________________________________________________________________________.

Exercise 19. Single out the main facts of the article of exercise 16 and present them in a short review.

Exercise 20. Listen and retell the text. Write down 3-5 questions about the text. Describe the changes on the London Stock Exchange brought about by Big Bang.

The London Stock Exchange (LCE) is the principal market for the trading of equities, other corporate securities and government debt in the UK.

The London equity market has the third largest turnover in the world, after Tokyo and New York. Organized dealing in stock and shares in London stared at the end of the 17^th century, when much of it took place in the coffee houses in the City of London. At the beginning of the 19^th century the London Stock Exchange obtained its constitution and a building of its own.

Now it is a dealership market: the great majority of customer orders transact with a market marker who quotes prices at all times at which he stands ready to buy or sell. In this respect it differs sharply from the more common public auction markets such as New York, Tokyo or Paris where the bulk of customer trades cross directly with each other. The market underwent substantial change at the time of Big Bang in 1986, and its current structure is modeled in part on that of NASDAQ, the US over-the-counter market.

Prior to 1986, membership of the stock exchange was restricted to partnerships. Member firms were either brokers or jobbers. Brokers were not allowed to trade on their own account: they acted as agents for their customers, and transacted their orders with jobbers. The commission structure was fixed. Jobbers were obliged to make a two-way market in securities, and to deal with brokers as principals. They were prohibited from dealing directly with customers. Dealing took place on the floor of the exchange.

The changes which were instituted in the period up to October 1986 were designed to liberalize the activities on the stock exchange: the rule restricting membership of the exchange to partnerships was removed; fixed commissions were scrapped; the separation between broking and jobbing ended; member firms became broker-dealers, free to act as agents and as principals. Those who wished to do so could register as market makers in specified stocks. At the same time, the opportunity was taken to modernize the trading and quote dissemination system. A computerized system was installed which showed the price quotes of all market makers in all stocks. Trades had to be reported electronically within five minutes.

The effects of Big Bang were generally beneficial for customers dealing in size in liquid stocks.

The stock exchange is the component listing authority for the UK. The main requirements for having a listing in London are a 3-year-audited track record, a capitalization in excess of Ј700,000, at least 25 per cent of which must be in public hands, and the submission of appropriate listing particulars. In addition the company is required to release all necessary information for shareholders and to the public to appraise the position of the company at all times. Companies have to pay to the exchange a fee on listing and an annual fee thereafter. The stock exchange is a private limited company owned by its individual members.

The London Stock Exchange is increasingly affected by the legislation of the European Community. This process has the aim of creating a single European securities market.

Exercise 21. Translate the article into English. Pay attention to the use of articles.

Эпилог для «Пролога»

27 мая Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАПУФОР) награждала в Москве победителей конкурса «Элита фондового рынка». Инвестиционное агентство «Пролог» стало лауреатом в номинации «Открытие года», обойдя другие компании Северо-Запада. В тот же день на сайте ММВБ было опубликовано первое сообщение о не исполненных «Прологом» сделках. Через месяц компания стояла на грани банкротства.

Принцип домино

Петербургские фондовики уже почувствовали негативное влияние кризиса в «Прологе». В Северо-Западном Сбербанке РФ кредитуется целый ряд петербургских брокеров, и теперь они опасаются сокращения или закрытия овердрафта и увеличения требований по обеспечению кредитов. «Наши отношения со Сбербанком, мягко говоря, не улучшились, – говорит генеральный директор ИК «Четвертое измерение» Алексей Рощин. – Банк теперь пытается еще больше формализовать отношения и ужесточить условия кредитования инвесткомпаний». «Мы уже ощутили на себе реакцию банковского и фондового сообществ. Московские компании сокращают лимиты, банки пересматривают свою политику, – подтверждает директор ИК «Элтра» Сергей Рощин.– Возможно, повысятся ставки и ужесточатся условия кредитования в секции репо на ММВБ. Кроме того, у ФКЦБ появился повод в очередной раз закрутить гайки». Действительно, Федеральная комиссия теперь имеет все основания активизировать меры по ужесточению контроля на рынке. «Надо вносить изменения в законодательную базу, тем более что на рынок скоро придут пенсионные накопления. Например, регулирование сделок репо в законе почти не прописано», – отмечает Надежда Самуйлова. Пока на финансовом состоянии крупных контрагентов «Пролога» его проблемы не сказались, скорее можно говорить о неполученной прибыли. ИК «Четвертое измерение», одна из первых жертв агентства, намерена обратиться в арбитраж. Но появились тревожные признаки. На прошлой неделе Ямальский фондовый центр (ЯФЦ), зарегистрированный в Салехарде, но имеющий штаб-квартиру в Петербурге, получил от РТС предупреждение «за ненадлежащее исполнение обязательств». По словам гендиректора ЯФЦ Константина Колесникова, это вызвано не оплаченным вовремя штрафом, а текущих долгов по сделкам у компании нет. Примечательно, что господин Колесников в свое время возглавлял региональное представительство «Пролога». Так что продолжится ли на петербургском рынке цепочка дефолтов, покажет время.

