- •Решение практических задач по дисциплине «Иностранные инвестиции»
- •2.6. Доход инвестора в своей национальной валюте
- •3.1. Доходность облигации к погашению:
- •1. При увеличении курса на 5%
- •2. При снижении курса на 5%
- •1. При увеличении курса на 5%
- •2. При снижении курса на 5%
- •1. При увеличении ставки на 5 %
- •2. При уменьшении ставки на 5 %
- •1) Расчет «чистых» роялти в валюте франшизора (платежи франчайзи):
- •2) Оценка значения паушального платежа (дисконтированные чистые роялти):
- •3) Схема взаиморасчета партнеров имеет вид:
1. При увеличении курса на 5%
Кредит инвестора:
[(12,0/3)*5 = 20] *1,05 = 21 млн. н.д.е. страны «А»
Прибыль, очищенная от авансового налога:
3,0*(1 – 0,12) = 2,64 млн. н.д.е. страны «Б»
Прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»:
2,64*6 = 15,84 млн. н.д.е. страны «А»
Чистая прибыль инвестора:
15,84*(1 – (0,18–0,12)) = 14,8896 ≈ 14,89 млн. н.д.е. страны «А»
Годовые суммы амортизационных отчислений:
(21 млн. * 3 (года))/7 = 9 млн. н.д.е. страны «А»
Определение ЧДД при ставке 18%:
ЧДД = (– 21 –21/1,181 –21/1,182) + ((14,89+9)/1,184+23,89/1,185+23,89/1,186+23,89/1,187 +
+ 23,89/1,188+23,89/1,189+23,89/1,1810) = 1,54 млн. н.д.е. страны «А»
2. При снижении курса на 5%
Кредит инвестора:
[(12,0/3)*5 = 20] *0,95 = 19 млн. н.д.е. страны «А»
Прибыль, очищенная от авансового налога:
3,0*(1 – 0,12) = 2,64 млн. н.д.е. страны «Б»
Прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»:
2,64*6 = 15,84 млн. н.д.е. страны «А»
Чистая прибыль инвестора:
15,84*(1 – (0,18–0,12)) = 14,8896 ≈ 14,89 млн. н.д.е. страны «А»
Годовые суммы амортизационных отчислений:
(19 млн. * 3 (года))/7 = 8,14 млн. н.д.е. страны «А»
Определение ЧДД при ставке 18%:
ЧДД = (– 19 –19/1,181 –19/1,182) + ((14,89+8,14)/1,184+23,03/1,185+23,03/1,186+23,03/1,187 +
+ 23,03/1,188+23,03/1,189+23,03/1,1810) = 4,68 млн. н.д.е. страны «А»
6) Оценка влияния на ЧДД изменения валютного курса при покупке валюты «А»:
1. При увеличении курса на 5%
Кредит инвестора:
(12,0/3)*5 = 20 млн. н.д.е. страны «А»
Прибыль, очищенная от авансового налога:
3,0*(1 – 0,12) = 2,64 млн. н.д.е. страны «Б»
Прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»:
2,64*(6*1,05) = 16,63 млн. н.д.е. страны «А»
Чистая прибыль инвестора:
16,63*(1 – (0,18–0,12)) ≈ 15,63 млн. н.д.е. страны «А»
Годовые суммы амортизационных отчислений:
(20 млн. * 3 (года))/7 = 8,57 млн. н.д.е. страны «А»
Определение ЧДД при ставке 18%:
ЧДД = (– 20 – 20/1,181 – 20/1,182) + ((15,63+8,57)/1,184+24,2/1,185+24,2/1,186+24,2/1,187 +
+ 24,2/1,188+24,2/1,189+24,2/1,1810) = 4,83 млн. н.д.е. страны «А»
2. При снижении курса на 5%
Кредит инвестора:
(12,0/3)*5 = 20 млн. н.д.е. страны «А»
Прибыль, очищенная от авансового налога:
3,0*(1 – 0,12) = 2,64 млн. н.д.е. страны «Б»
Прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»:
2,64*(6*0,95) = 15,05 млн. н.д.е. страны «А»
Чистая прибыль инвестора:
15,05*(1 – (0,18–0,12)) ≈ 14,15 млн. н.д.е. страны «А»
Годовые суммы амортизационных отчислений:
(20 млн. * 3 (года))/7 = 8,57 млн. н.д.е. страны «А»
Определение ЧДД при ставке 18%:
ЧДД = (– 20 – 20/1,181 – 20/1,182) + ((14,15+8,57)/1,184+22,72/1,185+22,72/1,186+22,72/1,187 +
+ 22,72/1,188+22,72/1,189+22,72/1,1810) = 1,39 млн. н.д.е. страны «А»
7) Оценка влияния на ЧДД изменения ставки авансового налога
1. При увеличении ставки на 5 %
Кредит инвестора:
(12,0/3)*5 = 20 млн. н.д.е. страны «А»
Прибыль, очищенная от авансового налога:
3,0*(1 – 0,12*1,05) = 2,622 млн. н.д.е. страны «Б»
Прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»:
2,622*6 = 15,732 млн. н.д.е. страны «А»
Чистая прибыль инвестора:
15,732*(1 – (0,18–0,12*1,05)) ≈ 14,88 млн. н.д.е. страны «А»
Годовые суммы амортизационных отчислений:
(20 млн. * 3 (года))/7 = 8,57 млн. н.д.е. страны «А»
Определение ЧДД при ставке 18%:
ЧДД = (– 20 –20/1,181 –20/1,182) + ((14,88+8,57)/1,184+23,45/1,185+23,45/1,186+23,45/1,187 +
+ 23,45/1,188+23,45/1,189+23,45/1,1810) = 3,09 млн. н.д.е. страны «А»