Двух-факторная модель э. Альтмана

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используется факторные модели известных западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Самой простой является двух - факторная модель Эльдварда Альтмана, в которой всего два коэффициента: коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) и коэффициент финансовой независимости (характеризующий финансовую устойчивость).

Двух-факторная модель Э.Альтмана.

Z = -0,3877-1,0736*К_ТЛ+0,0579*К_ФЗ , (10)

где К_ТЛ – коэффициент текущей ликвидности, ( стр.290 2-го раздела актива баланса делится на стр.610+стр.620 +стр.630+стр.640+стр.650+стр.660 5-го раздела пассива баланса)

К_ФЗ – коэффициент финансовой зависимости, определяемый как отношение заемных средств к общей величине пассивов. (стр.590+стр.610+стр.620 +стр.630+стр.640+стр.650+стр.660 4-го и 5-го разделов пассива баланса делится на стр.700 пассива баланса).

Для предприятия, у которых Z=0, вероятность банкротства меньше 50% и снижается по мере уменьшения Z.

Практическая работа № 5

Определение возможности восстановления платежеспособности предприятием

Тема 3. Диагностика банкротства

Уровень усвоения- второй

Студент должен:

Уметь:

• определять возможность предприятия восстановить платежеспособность;

Задание:

1. проанализировать финансовое состояние предприятия на основе 2-х критериев: коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами;

2. определить возможность предприятия восстановить (или утратить) платежеспособность;

Цели урока:

Учебная: научиться определять возможность восстановления (утраты) платежеспособности

Воспитательная: воспитывать внимательность, аккуратность, ответственность;

Развивающая: развивать умение обобщать и делать выводы.

Исходные данные: Для определения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами берутся данные бухгалтерского баланса предприятия, на котором студенты проходили практику по профилю специальности (пример – Приложение А).

Методические указания

Оценка платежеспособности предприятия при неудовлетворительной структуре баланса

Показателем для определения неудовлетворительной структуры баланса предприятия является выполнение одного из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2 (1,7), он характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общей сумме оборотного капитала должен быть > 0,1. ( стр.490+стр.640 + стр.590 пассива баланса – стр.190 актива баланса) поделить на стр.290 актива баланса.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятие восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности по формуле:

, (11)

где К_ТЛК и К_ТЛН – значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало года,

У – период восстановления, в месяцах (6 месяцев), при утрате платежеспособности (3 месяца),

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах (12 месяцев),

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Нормативное значение коэффициента восстановления равно 1. По результатам расчетов и значения показателей может быть принято одно из следующих решений:

• о признании структуры баланса не удовлетворительной, а предприятие не платежеспособным, если К_ТЛ<2 и К_ОС<0,1;

• о наличии реальной возможности у предприятия должника восстановить свою платежеспособность, если К_ВОССТ>1;

• о наличии реальной возможности утраты предприятия платежеспособности, если К_ВОССТ<1 и предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства.

Таблица 8 - Оценка структуры баланса

Показатели	На начало года	На конец года	Нормативное значение
1. Коэффициент текущей ликвидности	3,95	1,05	>2 (1,7)
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,66	0,05	>0,1
3. Коэффициент восстановления	-0,2	-0,2	>1

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает недостаточность оборотных и денежных средств для покрытия краткосрочной задолженности предприятия.

2. Предприятие испытывает финансовую неустойчивость вследствие недостатка собственных средств для пополнения оборотных средств.

3. Предприятие не имеет возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.

Расчет этих показателей только 1 этап анализа. Некоторые экономисты рекомендуют рассчитывать коэффициент банкротства по формуле:

; (12)

(коэффициент финансовой зависимости, удельный вес заемных средств в общей сумме активов). Его значение теоретически достаточна на уровне 0,5- максимально 0,85. При более высоком значении предприятие находится на гране банкротства. Целесообразно рассчитать коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Если он >2, есть прямая угроза финансовой стабильности предприятия.

Практическая работа № 6

Комплексная оценка интенсификации и эффективности производства