77. Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики.

Общепризнанные источники финансирования экономики: гос бюджет, кредиты, субсидии, прибыль хозяйствующих субъектов. Возможности бюджетного финансирования хозяйства весьма ограничены, поскольку направления использования бюджетных средств зависят от  большого числа объективных и субъективных факторов, от социально-политической ситуации в стране и мире. Кредиты в России также имеют ограниченные возможности применения по причине нестабильности финансово-кредитного механизма. Трудно обеспечить выполнение основных принципов кредитования из-за высоких процентных ставок коммерческих банков за кредит и жестких условий его предоставления, низкой эффективности производственно-хозяйственной деятельности. Субсидии требуют тщательно проработанных инвестиционных проектов и безупречной деловой репутации. Кроме того, не все российские предприятия имеют прибыль как постоянный источник финансирования. А если она есть, то основные направления ее использования — расчеты по заработной плате с персоналом, расчеты с партнерами, пополнение оборотных средств, создание резервов и погашение задолженности по платежам в бюджет и внебюджетные фонды.

В этих условиях российский РЦБ приобретает важное значение как альтернативный источник финансирования экономики. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают процесс производства, т.к. деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность купли-продажи ценных бумаг позволяет вкладчику гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной хозяйственный объект.

Для увеличения круга потенциальных вкладчиков могут выпускаться очень дешевые бумаги. В результате открывается возможность максимизировать масштабы привлечения денежных средств, охватывая и небогатые слои населения. Можно сказать, что важная функция фондового рынка состоит в мобилизации средств вкладчиков организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.

Т.о. цб значительно расширяет возможности как инвестора, так и эмитента. Акции и облигации – это форма движения капитала и ссудного капитала соответственно.

Рынок ценных бумаг – совокупность эк. отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является важной составной частью финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). РЦБ формирует квазибанковскую систему.

В англо-американской модели (Великобритания, США) предпочтение отдается акциям. Защитный механизм очень большое количество мелких собственников, и поэтому сформировать крупную долю достаточно сложно. Продают не только собственность, но и ответственность.

В Германии и Японии предпочтение отдается облигациям. Такой способ выбран для того, чтобы не делиться собственностью. В Японии есть перекрестное владение акциями. В Японии политика нулевых процентных ставок (около 0%). Это связано с борьбой с дефляцией, они готовы стимулировать кредиты для стимулирования спроса на их продукцию.

В России наибольшее распространение получили облигации.

Общерыночные функции:

1. Коммерческая – получение прибыли от операций на данном рынке;

2. Ценообразующая – рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование;

3. Информационная – рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

4. Регулирующая – рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, органы контроля.

К специфическим функциям рынка можно отнести:

1. Перераспределительная функция –перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями; между государством и юридическими и физическими лицами.

2. Функция страхования ценовых и финансовых рисков (функция хеджирования) – использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Хеджирование не может происходить в одностороннем порядке, в нем должны участвовать две стороны: та, которая желает застраховаться от риска, и та, которая считает возможным для себя принять этот риск. Благодаря хеджированию (т.е. перераспределению рисков) рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость и свою значимость.

Также можно отнести:

-аккумулирование свободных денежных средств;

-инвестирование экономики;

-переток капитала в перспективные и прибыльные отрасли и фирмы;

-инструмент гос финансовой политики (финансирование дефицитов бюджетов различных уровней, финансирование конкретных проектов, регулирование денежной массы в обращении, поддержание ликвидности государственной финансово-кредитной системы);

-предоставление информации о состоянии экономической конъюнктуры через состояние РЦБ (через фондовые индексы).