Глава 12. Обращение ценных бумаг

12.0 Обращение ценных бумаг и учет прав собственности

Обращение ценных бумаг - сложный процесс, в котором принимают участие

многие профессионалы фондового рынка. Для организации данного процесса

необходимо существование развитой сети специализированных лицензирован-

ных институтов, совершенной нормативной базы, квалифицированных аттесто-

ванных специалистов.

Многие практические вопросы невозможно полностью и однозначно регла-

ментировать законом, инструкцией, положением. Именно поэтому целесооб-

разно использовать опыт, представленный в виде правил, стандартов, раз-

работанных саморегулируемыми организациями.

Существование реального обращения ценных бумаг позволит решить не

только частные проблемы отдельных физических и юридических лиц, но и ре-

ализовать эффективное движение капитала, что приведет к значительным по-

ложительным сдвигам в экономике.

В соответствии со статьей 2 Федерального закона Российской Федерации

"О рынке ценных бумаг" обращение ценных бумаг происходит путем заключе-

ния гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на

именные эмиссионные ценные бумаги.

Именные эмиссионные ценные бумаги являются особым видом товара. В ре-

зультате любой сделки происходит передача прав, которые они предоставля-

ют своему владельцу. Так, статья 146 Гражданского кодекса Российской Фе-

дерации (ГК РФ) гласит, что права по именной ценной бумаге передаются в

порядке уступки требований (цессии).

Согласно статье 28 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" формами

удостоверения права собственности на эмиссионные ценные бумаги могут

быть:

* права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы

выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у вла-

дельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях

(если сертификаты переданы на хранение в депозитарии);

* права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной фор-

мы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра записями на лицевых

счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в

депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях.

Именные эмиссионные ценные бумаги в процессе своего обращения прохо-

дят через систему регистрации, в которой ведется учет всех владельцев

ценных бумаг, а также операций (сделок), производимых на фондовом рынке.

Большая часть рабочего времени регистратора уходит на обработку сде-

лок с ценными бумагами, среди которых выделяется переход прав собствен-

ности вследствие реализации процедуры купли-продажи.

Основным документом, на основании которого заключается сделка, явля-

ется договор. В Гражданском кодексе Российской Федерации (ГК РФ) пере-

числены все типы договоров, которые могут использоваться в процессе

предпринимательской деятельности.

Основной проблемой, возникающей перед регистратором в процессе ре-

гистрации сделок, является определение момента перехода прав собствен-

ности. Дело в том, что сам факт заключения договора для ценных бумаг не

является полным завершением сделки. Возникает проблема осуществления пе-

редачи ценных бумаг одновременно с их оплатой (принцип поставки против

платежа).

В соответствии со ст. 29 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"

право собственности на предъявительскую документарную ценную бумагу пе-

реходит к приобретателю:

* в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи

этого сертификата приобретателю;

* в случае хранения сертификатов предъявительских документарных цен-

ных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в мо-

мент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя;

право собственности на именную бездокументарную ценную бумагу перехо-

дит к приобретателю:

* в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депо-

зитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету

депо приобретателя;

* в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с

момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

право собственности на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

* в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе веде-

ния реестра - с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после

внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

* в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осу-

ществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата

ценной бумаги у депозитария - с момента внесения приходной записи по

счету депо приобретателя.

Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам

производится по предъявлении их владельцем либо его доверенным лицом.

Осуществление прав по именным документарным эмиссионным ценным бума-

гам производится по предъявлении владельцем либо его доверенным лицом

сертификатов этих ценных бумаг эмитенту. При этом в случае наличия сер-

тификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпадение имени

(наименования) владельца, указанного в сертификате, с именем (наименова-

нием) владельца в реестре.

В случае хранения сертификатов документарных эмиссионных ценных бумаг

в депозитариях права, закрепленные ценными бумагами, осуществляются на

основании предъявленных эмитенту этими депозитариями сертификатов по по-

ручению, предоставляемому депозитарными договорами владельцев, с прило-

жением списка этих владельцев. Эмитент в этом случае обеспечивает реали-

зацию прав по предъявительским ценным бумагам лица, указанного в этом

списке.

Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бу-

магам производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе веде-

ния реестра.

В случае если данные о новом владельце такой ценной бумаги не были

сообщены держателю реестра данного выпуска или номинальному держателю

ценной бумаги к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств

эмитента, составляющих ценную бумагу (голосование, получение дохода и

другие), исполнение обязательств по отношению к владельцу, зарегистриро-

ванному в реестре в момент его закрытия, признается надлежащим. От-

ветственность за своевременное уведомление лежит на приобретателе ценной

бумаги.

Подлинность подписи физических лиц на документах о переходе прав на

ценные бумаги и прав, закрепленных ценными бумагами (за исключением слу-

чаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации), могут

быть заверены нотариально или профессиональным участником рынка ценных

бумаг.

Регистратор обязан вносить в реестр записи о переходе прав собствен-

ности на ценные бумаги при предоставлении передаточного распоряжения за-

регистрированным лицом, передающим ценные бумаги, или лицом, на лицевой

счет которого должны быть зачислены ценные бумаги, или уполномоченным

представителем одного из этих лиц и/или иных документов, предусмотренных

законодательством Российской Федерации.

