6.2.Расчет средней рентабельности проекта
Средняя рентабельность проекта рассчитывается по формуле
Rср.пр. = (Пч.ср. /КВср.год) * 100, % (26)
где Пч.ср. – средняя чистая прибыль за время жизни проекта, определяемая как:
Пч.ср. = Σ Пч.t / tж., млн. руб., (27)
tж – срок жизни проекта, определяемый как сумма срока освоения проекта, производства продукции и ликвидации проекта ,лет;
КВср.год - среднегодовая стоимость капитальных вложений, определяемая как :
КВср.год = (КВперв. + КВост) /2; млн. руб.(28)
КВперв. – первоначальная стоимость капитальных вложений. КВперв. = Кбал
КВост – остаточная стоимость капитальных вложений. КВост = КВперв. – Ut.;
6.3.Расчет внутренней ставки доходности
Внутреннюю ставку доходности находим из условия, что ЧДД за весь расчетный период равен 0:
ЧДД = ΣФt * αt = ΣФt * (1 \ 1 + Евн.) = 0, (29)
где Евн. – внутренняя ставка эффективности (доходности) проекта, при которой ЧДД проекта равен 0.
Если Евн. > E, то инвестиции в проект эффективны, если < Е, то неэффективны. Если же Eвн. = Е, то инвестиции не приносят ни прибыли ни убытков.
Полученное значение Евн показывает, сколько чистых денежных поступлений даёт ежегодно проект с каждого рубля вложенных инвестиций.
Для расчета внутренней ставки доходности необходимо задать фиксированное значение t и различные значения ставки дисконтирования таким образом, чтобы в процессе этого изменения величина ЧДД проекта изменила свое значение с положительного на отрицательное хотя бы один раз. Значения ставки дисконтирования задают следующим образом: 1)если ЧДД (результат расчетов табл.7) получился отрицательным, то ставки дисконтирования принимают по величине меньшими, чем ставка Е; 2)если ЧДД получился положительным, то ставки дисконтирования принимают по величине большими, чем Е.
Расчет Евн следует проиллюстрировать графически. Пример графического определения Евн представлен на рис.1
Таблица 8
Определение внутренней ставки доходности (расчет ЧДД за расчетный период при различных значениях Е )
Год |
ФΣt |
Е.= |
Е.= |
Е.= |
Е.= |
|||||
αt |
ФΣt αt |
αt |
ФΣt αt |
αt |
ФΣt αt |
αt |
ФΣt αt |
|||
0 |
|
1 |
|
1 |
|
1 |
|
1 |
|
|
1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ЧДД |
|
ЧДД |
|
ЧДД |
|
ЧДД |
|
Рис.1.Пример графического определения Евн