«Коммерсант ДЕНЬГИ», 30 июня – 6 июля 2003

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________

ГлоссариЙ

№ п/п	Новое понятие	Содержание
1	International monetary system	международная валютная система
2	International monetary institutions	международные финансовые организации
3	Employment opportunities	вакансии
4	Movement in the exchange rates	изменение валютного курса
5	Imposition of controls	введение контроля (ограничений)
6	Capital movement	движение капитала
7	Articles of agreement	устав
8	Interdependent	взаимозависимый
9	Balance-of-payment position	состояние платежного баланса
10	To settle accounts	урегулировать счета
11	Establishment and alteration of exchange rates	установление и изменение валютного курса
12	Payment imbalances	неравенство платежей
13	Eff arrangement	соглашение о предоставлении расширенного финансирования
14	Lending limit	кредитный лимит, лимит финансирования одного заемщика
15	To maintain the balance	поддерживать баланс
16	Par value	валютный паритет, номинал
17	Concessional financing facility	механизм льготного финансирования
18	Regular facilities	обычные механизмы финансирования
19	Reserve tranche	резервный транш
20	External payment problem	проблема внешних платежей
21	Aggregate economic variables	совокупные экономические переменные (величины)
22	Sound policy	разумная политика
23	Shareholder	акционер
24	Multilateral lenders	многосторонние кредиторы
25	Fiscal issues	вопросы бюджетно-налоговой политики
26	Public expenditure management system	система управления государственными расходами
27	Disposable income	располагаемый доход
28	Fad (fiscal affairs department)	департамент бюджетно-налоговой политики
29	Special drawing right	специальное право заимствования
30	Reserve assets	резервные активы
31	Legal tender	законное платежное средство
32	Financial market	финансовый рынок
33	Bond market	рынок облигаций
34	Maturity	срок долгового обязательства
35	Money market	денежный рынок, рынок краткосрочного капитала
36	Capital market	рынок долгосрочного ссудного капитала
37	Short-term securities	краткосрочные ценные бумаги
38	Debt financing	финансирование путем получения займов
№ п/п	Новое понятие	Содержание
39	Equity financing	мобилизация капитала с помощью выпуска акций
40	To issue stocks (bonds)	выпускать акции (облигации)
41	Long-term funds	долгосрочные средства
42	Issuer	эмитент ценных бумаг
43	Internal bond market	внутренний рынок облигаций
44	To underwrite	гарантировать размещение ценных бумаг
45	Eurobond market	рынок еврооблигаций
46	Hard-currency market	рынок твердой валюты
47	Bank credit market	рынок банковских кредитов
48	Debt market	рынок ссудного капитала
49	Equity market	рынок акций
50	Austerity	строгая экономия
51	Stock market	фондовый рынок
52	Transferable security	ценные бумаги, которые могут быть переуступлены другому лицу
53	Cross-border trading	международная торговля
54	Over-the-counter market	внебиржевой рынок
55	To list	вносить в кадровый бюллетень
56	Preferred stocks	привилегированные акции
57	Listing	допуск ценной бумаги к официальной торговле
58	Share index	фондовый индекс
59	Big price disturbance	существенные колебания цен
60	To sink money	вкладывать деньги

Рабочий учебник в соответствии с балансовым методом проектирования образовательных программ содержит:

60 - приведенных понятий;

7 - дифференциальных компетенций.