28. Экономико-математическое регулирование и анализ факторных систем при диагностике банкротства предприятий

Фин. анализ - это процесс исследования фин. состояния и основных рез-ов фин. деятельности пред-ия с целью выявления резервов дальнейшего пов-ия его рыночной стоимости.

Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хоз. процессов в их становлении и развитии. Методы:

Горизонт-й (временной) анализ – сравнение каждой позиции с предыд-м периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отд. позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей. По-и ликвидности (к-т общ., срочной, абсолютной лик-ти), пок-ли обор-сти деловой активности (оборачиваемость тов-мат запасов, деб., кредиторской задол-ти, долгосрочн. активов, совокупных активов), пок-ли фин. устойчивости (к-т автономии, к-т соотношения заемных и собственных ср-в, к-т обязят-в к сов-м активам), пок-ли рентабельности (к-т валовой прибыли, чистой прибыли, рентабельности продаж, активов, собственного капитала).

Сравнительный (пространственный) анализ - это и внутрихоз-й анализ сводных показателей подразд-ий, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхоз-ый анализ предп-ия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния отд. факторов на результативный показатель. Факторный анализ - многомерный статистический метод, применяемый для изучения взаимосвязей между значениями переменных.

Корреляционный анализ - статистическая взаимосвязь 2 или неск. случайных величин. При этом, изменения значений одной или нескольких из этих величин приводят к систематическому изменению значений другой или других величин.

Все перечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психолог-ие, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логич-м уровне.

29. Оценка вероятности банкротства предприятия методом э. Альтмана

Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. При разработке собственной модели Альтман изучил финансовое положение 66 предприятий, половина из которых обанкротилась, а другая половина продолжала успешно работать.

Метод анализа банкротства Альтмана:

В основе метода лежит пятифакторная модель – Z-метод. Точность модели 70 %.

Интегральный уровень (показатель) угрозы банкротства:

Z = 1,2х₁+1,4х₂+3,3х₃+0,6х₄+1,0х₅, где

х₁ – это отношение раб капитала к сумме всех активов пред-ия. Он показывает степень ликвидности активов;

х₂ – рентабельность активов (ЧП/А). Он показ-уровень генерирования прибыли пред-ия;

х₃ – уровень доходности активов. Опред-ся отношением разности валового дохода и налоговых платежей к сумме сов-х активов;

х₄ – коэффициент отношения собственного капитала к заемному;

х₅ – оборачиваемость активов – отношение объема продаж продукции к средней стоимости активов.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Модифицированная модель Альтмана:

Z=x₁+x₂, где

х₁ – коэффициент текущей ликвидности

х₂ – показатель удельного веса заемных ср-в в активах.

Вер-ть банкротства:

Значение Z	Вер-ть банкр-ва
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,9	Возможная
От 3 и выше	Очень малая
Критическое значение индекса 2,7

Использование этой модели для оценки финансового кризиса и угрозы банкротства в наших экономических условиях не позволяет получить достаточно объективный результат. Это вызывается различиями в учете отдельных показателей, влиянием инфляции на их формирование, несоответствием балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другими объективными причинами, которые определяют необходимость корректировки коэффициентов значимости показателей, приведенных в модели Альтмана, и учета ряда других показателей оценки кризисного развития предприятия.