8. Инвестиционный портфель и его оптимизация

Благодаря своим специфическим особенностям ценные бумаги позволяют реализовать различные стратегии инвестиционной деятельности. При­обретаемую инвестором совокупность ценных бумаг обычно называют инвестиционным портфелем, а процесс формирования портфеля — порт­фельным инвестированием. Поскольку понятие инвестиционного портфеля широкое, то имеет смысл остановиться на сущности портфельного инвести­рования, целях формирования инвестиционного портфеля, принципах его оптимизации.

8.1. Инвестиционный портфель и портфельное инвестирование

В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как самостоятельный инвестиционный объект с целью получения прибыли и (или) иного положи­тельного эффекта. Теоретически такой портфель может включать и реальные средства (землю и иную недвижимость, станки, оборудование и т. п.), и финан­совые средства (чаще ценные бумаги), и нефинансовые средства (предметы ан­тиквариата, драгоценные камни и т.п.). Однако на практике, применяя термин «инвестиционный портфель», имеют в виду портфель ценных бумаг.

Сущность и цели портфельного инвестирования

Приобретая ценные бумаги, инвестор может преследовать две стратегичес­кие цели:

1. Получение контроля над предприятием — эмитентом ценных бумаг. До­стигается это обычно путем приобретения необходимого количества голосу­ющих акций эмитента. Принято считать, что в этом случае осуществляется стратегическое инвестирование. Иногда подобную форму инвестирования называют прямым инвестированием.

2. Получение от совокупности ценных бумаг дохода в любой форме при допустимом уровне риска без постановки задачи установления контроля над эмитентом. Считается, что в таком случае осуществляется портфельное инвес­тирование.

С этой точки зрения, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.) с целью получения дохода.

Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении ин­вестиционных ресурсов между различными группами финансовых активов для достижения требуемых параметров. В зависимости от целей и задач, постав­ленных при формировании портфеля, инвестор должен целенаправленно оп­ределить оптимальное соотношение между различными типами ценных бумаг, включаемых в портфель.

Задача портфельного инвестирования — получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

Цель формирования портфеля ценных бумаг — сохранить и приумножить капитал.

К принципам формирования инвестиционного портфеля относятся:

• обеспечение безопасности (страхование от всевозможных рисков и ста­бильность в получении дохода);

• достижение приемлемой для инвестора доходности;

• обеспечение ликвидности;

• достижение оптимального соотношения между доходностью и риском, в том числе путем диверсификации портфеля.

Портфельное инвестирование имеет следующие особенности и преимущес­тва:

• с помощью такого инвестирования можно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эми­тента;

• умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяют полу­чать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного ин­вестора;

• портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравне­нии с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;

• портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал;

• информация о ценных бумагах широко доступна, что позволяет прибегать к портфельному инвестированию даже неискушенных инвесторов;

• рынки ценных бумаг жестко регулируются государством, что снижает риски инвестирования в финансовые активы.

Процесс формирования портфеля ценных бумаг можно разделить на ряд этапов:

1. разработка инвестиционной политики;

2. анализ ценных бумаг;

3. формирование инвестиционного портфеля;

4. реструктуризация инвестиционного портфеля;

5. оценка инвестиционной деятельности.