Література

1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. —Киев. МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. - с. 165-175

2. Верба В.А., Загородніх О.А. Проектний аналіз: Підручник. - К.: КНЕУ, 2000.-с. 94-118

3. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. - М: Издательство БЕК, 1996. - с. 112-144

4. Нікбахт Е., Гроппеллі А. Фінанси / Пер. з англ. В.Ф. Овсієнка та В.Я. Мусієнка - К.; Вік, Глобус, 1992. -с. 111-125

5. Проектний аналіз: -Київ: ТОВ "Видавництво Лібра", 1998. - с.85-93

6. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий.- К.: Издательский дом «Максимум», 2001.- с.470-494

Тема 10. Динамічний аналіз беззбитковості проекту Основні питання

1. Управління структурою витрат за проектом.

2. Поняття і розрахунок беззбитковості проекту.

3. Використання виробничого лівериджу для прийняття проектних рішень.

4. Особливості прийняття рішень в умовах динамічних змін.

Мета теми: формування аналітичних підходів до оцінки інвестиційного проекту з точки зору його динамічності.

Основні терміни та поняття: концепція беззбитковості проекту, виробничий ліверидж, точка беззбитковості, поріг рентабельності, запас надійності інвестицій, запас фінансової міцності.

Зміст

Для оцінки проекту використовується аналіз беззбитковості і аналіз динамічності.

Метою аналізу беззбитковості проекту є визначення раціональності обраного обсягу виробництва, для того щоб обсяг виручки від продажу продукції покривала витрати на виробництво цієї продукції:

Цілями аналізу беззбитковості є:

• оцінка структури витрат;

• визначення можливості скорочення виробництва, виходячи з непередбачених умов, які можуть виникнути на ринку;

• оцінка прогнозованих цін на продукцію проекту з тими, які можуть скластися на ринку;

• оцінка запасу фінансової міцності.

Концепція беззбитковості полягає у визначенні обсягу продукції, реалізація якого дасть змогу відшкодувати витрати на його виробництво. Концепція беззбитковості полягає у визначенні обсягу продукції, реалізація якої дозволить підприємству відшкодувати витрати на виробництво.

В межах даної концепції розраховуються наступні показники.

1. Виробничий ліверидж, який дає змогу визначити на скільки відсотків зміниться прибуток підприємства внаслідок зміни обсягу реалізації продукції:

,

де С – сила дії виробничого важелю.

.

Слід зазначити, що зміна обсягу виробництва викликає ще більшу зміну прибутку за рахунок зменшення постійних витрат.

2. Точка беззбитковості (Т_б), яка дозволяє визначити мінімально можливий для підприємства обсяг виробництва продукції:

де В_пост – постійні витрати на весь обсяг виробництва продукції;

Ц – ціна за одиницю продукції;

В_зм – змінні витрати на одиницю продукції.

3. Поріг рентабельності, тобто мінімально можливий обсяг виручки від реалізації продукції при якій підприємство не має збитків, але ще не має і прибутків:

.

Поріг рентабельності і точку беззбитковості можна визначити графічно

( рис. 2). Виручка В_заг.

В прибуток

В_змін.

В_пост.

збитки

Т_безб. V

Рис. 2. Графік точки беззбитковості

Чинники, які впливають на рівень точки беззбитковості:

• величина попиту на товар і стійкість цього попиту;

• еластичність попиту;

• ціна на товар.

В межах аналізу динамічності проекту розраховуються наступні показники:

1. Запас надійності (ЗН), який дозволяє визначити максимально можливе зниження ціни на продукцію без шкоди для виробника:

• в абсолютному виразі:

ЗН = Ц - Ц_min;

• у відносному виразі:

,

де Ц – ринкова ціна;

Ц_min – мінімально можлива ціна, тобто її собівартість.

2. Запас фінансової міцності (ЗФМ), який дозволяє з’ясувати, на яку величину (в абсолютному і відносному виразі) можна зменшити виручку від реалізації продукції без шкоди для виробника:

• в абсолютному виразі:

;

• у відносному виразі: