
- •Темп устойчивого роста
- •Производственный и финансовый леверидж
- •Дивидендная п-ка
- •Стоимость бизнеса
- •Управление оборотным капиталом.
- •Политика в области оборотного капитала
- •Управление запасами
- •Управление дебиторской задолженностью (кредитная п-ка)
- •Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования
- •Управление источниками финансирования оборотного капитала
- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование
- •Финансовая стратегия
- •Специальные вопросы фин-го менеджмента
- •Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •Банкротство и финансовая реструктуризация
- •Антикризисное управление
- •Международные аспекты фин-го менеджмента
Управление запасами
Учеными разработаны различные модели управления запасами, позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
1) общий объем денежных средств и их эквивалентов;
2) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую - в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
3) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Орра. Непосредственное внедрение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и тому подобного, поэтому рассмотрим лишь краткое их описание.
Модель Баумола
Предполагается, что п/п начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг п/п вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, п/п продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.
Модель Миллера-Орра
Модель, разработанная Миллером и Орром помогает ответить на вопрос, как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный опок или приток денежных средств.
Логика действий фин-го менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, п/п начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае п/п продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
Управление дебиторской задолженностью (кредитная п-ка)
В составе оборотного капитала важным компонентом фондов обращения является дебиторская задолженность.
Дебиторская задолженность может быть допустимой, т. е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности.
В целях предотвращения потерь и признания п/п несостоятельным каждый хозяйствующий субъект должен стремиться к всемерному сокращению дебиторской задолженности.
Большой удельный вес неоплаченных счетов и других видов задолженности, тогда как платежи дебиторов в настоящее время - один из основных источников поступления средств фирмы, приводит к необходимости принятия соответствующих решений по управлению дебиторской задолженностью. Оценивается характер существующей дебиторской задолженности, анализируется состав дебиторов, выявляются в их составе безнадежные долги.
Безнадежные долги могут быть покрыты за счет специально сформированных ресурсов, в частности за счет резерва по сомнительным долгам. В процессе анализа и управления дебиторской задолженностью фирма в порядке прогноза должна разработать такую гибкую систему договоров, в которой предусматривались бы либо предоплата продукции, либо гибкое ценообразование в зав-ти от индекса инфл-и, и оценить влияние этих мер на финн-е результаты.
При управлении дебиторской задолженностью возможно применение факторинговой операции. Фирма заключает договор с факторинговой компанией о продаже конкретной дебиторской задолженности. В результате фирма получает сумму долга за минусом определенной скидки. В целях предотвращения убытков в условиях нестабильной экономики и широко практикуемой предоплаты продукции целесообразно проводить контроль за оборачиваемостью средств в этих расчетах. Показатель оборачиваемости свидетельствует о степени возврата задолженности, ее ликвидности.
В рез-те а-за фактической обор-ти средств в деб-й зад-ти предпр-ль имеет возм-сть сравнить полученные данные за определ-й период вр-и с аналогичными показ-ями др-х хоз-х субъектов, а также с договорными условиями и оценить возможность своевременности платежей и состояние всей дебиторской задолженности.