94. Вексель. Определение, свойства, разновидности, особенности обращения.

В соответствии со ст. 815 ГК РФ «Векселем является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю)».

Вексель как ценная бумага обладает следующими свойствами: абстрактный, бесспорный, безусловный характер вексельного обязательства; вексель является денежным обязательством; представляет собой письменный документ, имеющий строго обязательные реквизиты; солидарность ответственности сторон обязанных за платеж по векселю.

Векселя существуют только в документарной форме, по порядку владения могут быть именными и на предъявителя.

В зависимости от выполняемых функций векселя делятся на коммерческие, финансовые, обеспечительские. По виду дохода векселя могут быть дисконтные и процентные. По характеру обращения коммерческие векселя могут быть простые и переводные. Обращение векселей осуществляется как по общим правилам, так и с соблюдением некоторых особенностей. Общим является то, что векселя на предъявителя подобно другим ценным бумагам этого типа обращаются путем простого вручения новому владельцу. Обращение именных векселей осуществляется путем совершения передаточной надписи на бланке векселя - индоссамента. При этом индоссантом является лицо, совершившее передаточную надпись в пользу нового держателя векселя, индоссатом – лицо, в пользу которого совершена передаточная надпись, новый векселедержатель. Индоссант отвечает перед индоссатом не только за действительность требования, но за акцепт и платеж по векселю.

95. Фьючерсные и опционные контракты как разновидности как разновидности производных ценных бумаг

В настоящее время официально признанными и наиболее распространенными видами производных ценных бумаг в России являются фьючерсные и опционные контракты. Насыщение рынка производных ценных бумаг другими видами финансовых инструментов связано с уровнем развития основных ценных бумаг, степенью проникновения зарубежного опыта, недостаточной профессиональной подготовкой операторов рынка, низкой активностью в решении этого вопроса органов государственного регулирования и саморегулируемых организаций, а, прежде всего - с глубиной и последовательностью рыночных преобразований в экономике.

Финансовый фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор поставки финансовых инструментов в определенный момент времени в будущем по цене установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Продавец контракта выступает поставщиком товара, а покупатель - его будущим приобретателем. Фьючерсные контракты обладают следующими основными чертами:

• биржевой характер;

• строгая стандартизация и типизация основных параметров - количество, качество, сроки и место поставки, технология оплаты и др. моменты;

• порядок работы с фьючерсными контрактами устанавливается правилами биржи;

• биржа является третьей стороной каждой сделки, выступая для всех покупателей продавцом и для всех продавцов покупателем;

• биржа гарантирует исполнение фьючерсных контрактов;

• наличие особого механизма досрочного прекращения обязательств по контракту до истечения оговоренного срока его исполнения путем заключения обратной «офсетной» сделки. Обратная сделка - это сделка с тем же видом и количеством биржевого товара, с тем же сроком исполнения, но в противоположенной позиции для сторон, т. е. покупатель должен стать продавцом, а продавец - покупателем.

Фьючерсные контракты, как правило, заключаются участниками рынка не для того, чтобы реально купить или продать биржевой актив. Стороны по сделке стремятся уловить положительную разницу между ценой, зафиксированной в контракте, и текущей рыночной ценой на момент совершения обратной сделки. Поэтому в качестве биржевого актива для фьючерсных контрактов могут выступать как реальные фондовые ценности (акции, облигации), так и абстрактные понятия, тесно связанные с параметрами рынка реальных ценных бумаг - цены и их индексы, процентные ставки, валютные курсы и др.

Опционный контракт - это стандартный документ, обладающий обязательным набором реквизитов, номинальной и рыночной стоимостью, первичным и вторичным рынком, эмиссионным характером выпуска, а также другими фундаментальными свойствами, присущими ценной бумаге. Особенностью этого вида ценной бумаги является то что, что сферой ее обращения преимущественно является фондовая биржа. Опционный контракт - это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив по установленной сторонами сделки цене в оговоренный срок с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Покупатель опциона может купить право на покупку (опцион call) и (или) право на продажу (опцион put). Эмитентом опциона является его продавец. На первичном рынке осуществляется продажа этих контрактов их первым владельцам, на вторичном - последующая перепродажа. Цена опциона представляет собой сумму премии, уплачиваемой покупателем продавцу, и зависит от конъюнктуры рынка опционов и базисного актива, цен на фьючерсные контракты, уровня доходности по альтернативным вариантам вложения средств, срока действия опционного контракта, степени разброса прогнозируемых значений цен на базисный актив и других факторов.

В качестве биржевого актива для опционных контрактов могут выступать фондовые ценности (акции, облигации, фондовые индексы), валюта и фьючерсные контракты.