Если ценные бумаги принадлежат на праве общей долевой собственности,

то передаточное распоряжение должно быть подписано всеми участниками об-

щей долевой собственности. При отсутствии таких подписей должна быть

предоставлена доверенность, выданная участниками общей долевой собствен-

ности лицу, подписавшему от их имени передаточное распоряжение.

При совершении сделок с ценными бумагами, принадлежащими малолетним

(несовершеннолетние в возрасте до четырнадцати лет), распоряжение должно

быть подписано их законными представителями - родителями, усыновителями

или опекунами. При этом должно быть предоставлено письменное разрешение

органов опеки и попечительства на совершение сделки с ценными бумагами,

принадлежащими малолетнему.

После достижения несовершеннолетним четырнадцатилетнего возраста рас-

поряжение должно быть подписано самим владельцем ценных бумаг. В случа-

ях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, должно быть

предоставлено письменное согласие законных представителей несовершенно-

летнего, достигшего четырнадцатилетнего возраста, на совершение сделки,

а также разрешение органов опеки и попечительства на выдачу такого сог-

ласия законным представителям.

Передача ценных бумаг, обремененных обязательствами, осуществляется с

письменного согласия лица, в интересах которого было осуществлено такое

обременение.

Регистратор вносит записи в реестр о переходе прав собственности на

ценные бумаги, если:

* предоставлены все документы, необходимые в соответствии с Положени-

ем о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденным Пос-

тановлением ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. № 27 (далее - Положение);

* предоставленные документы содержат всю необходимую в соответствии с

Положением информацию;

* количество ценных бумаг, указанных в передаточном распоряжении или

ином документе, являющемся основанием для внесения записей в реестр, не

превышает количества ценных бумаг, учитываемых на лицевом счете заре-

гистрированного лица, передающего ценные бумаги;

* осуществлена сверка подписи зарегистрированного лица или его упол-

номоченного представителя в порядке, установленном Положением;

* лицо, обратившееся к регистратору, оплатило его услуги или предос-

тавило гарантии об оплате в соответствии с прейскурантом последнего; не

осуществлено блокирование операций по лицевому счету зарегистрированного

лица, передающего ценные бумаги.

Отказ от внесения записи в реестр не допускается, за исключением слу-

чаев, предусмотренных Положением. В случае отказа от внесения записи в

реестр регистратор не позднее пяти дней с даты предоставления распоряже-

ния о внесении записи в реестр направляет обратившемуся лицу мотивиро-

ванное уведомление об отказе от внесения записи, содержащее причины от-

каза и действия, которые необходимо предпринять для устранения причин,

препятствующих внесению записи в реестр.

Сверка подписи зарегистрированного лица на распоряжениях, предостав-

ляемых регистратору, осуществляется посредством сличения подписи заре-

гистрированного лица с имеющимся у регистратора образцом подписи в анке-

те зарегистрированного лица.

При отсутствии у регистратора образца подписи зарегистрированное лицо

должно явиться к регистратору лично или удостоверить подлинность своей

подписи нотариально. Зарегистрированное лицо вправе удостоверить подлин-

ность своей подписи печатью и подписью должностного лица эмитента. В

этом случае ответственность за подлинность подписи несет эмитент.

Регистратор обязан по распоряжению зарегистрированного лица или его

уполномоченного представителя предоставить выписку из реестра в течение

5 рабочих дней.

Регистратор не имеет права требовать от зарегистрированного лица пре-

доставления и/или возврата ранее выданных выписок из реестра как при до-

кументарной, так и при бездокументарной форме выпуска ценных бумаг.

Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совме-

щения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бу-

маг. Устав юридического лица должен содержать положения об осуществлении

деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как иск-

лючительной (за исключением случаев, когда возможность совмещения с дру-

гими видами деятельности установлена законами Российской Федерации, ак-

тами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг).

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра вла-

дельцев именных ценных бумаг, не вправе совершать сделки с ценными бума-

гами эмитентов, ведение реестров которых он осуществляет.

Сделки с ценными бумагами должны быть совершены в простой письменной

форме (см. главу 8). Сделка в простой письменной форме может быть совер-

шена путем составления документа, выражающего ее содержание и подписан-

ного лицом или лицами, совершающими сделку, или уполномоченными предста-

вителями.

Регистратор вносит изменения в реестр, если не будут нарушены ограни-

чения в отношении передачи прав собственности на ценные бумаги, установ-

ленные законодательством РФ, уставом эмитента или вступившим в законную

силу решением суда. Так, согласно Закону "Об акционерных обществах", ус-

тавом эмитента могут быть установлены следующие ограничения:

* количества акций, принадлежащих одному акционеру;

* суммарной номинальной стоимости акций, принадлежащих одному акцио-

неру;

* максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру.

Таким образом, если в уставе эмитента установлены ограничения по пер-

вым двум пунктам, то при их нарушении регистратор не должен производить

операции в реестре.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. Каким образом происходит обращение ценных бумаг?

2. Какие существуют формы удостоверения права собственности на эмис-

сионные ценные бумаги?

3. Как регулируется переход прав собственности на различные ценные

бумаги в Законе "О рынке ценных бумаг"?

4. Какие существуют ограничения в отношении передачи прав собствен-

ности на ценные бумаги, установленные законодательством РФ?